Parinktis arba opciono sutartis yra sutartis, pagal kurią potencialus pardavėjas arba potencialus pirkėjas įgyja teisę, bet ne pareigą parduoti ar pirkti turtą ( vertybiniai popieriai, prekės) už iš anksto sutartą kainą sutartyje nurodytu laiku ateityje arba per tam tikrą laikotarpį. Pasirinkimas yra vienas iš išvestinės finansinės priemonės. Išskirti GALIMYBĖS parduoti (pardavimo opcionas), pirkti (pirkimo opcionas) ir dvipusis (dvipusis opcionas).

KEITIMO PASIRINKIMAI yra standartinės mainų sutartys ir yra traktuojamos panašiai ateities sandoriai. Tokiems variantams birža nustato sutarties specifikacijas. Sudarydami sandorius prekybos dalyviai derasi tik dėl opciono priemokos dydžio, visus kitus parametrus ir standartus nustato birža. Biržos paskelbta opciono kaina yra vidutinė tam tikro pasirinkimo sandorio priemoka per dieną.

Akcijų prekybos požiūriu opcionai su skirtingomis kainomisįvykdymo ar vykdymo datos laikomos skirtingomis sutartimis. Autorius KEITIMO PASIRINKIMAI Kliringo namai registruoja kiekvienos opciono sutarties dalyvių pozicijas. Tai yra, prekybos dalyvis gali nusipirkti vieną sutartį, o jei parduoda panašią sutartį, tada jo pozicija uždaroma. Biržos kliringo namai yra priešinga sandorio šalis kiekvienoje opcionų sutarties pusėje. Biržoje prekiaujamiems opcionams taip pat yra taikomas maržos mokesčių (paprastai juos moka tik opciono pardavėjas) mechanizmas.

OTC OPCIJOS nestandartizuoti - skirtingai nei vertybinių popierių biržos, jos sudaromos savavališkomis sąlygomis, dėl kurių susitaria dalyviai sudarant sandorį. Įkalinimo technologija yra panaši išankstinius sandorius. Šiuo metu pagrindiniai ne biržos rinkos pirkėjai yra didelės finansų institucijos, kurioms reikia apdrausti savo portfelius ir atviras pozicijas. Jiems gali reikėti kitokių nei standartinių galiojimo datų. Pagrindiniai pardavėjai OTC OPCIJOS daugiausia yra didelės investicinės bendrovės.

Biržos bando nebiržinę prekybą perkelti į biržos rinkos erdvę. Atsirado FLEX opcionai, kurių sąlygos leidžia keisti galiojimo datas ir streiko kainas.

Fx parinktys

Vienas variantų tipas yra FX -galimybės, kai opciono pirkėjas turi teisę iš anksto tam tikrą dieną iškeisti vieną valiutą į kitą pagal iš anksto nustatytą kursą. FX opcionus daugiausia naudoja importuotojai/eksportuotojai, norėdami apsidrausti nuo valiutos kurso pokyčių rizikos tarp užsienio ekonominės sutarties valiutos ir prekių pardavimo/pirkimo valiutos. vietinė rinka.

Pasirinkimų tipai

Galimