Təşkilatın maliyyə sabitliyi, dəyişən daxili və xarici mühitdə aktiv və öhdəliklərinin tarazlığını qoruyub saxlamaq, məqbul risk səviyyəsində uzunmüddətli perspektivdə ödəmə qabiliyyətini və investisiya cəlbediciliyini təmin etmək, işləmək və inkişaf etmək qabiliyyətidir.

Təhlil maliyyə sabitliyiəsasən nisbi göstəricilərə əsaslanır, çünki inflyasiya şəraitində mütləq balans göstəricilərini müqayisə edilə bilən sıraya gətirmək çətindir.

Müəssisənin maliyyə vəziyyəti və onun sabitliyi əsasən kapital mənbələrinin optimal strukturundan (kapitalın və borc vəsaitlərinin nisbəti) və müəssisənin aktivlərinin optimal strukturundan və ilk növbədə, əsas və əsas kapitalın nisbətindən asılıdır. dövriyyə kapitalı, habelə funksional əsasda müəssisənin aktiv və passiv balansı üzrə.

Buna görə, başlanğıcda müəssisənin mənbələrinin strukturunu təhlil etmək və maliyyə sabitliyi və maliyyə riskinin dərəcəsini qiymətləndirmək lazımdır. Bu məqsədlə hesablanır aşağıdakı göstəricilər:

1. Konsentrasiya faktoru kapital(K sk).

Səhm kapitalının təmərküzləşmə əmsalı (maliyyə müstəqilliyi və ya muxtariyyəti) müəssisənin öz kapitalının vəsaitlərin ümumi məbləğində payını göstərir və kreditorların müəssisəyə inamını xarakterizə edir. Müəssisənin aktivlərinin hansı hissəsinin öz vəsait mənbələrindən formalaşdığını göstərir.

K sk = Kapital / Balans valyutası

K sk (ilin əvvəlində) = 40607/81805 = 0,496

K sk (ilin sonunda) = 48408/95455 = 0,507

Bu əmsalın dəyəri nə qədər yüksək olarsa, müəssisə maliyyə cəhətdən xarici kreditorlardan bir o qədər müstəqildir, tərəfdaşlarla müqavilələr və müqavilələr bağlamaq üçün sabit və etibarlıdır, kreditorlar və potensial investorlar üçün daha az risklidir.

2. Borc kapitalının konsentrasiyası əmsalı (Kzk).

Borc kapitalının konsentrasiyası əmsalıdır xüsusi çəkisiümumi balans valyutasında borc vəsaitləri. O, müəssisənin aktivlərinin hansı hissəsinin uzunmüddətli və qısamüddətli xarakterli borc vəsaitləri hesabına formalaşdığını göstərir.

KZK = Borc vəsaitləri / Balans valyutası

Kzk (ilin əvvəlində) = 41198/81805 = 0,504

Kzk (ilin sonunda) = 47047/95455 = 0,493

Bu nisbət nə qədər aşağı olarsa, müəssisənin maliyyə vəziyyəti bir o qədər sabitdir. Onun yuxarı həddi 0,4 (və ya 40%) təşkil edir. Bu göstəricidən artıq olması müəssisənin maliyyə qeyri-sabitliyindən xəbər verir.

Borc kapitalının konsentrasiyası əmsalı və kapitalın konsentrasiyası əmsalı bir-biri ilə əlaqəli iki göstəricidir, onların cəmi 1-ə (və ya 100%) bərabərdir (0,496+0,504 = 1; 0,507+0,493 = 1).

3.Maliyyə asılılıq əmsalı (FDC).

Maliyyə asılılığı əmsalı müəssisənin borc vəsaitlərindən asılılığını səciyyələndirir və onların vəsaitlərin ümumi həcmində payını göstərir. Bu, maliyyə müstəqilliyi nisbətinin tərs göstəricisidir, kapitalın 1 rubluna nə qədər aktiv olduğunu göstərir; Əgər onun dəyəri 1-dirsə, bu o deməkdir ki, müəssisənin bütün aktivləri yalnız öz kapitalından formalaşır.

Kfz = Balans valyutası / Müəssisənin kapitalı

Kfz (ilin əvvəlində) = 81805/40607 = 2.01

Kfz (ilin sonunda) = 95455/48408 = 1,97

Federal Qanuna görə, ilin əvvəlində aktivlərə qoyulmuş hər 2,01 rubl üçün 1 rubl öz vəsaiti və 1,01 rubl borc vəsaiti, ilin sonunda isə hər 1,97 rubl üçün investisiya olduğu aydındır. aktivlər 1 rubl öz vəsaiti və 0,97 rubl borc götürülmüşdür. Onun 0,04 rubl azalması borc vəsaitlərinin maliyyələşmədəki payının bir qədər azaldığını və müəssisənin xarici kreditorlardan asılılığının azaldığını göstərir.

4. Maliyyə sabitliyi əmsalı (FSU).

Davamlı maliyyələşdirmə nisbəti şirkətin davamlı mənbələrdən maliyyələşən aktivlərinin nisbətini müəyyən edir. Bunlara daxildir: öz vəsaitləri və uzunmüddətli maliyyə investisiyaları, yəni. 1 ildən çox müddətə cəlb edilmiş borc vəsaitləri.

Cfu = (Kapital + Uzunmüddətli öhdəliklər) / Balans valyutası

Kfu (ilin əvvəlində) = 40607/81805 = 0,496

Kfu (ilin sonunda) = 48408/95455 = 0,507

Əgər şirkət uzunmüddətli kreditlərdən və borclardan istifadə etmirsə, onda onun dəyəri maliyyə müstəqilliyi əmsalının dəyəri ilə üst-üstə düşəcəkdir. MMC-nin məlumatlarına əsasən gördüyümüz budur " Ticarət evi"Elektrik kabeli".

5. Kapitalın manevr qabiliyyəti əmsalı (Km).

Bu, kapitalın istifadə strukturunu xarakterizə edən göstəricidir. Bu, öz vəsaitlərindən istifadənin hərəkətlilik (çeviklik) dərəcəsini göstərir.

Km = (Öz kapitalı ˗ uzunmüddətli aktivlər)/sərmayə kapitalı

Km (ilin əvvəlində) = (40607˗39171)/40607=0,035;

Km (ilin sonunda) = (48408˗47206)/48408=0,024.

Çeviklik əmsalı müəssisənin cari fəaliyyətini maliyyələşdirmək üçün istifadə olunan kapitalın payını müəyyən edir, yəni. dövriyyə kapitalına qoyulmuş öz kapitalı. Dinamikada onun artımı müsbət tendensiya kimi qiymətləndirilir. Optimal dəyər = 0,5-dir.

Elektrokabel Ticarət Evi MMC-də hesabat ili ərzində bu əmsal 0,035-dən 0,024-ə qədər azalıb ki, bu da müəssisənin hesabat ilində fəaliyyətini mənfi səciyyələndirir.

6. Maliyyə riski əmsalı – borc götürülmüş kapitalın kapitala nisbəti. Bu nisbət maliyyə sabitliyinin əsas göstəricilərindən biri hesab olunur. Onun dəyəri nə qədər yüksək olarsa, bu əmsalın dəyəri bir o qədər aşağı olarsa, müəssisənin maliyyə vəziyyəti bir o qədər sabit olar.

KFR, öz vəsaitinin 1 rublu üçün nə qədər borc vəsaitinin yığıldığını göstərir.

Kfr (ilin əvvəlində) = 41198/40607 = 1,01

Kfr (ilin sonunda) = 47047/48408 = 0,97

İlin əvvəlində müəssisənin aktivlərinə qoyulmuş hər 1 rubl öz vəsaiti üçün ilin əvvəlində 1,01 rubl, ilin sonunda isə 0,97 rubl borc götürülmüşdür. Maliyyə riski əmsalı 0,04 faiz bəndi azalıb. Bu, müəssisənin xarici investorlardan maliyyə asılılığının bir qədər azaldığını göstərir.

Kapitalın strukturunda baş vermiş dəyişikliklərin qiymətləndirilməsi investorların və müəssisənin mövqeyindən fərqli ola bilər. Banklar və digər kreditorlar üçün müştərinin öz kapitalında payı yüksək olduqda vəziyyət daha təhlükəsizdir. Bu, maliyyə riskini aradan qaldırır. Müəssisələr iki səbəbə görə borc vəsaitlərini cəlb etməkdə maraqlıdırlar:

1) borc kapitalına xidmət üzrə faizlər xərc hesab edilir və vergi tutulan mənfəətə daxil edilmir;

2) faiz məsrəfləri adətən müəssisənin dövriyyəsində borc vəsaitlərinin istifadəsindən əldə edilən mənfəətdən aşağı olur, nəticədə kapitalın gəlirliliyi artır.

Bazar iqtisadiyyatında kapitalın böyük və artan payı ümumiyyətlə müəssisənin vəziyyətinin yaxşılaşdırılması və ya biznes proqnozunda dəyişikliklərə tez reaksiya vermək qabiliyyəti demək deyil. Əksinə, borc vəsaitlərinin istifadəsi müəssisənin çevikliyindən, kredit tapmaq və onları qaytarmaq qabiliyyətindən, yəni iş dünyasında etibarlılığından xəbər verir.

Ehtiyatların formalaşması üçün planlaşdırılan vəsait mənbələrinin artıqlığı və ya olmaması müəssisənin maliyyə sabitliyini qiymətləndirmək üçün meyarlardan biridir, buna görə maliyyə sabitliyinin 4 növü fərqləndirilir:

1. Mütləq maliyyə sabitliyi (ehtiyatlar öz dövriyyə kapitalının məbləğindən azdır). Bu nisbət bütün inventarların dövriyyə kapitalı ilə tam əhatə olunduğunu göstərir, yəni. müəssisənin xarici mənbələrdən asılı olmaması bu vəziyyət olduqca nadirdir;

2. Ehtiyatların öz dövriyyə kapitalından çox, lakin onları əhatə etmək üçün nəzərdə tutulan mənbələrdən az olduğu normal maliyyə sabitliyi. Yuxarıdakı nisbət müvəffəqiyyətlə fəaliyyət göstərən müəssisənin inventar almaq üçün müxtəlif inventar mənbələrindən istifadə etdiyi vəziyyətə uyğundur.

3. Qeyri-sabit maliyyə vəziyyəti. Bu nisbət müəssisənin cəlb etməyə məcbur olduğu vəziyyətə uyğundur əlavə mənbələrəsaslandırılmayan əhatələr.

4. Böhran maliyyə vəziyyəti. Böhranlı maliyyə vəziyyəti, əvvəlki qeyri-bərabərliyə əlavə olaraq, müəssisənin vaxtında qaytarılmayan kredit və borc vəsaitlərinin, vaxtı keçmiş debitor borclarının və borclarının olması ilə xarakterizə olunur. kreditor borcları. Bu vəziyyət o deməkdir ki, şirkət kreditorlarını vaxtında ödəyə bilmir.

Elektrokabel Ticarət Evi MMC-nin balans məlumatlarına əsasən, ilin əvvəlində və sonunda maliyyə sabitliyinin növünü hesablayacağıq:

1) İlin əvvəlində: SOS = 1436 min rubl; Z = 1701 min rubl; IFZ = 42634 min rubl.

1436 < 1701 < 48249, СОС < З < ИФЗ – это говорит о нормальной финансовой устойчивости организации ООО «ТД «Электрокабель» на начало года.

2) İlin sonunda: SOS = 1202 min rubl; Z = 1173 min rubl; IFZ = 48249 min rubl.

1102 < 1173 < 48249, СОС < З < ИФЗ – на конец года предприятие также имеет нормальную финансовую устойчивость.

Nəticə

Maliyyə hesabatlarının bütün formalarından ən vacibi və əsası balansdır. Balans hesabatı təşkilatın hesabat tarixinə maliyyə vəziyyətini pul ifadəsində xarakterizə edir. Balans dövləti xarakterizə edir ehtiyatlar, hesablamalar, mövcudluq nağd pul, investisiyalar. Müəssisənin balansı mülkiyyətçiləri, rəhbərləri və idarəetmə ilə əlaqəli digər şəxsləri təsərrüfat subyektinin əmlak vəziyyəti ilə tanış edir. Mühasibat balansından aydın olur ki, mülkiyyətçinin nəyə sahib olduğu, yəni müəssisənin sərəncam verə bildiyi maddi sərvət ehtiyatının kəmiyyət və keyfiyyətinin nə qədər olduğu və bu fondun yaradılmasında kimin iştirak etdiyi aydın olur. Mühasibat balansı şirkətin yaxın gələcəkdə üçüncü şəxslər - səhmdarlar, investorlar, kreditorlar, alıcılar, satıcılar və digərləri qarşısında öhdəliklərini yerinə yetirə biləcəyini və ya maliyyə çətinlikləri ilə üzləşdiyini müəyyən edir.

Mühasibat balansının məlumatlarına əsasən, müəssisənin yekun maliyyə nəticəsi hesabat dövrü üçün kapitalın artması şəklində müəyyən edilir və bu formada əks olunur. xalis mənfəət balansın passiv tərəfində və ya aktivlərdə itkilər.

Müəssisənin fəaliyyəti haqqında məlumatların əksəriyyətini balans hesabatından əldə edə bilərsiniz. Təşkilatın hansı vəsaitlərdən istifadə etdiyi - özünün və ya borc götürdüyü - və onları hara yatırdığı haqqında. Buna görə yüksək keyfiyyətli bir balans yalnız problemləri aradan qaldırmayacaq vergi idarəsi, həm də borc vəsaitlərinin cəlb edilməsinə kömək edəcək. Axı hər hansı bank şirkətə yalnız onun sabit maliyyə vəziyyətinə arxayın olduqdan sonra kredit verəcək. Bank maraq məlumatlarını balansdan götürə bilər. Balans hesabatından şirkətin nə qədər borcu olduğunu və kimin borcu olduğunu öyrənə bilərsiniz. Balans hesabatı əsasında vergi orqanları əmlak vergisinin hesablanmasını yoxlayır.

Maliyyə hesabatlarının təhlili maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətinin idarə edilməsində problemlərin müəyyən edilməsi, kapital qoyuluşu sahələrinin seçilməsi və ayrı-ayrı göstəricilərin proqnozlaşdırılması üçün bir vasitə kimi çıxış edir. Maliyyə təhlili müəssisənin iqtisadi strategiyasının inkişafının əsasını təşkil edir. Məsələn, maliyyə sabitliyinin təhlili təşkilatın maliyyə nöqteyi-nəzərindən nə qədər müstəqil olduğunu, bu müstəqilliyin səviyyəsinin artdığını və ya azaldığını, onun aktiv və öhdəliklərinin vəziyyətinin maliyyə məqsədlərinə cavab verib-vermədiyini göstərir. iqtisadi fəaliyyət. Balans likvidliyinin təhlili müəssisənin öhdəliklərinin pul formasına (likvidliyə) çevrilmə müddəti öhdəliklərin ödənilməsi müddətinə (qaytarılmanın aktuallığı) uyğun gələn onun aktivləri ilə öhdəliklərinin ödənilməsi məbləğini müəyyən etməyə imkan verir. Nə qədər az vaxt lazımdır bu tip pul formasında əldə edilmiş aktivlər, onun likvidliyi bir o qədər yüksəkdir. Beləliklə, on müasir mərhələ həyata keçirilməsi sahibkarlıq fəaliyyəti müəssisənin maliyyə vəziyyəti haqqında obyektiv məlumat olmadan mümkün deyil.

Təhlil aralıq və illik maliyyə hesabatlarının göstəricilərinə əsaslanır. Mühasibat uçotunu (maliyyə hesabatlarını) hazırlamazdan əvvəl, bir sıra balans maddələrini dəyişdirmək hələ də mümkün olduqda, ilkin təhlilin aparılması məqsədəuyğundur. Maliyyə-iqtisadi vəziyyətin yekun təhlilindən əldə edilən məlumatlar əsasında müəssisənin iqtisadi (o cümlədən maliyyə) siyasətinin demək olar ki, bütün istiqamətləri işlənib hazırlanır. Görülən tədbirlərin effektivliyi onun nə dərəcədə düzgün həyata keçirilməsindən asılıdır. idarəetmə qərarları. Təhlilin keyfiyyəti istifadə olunan metodologiyadan, maliyyə hesabatı məlumatlarının etibarlılığından, habelə idarəetmə qərarını verən şəxsin səriştəsindən asılıdır.

Təşkilatlarının maliyyə vəziyyətini başa düşmək üçün menecerlər balans hesabatını təhlil etməli və onu qiymətləndirməyi bacarmalıdırlar. Bu onlara uğur qazanmağa kömək edəcək və effektiv idarəetmə təşkilatınız tərəfindən.

Maliyyə təhlili müəssisənin iqtisadi strategiyasının inkişafının əsasını təşkil edir. Məsələn, maliyyə sabitliyinin təhlili təşkilatın maliyyə nöqteyi-nəzərindən nə dərəcədə müstəqil olduğunu, bu müstəqilliyin səviyyəsinin artdığını və ya azaldığını, onun aktiv və öhdəliklərinin vəziyyətinin maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətinin məqsədlərinə uyğun olub-olmadığını göstərir.

Analiz məlumatları maliyyə vəziyyəti"Elektrokabel" Ticarət Evi MMC müəssisənin normal maliyyə sabitliyindən danışır, çünki maliyyə sabitliyi əmsallarının dəyərləri normal diapazondadır, lakin hesabat ilinin sonunda vəziyyətinə meyl var. müəssisənin pisləşməsi.

Balans likvidliyinin təhlili müəssisənin öhdəliklərinin pul formasına çevrilmə müddəti (yəni likvidlik) öhdəliklərin ödənilmə müddətinə (yəni qaytarılmasının aktuallığı) uyğun gələn aktivləri ilə əhatə olunma məbləğini müəyyən etməyə imkan verir. Müəyyən bir növ aktivin pul formasını əldə etməsi üçün nə qədər az vaxt lazımdırsa, onun likvidliyi bir o qədər yüksəkdir. Təhlil olunan balansın likvidliyini qeyri-kafi kimi xarakterizə etmək olar, çünki Hesabat dövründə ən təcili öhdəlikləri ödəmək üçün ən likvid aktivlərin ödəniş çatışmazlığı artmışdır. Perspektivli likvidlik hesabat dövründə artan ödəniş profisitini əks etdirir.

Müəssisənin maliyyə vəziyyətinin təhlilindən əldə edilən məlumatlar əsasında müəssisənin iqtisadi və maliyyə siyasətinin demək olar ki, bütün istiqamətləri hazırlanır. Qəbul edilən qərarların effektivliyi təhlilin nə dərəcədə düzgün aparılmasından asılıdır.

Sonda demək istərdim ki, menecerlər balansı təhlil etməyi və onu qiymətləndirməyi bacarmalıdırlar. Bu, onlara təşkilatlarını uğurla və səmərəli idarə etməyə kömək edəcək.

Bazar şəraitində maliyyə sabitliyi şirkətin sabitliyinin və yaşamaq qabiliyyətinin sübutudur. Yəni bu, şirkətin hazırkı resurslarının vəziyyətini, istehsalı təmin etməklə və lazımi xərcləri nəzərə alaraq maliyyə resurslarından sərbəst və səmərəli istifadə etmək qabiliyyətini göstərir.

İdarəetmənin əsas vəzifəsi, fəaliyyəti mənfəət əldə etməyə yönəlmiş bir şirkətin maliyyə sabitliyini təmin etmək bacarığı hesab olunur.

Təsiri altında olan bir vəziyyət sabit adlanır xarici amillər müəssisənin fəaliyyətində o, normal fəaliyyət göstərə, öhdəliklərini yerinə yetirə və məqsədlərinə çata bilər.

Maliyyə Davamlılığının Əsasları

Şirkətin maliyyə sabitliyi- bu, ödəmə qabiliyyətinin zamanla sabit olduğu və kapital və borc kapitalının nisbəti ilə təmin edildiyi zaman təşkilatın müəyyən bir vəziyyətidir.

Beləliklə, maliyyə sabitliyi bazara uyğun gələn və şirkətin inkişaf ehtiyaclarını göstərən maliyyə resurslarının vəziyyəti ilə xarakterizə olunur.

Maliyyə sabitliyi iqtisadi fəaliyyət zamanı formalaşır və şirkətin davamlılığının əsas komponentidir. Maliyyə sabitliyinə həm daxili, həm də xarici amillər təsir edə bilər.

Maliyyə sabitliyinin təhlilinin məqsədləri:

1) Şirkətin ödəmə qabiliyyətini və maliyyə sabitliyini qiymətləndirmək, pozuntuları və onların baş vermə səbəblərini aşkar etmək.

3) Resurslardan səmərəli istifadə və maliyyə sabitliyinin sabitləşdirilməsi.

4) Ehtimal olunan maliyyə nəticələrinin proqnozunun tərtib edilməsi və ondan asılı olaraq mümkün maliyyə sabitliyi müxtəlif yollarla resursdan istifadə.

Daxili amillər:

Qısa müddətdə aparılan likvidlik təhlilindən fərqli olaraq, şirkətin maliyyə sabitliyinin təhlilinin məqsədi onun maliyyə müstəqilliyinin dərəcəsini, uzunmüddətli ödəmə qabiliyyətini saxlamaq və həm özünün, həm də öz maliyyə imkanlarından istifadə etməklə fəaliyyətini maliyyələşdirmək qabiliyyətini qiymətləndirməkdir. borc kapitalı.

Maliyyə kontekstində şirkətin maliyyə sabitliyini təhlil edərkən xüsusi diqqət tələb edən üç sahəni ayırd etmək olar: kapital strukturu, likvidliyin və ödəmə qabiliyyətinin qorunması və məqbul maliyyə riskləri.

Beləliklə, şirkətin maliyyə sabitliyi artımı təmin etmək qabiliyyətidir biznes fəaliyyəti məqbul risk səviyyələri altında ödəmə qabiliyyətini qoruyarkən.

Maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsinin nəticələrinə əsasən müəyyən nəticələr çıxarmaq olar:

• 1) müəssisənin öhdəliklərdən ("başqalarının pulları") asılılığının dərəcəsi haqqında;
• 2) borc vəsaitlərindən istifadənin intensivliyi, borc kapitalının payının artırılması imkanları;
• 3) borc vəsaitlərindən istifadənin səmərəliliyi.

Maliyyə sabitliyinin təhlili metodologiyası, maliyyə analitiklərinin fikrincə, müəyyən bir şirkətin iş şəraitinə uyğunlaşdırılmalıdır, lakin, bir qayda olaraq, aşağıdakı təhlil sahələri fərqlənir.

• 1. Kapital strukturunun qiymətləndirilməsi, kapital və borc vəsaitlərinin nisbətinin optimallaşdırılması.
• 2. Şirkətin maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətinin xüsusiyyətləri və konkret istifadəçilər qrupunun maraqları nəzərə alınmaqla kapitalın strukturuna təsir edən amillərin müəyyən edilməsi.
• 3. Maliyyə riskinin qiymətləndirilməsi.

Şirkətin kapital strukturunun təhlili və qiymətləndirilməsi

Təsiri altında xarici mühit və təsərrüfatdaxili fəaliyyət amillərindən asılı olaraq, müəssisənin kapital strukturu daimi dəyişikliklərə məruz qalır ki, bu da öz növbəsində onun likvidliyinə və ödəmə qabiliyyətinə birbaşa təsir göstərir. Beləliklə, vəsait mənbələrinin ümumi məbləğində kapitalın payının azalması ilə kreditlərin etibarsızlığı riski artır, tərəfdaş banklara və potensial investorlara inamsızlıq dərəcəsi artır.

Bir qayda olaraq, mənbələrin strukturunun təhlilinin bir-biri ilə əlaqəli bir neçə mərhələsi var:

• üfüqi və şaquli analiz balansın aktivlərində mənbələrin yerləşdirilməsi metoduna diqqət yetirməklə öhdəliklər;
• şirkətin maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətinin xüsusiyyətləri nəzərə alınmaqla, onun öz və borc vəsaitlərinin nisbətinin dəyişməsinə təsir edən amillərin müəyyən edilməsi;
• nisbi göstəricilər (əmsallar) toplusunun seçilməsi və hesablanması, onların dinamikasının şərhi.

Şirkətin maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsinin birinci mərhələsi kapital və borc kapitalını təşkil edən elementlərin pay nisbətinin təhlili ilə bağlıdır. Öz kapitalının strukturunda xüsusi diqqət nizamnamə kapitalı və bölüşdürülməmiş mənfəət kimi komponentlərə ödənilir. Məsələn, ekspertlər bölüşdürülməmiş mənfəəti artırmaqla öz vəsaitlərinin həcmini artırmaq qabiliyyətini tanıyırlar ki, bu da əsas fəaliyyətlərə yenidən investisiya mənbəyi kimi xidmət edir və onun miqyasını genişləndirir, şirkətin dayanıqlı böyüməsi amili kimi. Uzunmüddətli və qısamüddətli borcların təhlilinə ciddi diqqət yetirilməlidir, yəni. borc kapitalının strukturu. Büdcəyə ödənişlər, əmək haqqı və baş verməsi mübahisə edilə bilən digər öhdəliklər üzrə əsassız artan öhdəliklərin olması şirkətin maliyyə vəziyyətinin pisləşməsinə və nəticədə maliyyə sabitliyinin azalmasına səbəb olur.

Kapitalın strukturunun nisbi göstəriciləri (əmsalları) onun maliyyə müstəqillik dərəcəsini xarakterizə edir. Onların hesablanması proseduru cədvəldə təqdim olunur. 11.9.

Cədvəl 11.9.

Maliyyə sabitliyinin əsas göstəricilərinin qısa təsviri cədvəldə təqdim olunur. 11.10.

Cədvəl 11.10. Maliyyə sabitliyi göstəriciləri

Göstərici	Mümkün şərh və şərhlər
1. Maliyyə müstəqillik əmsalı Balans valyutasında kapitalın payını xarakterizə edir	Avans vəsaitlərinin ümumi məbləğində şirkət sahiblərinin payını xarakterizə edir. Göstərici nə qədər yüksək olsa, şirkət kreditorlardan bir o qədər sabit və müstəqildir. Bəzi şirkətlər, sənaye xüsusiyyətlərinə görə, ilk növbədə borc kapitalı (LC) əsasında fəaliyyət göstərir və ondan "özlərinə bərabər tutulan" vəsait kimi istifadənin effektivliyini əsaslandırmalıdır. Mənbələrin ümumi məbləğində borc vəsaitlərinin davamlı yüksək payına malik olan şirkətlər üçün maliyyə asılılığı əmsalı borc kapitalının balans valyutasına nisbəti kimi hesablanır.
2. Maliyyə sabitliyi nisbəti Təşkilatın öz vəsaitləri və uzunmüddətli öhdəlikləri (LO) hesabına maliyyələşdirmə payını xarakterizə edir.	Aktivlərin hansı hissəsinin investisiya edilmiş (istifadə olunan kapitan) tərəfindən maliyyələşdirildiyini göstərir. Hesab olunur ki, bu əmsalın dəyərinin 0,6-dan aşağı düşməsi həyəcanverici siqnaldır. Eyni zamanda, investisiyada nizamnamə kapitalının payının uzunmüddətli öhdəliklərin payından çox olmasını təmin etmək lazımdır ki, bu da şirkətə kredit vermək riskini azaldır.
3. Borcun kapitala nisbəti (leverage) maliyyə rıçaqları) Şirkətin kapital strukturunu xarakterizə edir.	Öz vəsaitlərinin hər bir rublu üçün nə qədər borc vəsaitinin mövcud olduğunu göstərir. Bir çox ölkələrdə (və ya ayrı-ayrı banklarda) borcun müəssisənin kapitalına maksimum nisbəti (1:1, 2:1) müəyyən etmək adətdir, yuxarıda kredit vermək riskin artmasına səbəb olacaqdır. Bu əmsal aşılırsa, şirkətin kredit qabiliyyətinə nail olduğu deyilir. Daxili təhlildə bu nisbət maliyyə müstəqilliyinə strateji nəzarət etməyə imkan verir. Eyni zamanda, kapitalın yüksək payı sahibkarlıq fəaliyyətinin maliyyələşdirilməsi imkanlarını məhdudlaşdırır. İflasdan əvvəlki vəziyyətdə bu əmsal həmişə olur birdən çox, bu da müəssisənin müflis olmasını təsdiq edir
4. Uzunmüddətli kreditlərin ümumi məbləğdə payı borc	Əmsal kredit qabiliyyətinin daha tam təhlili üçün istifadə olunur, ən etibarlı və payını göstərir; daimi mənbələr maliyyələşdirmə. İflasdan əvvəlki vəziyyətdə olan müəssisələrdə, bir qayda olaraq, belə mənbələr yoxdur

Balans məlumatlarından istifadə edərək Telek şirkətinin maliyyə sabitliyini xarakterizə edən göstəriciləri hesablayaq (Cədvəl 11.11)

Cədvəl 11.11. Telek şirkətinin maliyyə sabitliyinin göstəriciləri, min rubl.

Cədvəldəki məlumatların təhlili. 11.12, biz bütün təhlil edilən dövr ərzində mənbələrin strukturunda kapitalın yüksək payının qorunub saxlanmasını və 2010-cu ilin sonuna (71-dən 93%-ə) əhəmiyyətli dərəcədə artdığını qeyd edirik. Müvafiq olaraq, kreditorların riskləri nisbətən aşağıdır, çünki şirkət rəsmi olaraq maliyyə cəhətdən müstəqil hesab olunur, bu, bütün uzunmüddətli öhdəliklərin ödənilməsi və qısamüddətli öhdəliklərin əhəmiyyətli dərəcədə azalması (76,455 min rubl) ilə bağlıdır.

Bununla belə, almalısınız əlavə məlumatşirkətin əlavə kapitalının formalaşma mənbələri və xalis mənfəətin proqnozlaşdırılan dəyərləri haqqında. Bundan əlavə, biz şirkətin real cari ödəmə qabiliyyətindən danışmırıq, yəni. balans hesabatına əsasən pul vəsaitlərinin qalıqları əhəmiyyətsiz olduğundan kreditlər və borclar üzrə öhdəliklərin pul vəsaitləri və onların ekvivalentlərindən istifadə etməklə ödənilməsi imkanı; pul vəsaitlərinin hərəkəti haqqında hesabatda təqdim olunan məlumatlara əsaslanmaq lazımdır.

Borc kapitalının aşağı konsentrasiyası şirkətə maliyyə sabitliyinin bütün göstəricilərini məqbul dəyərlər daxilində saxlamaq imkanı verir; maliyyə müstəqilliyi və sabitlik əmsalları standartın yuxarı həddinə yaxındır və böyüməyə meyllidir.

Beləliklə, öz vəsaitlərinin üstünlük təşkil etdiyi mövcud kapital strukturu cari dövrdə maliyyə sabitliyini qorumaq qabiliyyətini müəyyən edir, maliyyə sabitliyini itirmək riski aşağıdır; maliyyə sabitliyi ilə bağlı proqnoz neytraldır.

ÖZÜNÜZ ÜÇÜN DÜŞÜNÜŞ

Bu o deməkdirmi ki, istənilən sənayedə şirkətlər belə bir standarta nail olmaq üçün səy göstərməlidirlər? Aktivlərin müxtəlif likvidlik dərəcələrinə malik olduğunu nəzərə alaraq, aktivlərin strukturuna uyğun olaraq əmsalın normal qiymətini hesablamaq lazımdır.

Tələb: kapital ən az likvid uzunmüddətli aktivləri (VA) və dövriyyə aktivlərini (TA) maliyyələşdirir (məsələn, tamamlanmamış istehsalat, xammal və materiallar). Maliyyə müstəqillik əmsalı (normativ)

KfN normaları = VA + WIP + Xammal və materiallar.

Kf dəyərinin azaldığı, lakin standart və göstəricinin faktiki dəyəri arasındakı fərqin əhəmiyyətli dərəcədə dəyişmədiyi bir vəziyyət üçün öz nəticənizi formalaşdırın.

Kapital strukturunun optimallaşdırılması problemi maliyyə risklərinin qiymətləndirilməsi problemi və şirkətin yarı sabit xərcləri ödəmək qabiliyyəti ilə sıx bağlıdır.

Əksəriyyətdə tədqiqat işiŞirkətin maliyyə sabitliyini proqnozlaşdırmaq üçün inteqral qiymətləndirmə modellərindən (Altman, Springate, Fulmer və s. model) istifadə etmək tövsiyə olunur.

İnteqral qiymətləndirmə bir və ya bütün yekun göstəricilərin əldə edilməsi deməkdir, bunun əsasında şirkətin sabit vəziyyəti və ya maliyyə sabitliyini itirmək təhlükəsi haqqında nəticə çıxarılır.

Ənənəvi maliyyə hesabatlarının təhlili çərçivəsində inteqral qiymətləndirmənin ən geniş yayılmış üsullarından biri hesab olunur bal təhlili maliyyə sabitliyi. Bir sıra maliyyə əmsallarından istifadə edərək şirkətin faktiki vəziyyətinin qiymətləndirilməsinə əsaslanaraq, onun maliyyə sabitliyinin səviyyəsi haqqında nəticə çıxarılır. Bu məqsədlə tövsiyə olunan dəyərlərin məlum olduğu xüsusi göstəricilər hesablanır (məsələn, kapitalın gəlirliyi, cari likvidlik əmsalı, maliyyə müstəqilliyi əmsalı və s.). Daha sonra şirkət göstəricilərin dəyərinə uyğun olaraq müəyyən sayda balların verilməsi əsasında müəyyən edilmiş siniflərdən birinə təyin edilir. Təxmin edilən göstəricilərə maliyyə leverecinin təsiri kimi əhəmiyyətli bir xüsusiyyət daxildir (maliyyə leverecinin dərəcəsi, DFL). DFL kapital strukturu, xalis mənfəət və xalis mənfəət üzrə kapitalın gəlirliliyi arasındakı əlaqəni xarakterizə edir. Mənfəətlilik konsepsiyasına (Avropa konsepsiyası) əsaslanaraq, maliyyə leverajının təsiri kapitalın gəlirliliyinin mümkün artımında özünü göstərir (ətraflı məlumat üçün maliyyə menecmenti üzrə xüsusi ədəbiyyata baxın).

Maliyyə sabitliyi müəssisə kapitalının formalaşması və istifadəsi, səmərəli iqtisadi fəaliyyət üçün kapitalın adekvatlığının qiymətləndirilməsi ilə sıx bağlıdır.

Maliyyə sabitliyi- bu, müəssisənin məqbul risk çərçivəsində ödəmə qabiliyyətini və investisiya cəlbediciliyini təmin etməklə nəinki kifayət qədər işgüzar aktivlik və biznes səmərəliliyini saxlamaq, həm də onu artırmaq qabiliyyətidir.

Müəssisə dəyişən ətraf mühit amillərini və daxili amilləri nəzərə almaqla aktiv və öhdəliklərin struktur balansını saxlamalıdır. Aktivlərin strukturu onların formalaşmasının etibarlı mənbələrini tələb edən iqtisadi fəaliyyətin inkişafının uzunmüddətli ehtiyaclarına cavab verməlidir. Borc kapitalını cəlb edərkən müəssisə bununla əlaqədar yaranan maliyyə nəticələrini: maliyyə risklərinin qaçılmaz artması, borc kapitalının saxlanması xərcləri və bu amillərin maliyyə nəticələrinə mənfi təsirini qabaqcadan görməlidir.

Müəssisənin maliyyə sabitliyinin təmin edilməsinin əsas şərti məhsul satışının həcminin artmasıdır, çünki gəlir cari xərclərin ödənilməsi və normal mənfəət əldə etmək mənbəyidir. Mənfəətin artması öz növbəsində biznes fəaliyyətinin genişləndirilməsinə və təkmilləşdirilməsinə sərmayə yatırılmasına şərait yaradır logistikaəsaslar, yeni texnologiyaların inkişafı və s.

Müəssisənin maliyyə sabitliyini qiymətləndirmək üçün mütləq və nisbi göstəricilərdən istifadə olunur.

Maliyyə sabitliyinin mütləq göstəriciləri:

• cəmi aktivlərin mütləq artımı (öhdəliklər, balans valyutası);
• müəssisənin öz vəsaitlərinin (kapitalının) mütləq artması;
• öz dövriyyə kapitalının mövcudluğu;
• maddi dövriyyə vəsaitlərinin (ehtiyatlarının) dayanıqlı formalaşma mənbələri ilə təmin edilməsi;
• xalis gəlirin mütləq artması;
• xalis mənfəətin mütləq artması;
• xalisdə mütləq artım pul axını(əməliyyat fəaliyyətindən pul vəsaitlərinin ümumi daxilolma və xaricə daxil olması arasındakı fərq).

Müəssisənin düzgün işləməsi üçün böyük dəyər istehsal ehtiyatlarının zəruri həcminin və tərkibinin formalaşmasına malikdir. Buna görə də, müəssisənin maliyyə sabitliyini xarakterizə edərkən təkcə bütün dövriyyə vəsaitlərinin deyil, həm də istehsal ehtiyatlarının (maddi dövriyyə kapitalının) öz maliyyə mənbələrinin mövcudluğu göstəricisi xüsusi rol oynayır.

Dövriyyə kapitalının dayanıqlı maliyyələşdirmə mənbələri ilə təminatı göstəricilərindən istifadə etməklə maliyyə sabitliyinin dörd növü fərqləndirilir.

• 1. Mütləq sabitlik- istehsal ehtiyatlarının tamamilə öz dövriyyə vəsaitləri hesabına ödənildiyi, yəni müəssisənin xarici kreditorlardan tamamilə müstəqil olduğu dövlət. Bu vəziyyət praktikada nadirdir. Üstəlik, bu, həmişə iqtisadi cəhətdən mümkün deyil, çünki bu, istehsal fəaliyyətinin maliyyələşdirilməsinə mühafizəkar yanaşmadan və müəssisə rəhbərliyinin maliyyə rıçaqlarının təsirindən lazımi şəkildə istifadə etmədiyini göstərir.
• 2. Normal sabitlik-- istehsal ehtiyatlarının həm öz dövriyyə vəsaitləri, həm də qısamüddətli borc vəsaitləri hesabına formalaşdığı vəziyyət.
• 3. Qeyri-sabit maliyyə vəziyyəti,öz dövriyyə vəsaitləri və qısamüddətli borc vəsaitləri istehsal ehtiyatlarının formalaşdırılması üçün kifayət etmədikdə. Belə vəziyyətdə olan müəssisələr öz ehtiyatlarının bir hissəsini maliyyələşdirmək üçün qısamüddətli kreditor borclarından istifadə edirlər. Bəzən bu, ödənişlərin gecikməsinə səbəb olur əmək haqqı işçilər, təchizatçılara ödənişlərdə gecikmələr.
• 4. Kritik maliyyə vəziyyəti qeyri-sabit vəziyyətlə yanaşı, müəssisə kredit və borcları vaxtında qaytarmadıqda və ödəniş öhdəliklərini vaxtında yerinə yetirə bilmədikdə baş verir.

Müəssisənin balans hesabatına əsasən (cədvəl 10.1) Cədvəl 10.3-də maliyyə sabitliyinin əsas mütləq göstəriciləri verilmişdir.

Cədvəl 10.3 - Hesabat ili üzrə müəssisənin maliyyə dayanıqlığının mütləq göstəriciləri

məbləği, milyon rubl

Göstərici	İlin əvvəlində	İlin sonunda	İl ərzində dəyişiklik (+)
1. Kapital və ehtiyatlar
2. Uzunmüddətli öhdəliklər
3. Dövriyyədənkənar aktivlər
4. Öz dövriyyə kapitalı (səhifə 1 + səhifə 2 - səhifə 3)
5. Qısamüddətli borc vəsaitləri
6. Kapitalın və qısamüddətli borc vəsaitlərinin ümumi məbləği (səhifə 4 + səhifə 5)
7. Kreditor borcları

Baxılan nümunədə müəssisənin ehtiyatlarını maliyyələşdirmək üçün öz dövriyyə kapitalı çatışmazlığı var: ilin əvvəlində 16,3 milyon rubl, sonunda - 12,5 milyon rubl, yəni mütləq maliyyə sabitliyi yoxdur. Ehtiyatların maliyyələşdirilməsi üçün öz dövriyyə kapitalı ilə yanaşı, qısamüddətli borc vəsaitləri də cəlb edilir. Eyni zamanda, öz dövriyyə vəsaitlərinin və qısamüddətli borc vəsaitlərinin məbləği həm ilin əvvəlində, həm də sonunda mal-material ehtiyatlarının həcmini üstələyir. Bu, normal maliyyə sabitliyini göstərir.

Bütün mümkün maliyyə mənbələrinin ümumi məbləği inventarın miqdarından əhəmiyyətli dərəcədə yüksəkdir: ilin əvvəlində + 28,3 milyon rubl, ilin sonunda + 36,6 milyon rubl.

Maliyyə sabitliyinin nisbi göstəriciləri(dünya və yerli təcrübədə geniş istifadə olunan əmsallar):

• muxtariyyət əmsalı- kapitalın ümumi balansa nisbəti. Müəssisənin istifadə etdiyi maliyyə resurslarının həcminin nə dərəcədə öz vəsaiti hesabına formalaşdığını göstərir. Bu əmsalın normal minimum qiyməti 0,5-dir. Bu nisbət nə qədər yüksək olarsa, müəssisənin xarici maliyyə resurslarından maliyyə müstəqilliyi bir o qədər yüksək olar;
• uzunmüddətli maliyyə müstəqillik əmsalı - Kapitalın və uzunmüddətli öhdəliklərin cəminin ümumi balansa nisbəti. Müəssisənin qısamüddətli borc götürülmüş təsərrüfat fəaliyyətinin maliyyələşdirilməsi mənbələrindən müstəqilliyini səciyyələndirir;
• maliyyələşdirmə nisbəti- kapitalın borc kapitalına nisbəti. Öz kapitalının borcdan artıq olması şirkətin kifayət qədər maliyyə gücünə malik olduğunu göstərir;
• leverage nisbəti- borc kapitalının öz kapitalına nisbəti. Borc vəsaitlərinin cəlb edilməsində müəssisənin maliyyə fəaliyyətini səciyyələndirir;
• manevr əmsalı- öz dövriyyə kapitalının məbləğinin öz vəsaitlərinin (sərmayə kapitalının) ümumi məbləğinə nisbəti. Cari aktivlərə qoyulmuş kapitalın payını göstərir.

Müəssisənin balans hesabatına (cədvəl 10.1) və Cədvəl 10.3-də verilmiş məlumatlara əsasən, Cədvəl 10.4-də hesabat ilinin əvvəlinə və sonuna əsas maliyyə sabitliyi əmsalları göstərilir.

Cədvəl 10.4 - Müəssisənin maliyyə sabitliyinin əsas əmsalları

Göstərici	İlin əvvəlində	İlin sonunda	Dəyişiklik dərəcəsi % və ya sapma (+")
5. Qısamüddətli öhdəliklər, milyon rubl.
6. Borc kapitalının ümumi məbləği, milyon rubl. (səhifə 4 + səhifə 5)
7. Öz kapitalı və uzunmüddətli öhdəliklər, milyon rubl. (səhifə 1 + səhifə 4)
8. Muxtariyyət nisbəti (səhifə 1: səhifə 3)
9. Uzunmüddətli maliyyə müstəqilliyi əmsalı (səhifə 7: səh 3)
10. Maliyyələşdirmə nisbəti (səhifə 1: səhifə 6)
11. Maliyyə leverec nisbəti (səhifə 6: səhifə 1)
12. Manevr əmsalı (səhifə 2: səhifə 1)

Cədvəl 10.4-dəki məlumatlar müəssisənin kifayət qədər yüksək maliyyə müstəqilliyini göstərir: ilin sonunda muxtariyyət əmsalı 0,63 təşkil etmişdir, yəni müəssisənin fəaliyyətinin maliyyələşdirilməsinin ümumi mənbələrinin 63%-ni nizamnamə kapitalı təşkil edir. İl ərzində bu rəqəmin artması müsbət haldır.

Öz vəsait mənbələrinin artan rolunu maliyyələşdirmə əmsalının dinamikası sübut edir: o, 0,18 bənd artıb. Müvafiq olaraq, maliyyə leverage əmsalı azalıb.

Müəssisənin kapitalının çeviklik əmsalı ilin əvvəlinə 0,45 olmuşdur. Bu kifayətdir yüksək dəyər, tövsiyə olunan normal dəyərə yaxın 0,2-0,5. İl ərzində çeviklik əmsalı bir qədər azalıb - 0,01 bənd. Bu əmsal müəssisənin sənayesindən, fəaliyyət növündən və aktivlərin strukturundan asılıdır.

Uzunmüddətli maliyyə müstəqilliyi əmsalı il ərzində dəyişməmişdir ki, bu da müsbət qiymətləndirilməlidir. Əmsal dəyəri kifayət qədər yüksəkdir - 0,81. Təşkilat il ərzində nizamnamə kapitalının həcminin 10,9% artımını, uzunmüddətli öhdəliklərin məbləğinin isə cüzi azalmasını təmin edib.

Maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsi müəssisənin maliyyə vəziyyətini gücləndirmək üçün tədbirlər hazırlamaq üçün əsasdır. Bir neçə diqqət sahəsi var:

• 1. Nizamnamə kapitalının artırılması tədbirləri: artım nizamnamə kapitalı; bütün fəaliyyət növlərindən mənfəətin artması və xalis mənfəətin kapitallaşdırılmış hissəsinin artması.
• 2. Borc kapitalının idarə edilməsinin təkmilləşdirilməsi tədbirləri: cəlb edilmiş borc kapitalının maksimum həcminin müəyyən edilməsi; borc vəsaitlərinin rasional strukturunun formalaşdırılması; səmərəli istifadə borc kapitalı və s.
• 3. Aktivlərin idarə edilməsinin təkmilləşdirilməsi tədbirləri: istehsal fəaliyyətinin təşkili üçün əsas və dövriyyə vəsaitlərinə tələbatın düzgün müəyyən edilməsi; əsas və dövriyyə kapitalından istifadənin səmərəliliyinin artırılması; uzunmüddətli və qısamüddətli maliyyə investisiyalarının səmərəliliyinin artırılması.

Müəssisənin kapital ehtiyaclarını planlaşdırarkən və strukturunu optimallaşdırarkən müəssisənin maliyyə dayanıqlığının qiymətləndirilməsi vacibdir.

Müəssisənin kapitala ümumi tələbatı istehsal və investisiya fəaliyyəti üçün aktivlərə olan tələbat əsasında müəyyən edilir maliyyə əməliyyatları. Kapital strukturunun optimallaşdırılması aşağıdakılar əsasında həyata keçirilə bilər:

• 1) maliyyə leverajının təsirindən istifadə edərək çoxvariantlı hesablamalar. Bu halda, kapital strukturu kapitalın ən yüksək gəlirlilik mövqeyindən seçilir (bax: Bölmə 10.2);
• 2) kapitalın dəyərinin minimuma endirilməsi. Kapitalın dəyəri müəssisənin kapitalı artırmaq üçün ödədiyi orta qiymətdir müxtəlif mənbələr. Məsələn, öz daxili mənbələrindən kapitalın cəlb edilməsi xərcləri kapitalın gəlirliliyi ilə qiymətləndirilir; Kreditlərin cəlb edilməsinin dəyəri kredit üzrə faizlərin məbləği ilə qiymətləndirilir. Kapitalın optimal strukturunu müəyyən etmək üçün onun formalaşmasının bütün mənbələri nəzərə alınmaqla kapitalın orta çəkili dəyərinin minimuma endirilməsi imkanlarından çıxış edirik;
• 3) seçilmiş aktivlərin maliyyələşdirilməsi siyasəti. Fərqli aktiv komponentləri müxtəlif mənbələrdən maliyyələşdirilir. Müəssisənin menecerlərinin və sahiblərinin maliyyə risklərinə münasibətindən asılı olaraq aktivlərin maliyyələşdirilməsinə yanaşmalar öz fərqliliklərinə malikdir. Tipik olaraq, aktivlərin üç qrupu var:
  • dövriyyədənkənar aktivlər;
  • dövriyyə aktivlərinin daimi hissəsidir- fəaliyyət həcmlərinin mövsümi tərəddüdlərindən asılı olmayan cari istehsal fəaliyyətini həyata keçirmək üçün müəssisə üçün tələb olunan dövriyyə vəsaitlərinin minimum məbləği;
  • cari aktivlərin dəyişən hissəsi- dövriyyə aktivlərinin mövsümiliyə görə dəyişmələrə məruz qalan hissəsi.

Bu aktiv qruplarının maliyyələşdirilməsinə üç yanaşma mövcuddur (Cədvəl 10.5).

Aktivlərin maliyyələşdirilməsinə konservativ yanaşma uzunmüddətli aktivlərin əsasən öz kapitalı və qismən də uzunmüddətli borc kapitalı (10%-ə qədər) hesabına maliyyələşdirildiyini fərz edir. Dövriyyə kapitalının daimi hissəsi və dövriyyə kapitalının dəyişən hissəsinin yarısı tam şəkildə öz kapitalından maliyyələşdirilməlidir. Dövriyyə kapitalının dəyişən hissəsinin digər yarısı qısamüddətli borc kapitalı hesabına maliyyələşdirilir. Bu yanaşma müəssisənin inkişafı prosesində yüksək maliyyə sabitliyi əmsalını təmin edir.

Cədvəl 10.5 - Müəssisə aktivlərinin maliyyələşdirilməsinə yanaşmalar 1

Aktivin növü	Maliyyələşdirmə yanaşması
	mühafizəkar	orta	aqressiv
Uzunmüddətli aktivlər
Cari aktivlərin daimi hissəsi
Cari aktivlərin dəyişən hissəsi

Təyinatlar: SK - kapital; DZK - uzunmüddətli borc kapitalı; KZK - qısamüddətli borc kapitalı.

Aktivlərin maliyyələşdirilməsinə mülayim yanaşma dövriyyədənkənar aktivlərin və dövriyyə kapitalının daimi hissəsinin kapital və uzunmüddətli borc kapitalı hesabına maliyyələşdirildiyini fərz edir. Bu zaman nizamnamə kapitalının payı 75-80% təşkil edir. Dövriyyə kapitalının dəyişən hissəsi qısamüddətli borc kapitalından gəlir. Bu yanaşma adətən məqbul səviyyədə maliyyə sabitliyini təmin edir.

Aktivlərin maliyyələşdirilməsinə aqressiv yanaşma dövriyyədənkənar aktivlərin və dövriyyə aktivlərinin daimi hissəsinin maliyyələşdirilməsində nizamnamə kapitalının rolunun 50-60%-ə endirilməsini nəzərdə tutur. Dövriyyə kapitalının dəyişən hissəsi tam olaraq qısamüddətli borc kapitalı hesabına maliyyələşdirilir. Bəzi hallarda bütün dövriyyə aktivləri qısamüddətli borc kapitalı hesabına maliyyələşdirilir. Bu yanaşma müəssisənin maliyyə sabitliyini azaldır və ödəmə qabiliyyətinin təmin edilməsində problemlər yaradır, baxmayaraq ki, bu, ilə işləməyə imkan verir. minimum ölçüləröz kapitalı.

• Savitskaya G.V. İqtisadi fəaliyyətin hərtərəfli təhlili üçün metodologiya: Dərslik. - 4-cü nəşr. - M.: İNFRA-M, 2007. - S. 322.

Diplom planı

“Müəssisənin maliyyə sabitliyi və onun qiymətləndirilməsi üsulları”

Giriş

Fəsil 1. Müəssisənin maliyyə sabitliyinin təhlilinin xüsusiyyətləri

1.1.Müəssisənin maliyyə vəziyyətinin qiymətləndirilməsi, əsas meyarlar

1.2. Müəssisənin maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsi üsulları

1.2.1. Mütləq və nisbi göstəricilərdən istifadə etməklə müəssisənin maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsi

1.2.2. Maliyyə vəziyyətini qiymətləndirmək üçün matris balanslarının tətbiqi

1.2.3. Müəssisənin maliyyə sabitliyini qiymətləndirmək üçün balans modeli

1.3. Müəssisənin maliyyə sabitliyinin ümumi qiymətləndirilməsi

1.4. Müəssisənin maliyyə sabitliyini əks etdirən göstəricilər sistemi

1.4.1. Aktivlərdə kapitalın payı

1.4.2. Öz vəsaitlərinin manevr əmsalı

1.4.3. Müəssisənin ehtiyatlara və məsrəflərə olan tələbatının mənbələrinə görə maliyyə sabitliyi göstəricilərinin (şərtlərinin) hesablanması

1.4.4. Davamlı artım nisbəti

1.4.5. Faiz əhatəsi nisbəti

Fəsil 2. Müəssisənin maliyyə sabitliyinin təhlili (konkret nümunə)

2.1. Arkhbum ASC-nin fəaliyyətinin ümumi xüsusiyyətləri

2.2. Arkhbum ASC-nin maliyyə vəziyyətinin təhlili

2.2. Müəssisənin maliyyə sabitliyini əks etdirən əsas əmsalların hesablanması

III fəsil. Arkhbum ASC-nin maliyyə sabitliyinin ümumi qiymətləndirilməsi və uzunmüddətli perspektivlərin təhlili

3.1. Arkhbum ASC-nin maliyyə sabitliyinin ümumi qiymətləndirilməsi

3.2. Bazar vəziyyətinin təhlili

Nəticə

İstifadə olunmuş ədəbiyyatın siyahısı

Ərizə

Baxım

Bazar iqtisadiyyatı şəraitində maliyyə mexanizminin elementləri iqtisadiyyatın əsas tənzimləyiciləridir və maliyyə nəticələri ayrı-ayrı müəssisələrin fəaliyyətinin ümumi nəticələrini ən dolğun şəkildə əks etdirir.

Müəssisələrin maliyyə fəaliyyətinə aşağıdakılar daxildir:

Maliyyə resurslarına ehtiyacın ödənilməsi;

Maliyyə kapitalının strukturunun transformasiya mənbələri üzrə optimallaşdırılması;

Digər müəssisələrlə (təchizatçılar və istehlakçılar), banklar, vergi xidmətləri ilə münasibətlərdə maliyyə intizamının təmin edilməsi;

Müəssisənin mülkiyyətçilərlə (səhmdarlarla), muzdlu işçilərlə, bölmələr (filiallar) arasında maliyyə münasibətlərinin tənzimlənməsi və s.

Müəssisənin maliyyə vəziyyətini müəyyən etmək üçün müəssisənin həm daxili, həm də xarici mühitdəki vəziyyətini ən tam və dəqiq göstərən bir sıra xüsusiyyətlərdən istifadə olunur.

Müəssisənin maliyyə sabitliyi bu xüsusiyyətlərdən biridir. Bu, kreditorlardan, investorlardan asılılıqla bağlıdır, yəni. “öz kapitalı - borc kapitalı” nisbəti ilə. Öz likvid kapitalı ilə tam əhatə olunmayan əhəmiyyətli öhdəliklərin olması iri kreditorlar öz vəsaitlərinin qaytarılmasını tələb etdikdə iflas üçün ilkin şərtlər yaradır.

Ancaq eyni zamanda, borc vəsaitlərinin investisiya edilməsi kapitalın gəlirliliyini əhəmiyyətli dərəcədə artıra bilər. Buna görə də, müəssisənin maliyyə sabitliyini təhlil edərkən gələcəkdə şirkətin riskini və gəlirliliyini əks etdirən göstəricilər sistemindən istifadə etmək çox vacibdir.

Bu işin məqsədi müəssisənin maliyyə sabitliyini qiymətləndirmək üçün bir neçə metodun ümumi təsviri və maliyyə sabitliyinin təhlili və qiymətləndirilməsi zamanı nəzərə alınmalı olan əsas meyarların seçilməsidir.

Bu işin əsas məqsədi Arkhbum ASC-nin nümunəsindən istifadə edərək müəssisənin maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsi üsullarından birini, maliyyə vəziyyətinin sabitliyi ilə bağlı nəticələri nəzərdən keçirməkdir. bu müəssisənin və bütövlükdə müəssisənin təhlili və fəaliyyəti üçün təkliflər.

Bu iş aşağıdakı quruluşa malikdir:

Fəsil I. Maliyyə təhlili və müəssisənin maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsi ilə bağlı nəzəri məsələlərin işıqlandırılmasına yönəlmiş nəzəri hissə.

O, aşağıdakı məqamlardan ibarətdir:

1.1. Müəssisənin maliyyə vəziyyətinin qiymətləndirilməsi, əsas meyarlar. Bu paraqrafda maliyyə təhlilinin aparılması metodologiyasını nəzərdən keçirəcəyik.

1.2. Müəssisənin maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsi üsulları. Bu paraqrafda biz maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsinin əsas üsullarını nəzərdən keçirəcəyik: mütləq və nisbi göstəricilərdən istifadə etməklə müəssisənin maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsi; maliyyə vəziyyətini qiymətləndirmək üçün matris balanslarının tətbiqi; müəssisənin maliyyə sabitliyini qiymətləndirmək üçün balans modeli.

1.3. Müəssisənin maliyyə sabitliyinin ümumi qiymətləndirilməsi bu paraqrafda biz müəssisənin maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsi üçün ümumi metodologiya təqdim edəcəyik;

1.4. Müəssisənin maliyyə sabitliyini əks etdirən göstəricilər sistemi Burada aşağıdakı əmsal və göstəricilərdən ibarət olan göstəricilər sistemini nəzərdən keçirəcəyik: kapitalın aktivlərdə payı; öz vəsaitlərinin manevr əmsalı, müəssisənin ehtiyatlara və məsrəflərə olan tələbatının mənbələrinə uyğun olaraq maliyyə sabitliyinin göstəricisi (şərti); inventar əhatə əmsalı.

II fəsil. Praktik məqsədi var. Bu fəsildə biz Arkhbum ASC-nin maliyyə vəziyyətini təhlil edəcəyik və müəssisənin maliyyə müstəqilliyinin qiymətləndirilməsində ən çox istifadə olunan göstəriciləri hesablayacağıq.

Bu fəsil aşağıdakı struktura malikdir:

2.1. Arxbum ASC-nin fəaliyyətinin ümumi xarakteristikası;

2.2. “Arxbum” ASC-nin maliyyə vəziyyətinin təhlili;

2.3. Müəssisənin maliyyə sabitliyini əks etdirən əsas əmsalların hesablanması

III fəsil. Son fəsil. Bu, Arkhbum ASC-nin maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsinin ümumi metodologiyasını, müəssisənin bazarda tutduğu cari mövqeyin təhlilini və Arkhbum ASC-nin gələcək uğurlu fəaliyyəti üçün əsas tövsiyələri ehtiva edir.

Aşağıdakı quruluşa malikdir:

3.1. Bu paraqrafda “Arkhbum” ASC-nin maliyyə sabitliyinin ümumi qiymətləndirilməsi mütləq göstəricilər və balans təhlili metodundan istifadə etməklə müəssisənin maliyyə sabitliyinin faktiki qiymətləndirilməsidir;

3.2. Bazar vəziyyətinin təhlili - ümumi xüsusiyyətlər müəssisə, onun inkişaf perspektivləri və “Arkhbum” ASC-nin nail ola bildiyi göstəricilər;

Fəsil 1. Müəssisənin maliyyə sabitliyinin təhlilinin xüsusiyyətləri

1.1. Müəssisənin maliyyə vəziyyətinin qiymətləndirilməsi, əsas meyarlar

Maliyyə təhlilinin məzmunu və əsas məqsədi maliyyə vəziyyətini qiymətləndirmək və rasional maliyyə siyasətinin köməyi ilə təsərrüfat subyektinin fəaliyyətinin səmərəliliyinin artırılması imkanlarını müəyyən etməkdir. Təsərrüfat subyektinin maliyyə vəziyyəti onun maliyyə rəqabət qabiliyyətinin (yəni ödəmə qabiliyyəti, kredit qabiliyyəti), maliyyə resurslarından və kapitalından istifadəsinin, dövlət və digər təsərrüfat subyektləri qarşısında öhdəliklərinin yerinə yetirilməsinin xüsusiyyətidir.

Ənənəvi mənada maliyyə təhlili müəssisənin maliyyə vəziyyətinin onun maliyyə hesabatları əsasında qiymətləndirilməsi və proqnozlaşdırılması üsuludur. Maliyyə təhlilinin iki növünü ayırmaq adətdir - daxili və xarici. Daxili təhlil müəssisənin işçiləri tərəfindən aparılır ( maliyyə menecerləri). Xarici təhlil müəssisəyə kənardan olan analitiklər (məsələn, auditorlar) tərəfindən aparılır.

Müəssisənin maliyyə vəziyyətinin təhlili bir neçə məqsədə malikdir:

Maliyyə vəziyyətinin müəyyən edilməsi;

Məkan və zamanda maliyyə vəziyyətindəki dəyişikliklərin müəyyən edilməsi;

Maliyyə vəziyyətində dəyişikliklərə səbəb olan əsas amillərin müəyyən edilməsi;

Maliyyə vəziyyətində əsas tendensiyaların proqnozu.

Müəssisənin maliyyə vəziyyəti mürəkkəb anlayışdır və müəssisənin biznes tərəfdaşı, kapital qoyuluşunun obyekti və vergi ödəyicisi kimi real və potensial maliyyə imkanlarını əks etdirən göstəricilər sistemi ilə xarakterizə olunur. Hər hansı bir şirkətin (şirkətin, təşkilatın, müəssisənin) məqsədi resurslardan səmərəli istifadə olduqda, müəssisə öz öhdəliklərini tam və vaxtında yerinə yetirə bildikdə və s. Yüksək riski aradan qaldırmaq üçün öz vəsaitlərinin adekvatlığı, yaxşı mənfəət əldə etmək perspektivləri həm də şirkətin (təşkilat, müəssisə, şirkət) yaxşı maliyyə vəziyyətinin göstəriciləridir. Zəif maliyyə vəziyyəti qeyri-qənaətbəxş ödəniş hazırlığı, resurslardan istifadənin aşağı səmərəliliyi, vəsaitlərin səmərəsiz bölüşdürülməsi və onların hərəkətsizliyi ilə ifadə olunur. Bir şirkətin zəif maliyyə vəziyyətinin həddi iflasdır, yəni. şirkətin öz öhdəliklərini tam yerinə yetirə bilməməsi.

Müəssisənin maliyyə vəziyyətinin ümumi qiymətləndirilməsində maliyyəçinin əsas vəzifəsi müəssisədə maliyyə proseslərinin inkişaf tendensiyalarını müəyyən etmək və təhlil etməkdir.

Şirkətlə maliyyə münasibətlərinin riski nədir və gözlənilən gəlir nədir?

Zamanla risk və gəlir necə dəyişəcək?

Şirkətin maliyyə vəziyyətinin yaxşılaşdırılmasının əsas istiqamətləri hansılardır?

Müəssisənin maliyyə vəziyyətinin təhlili üçün zəruri olan məlumatlar maliyyə hesabatlarında, audit hesabatlarında, əməliyyat uçotunda və digər mənbələrdə əks olunur.

Rusiya müəssisələrinin maliyyə (mühasibat) hesabatının əsas formaları bunlardır (Əlavə 1):

- “Müəssisənin mühasibat balansı” (forma No1);

- “Hesabat maliyyə nəticələri və onların istifadəsi” (forma No 2);

- “Pul vəsaitlərinin hərəkəti haqqında hesabat” (forma №4);

- “Müəssisənin balans hesabatına əlavə” (forma No5)

Balans - əsas forma mühasibat hesabatları. Mühasibat balansında müəyyən bir tarixə müəssisənin aktivlərinin vəziyyəti və onların formalaşma mənbələri göstərilir. IN maliyyə təhlili Mühasibat (ümumi) balansı və analitik (xalis) balansı ayırmaq adətdir.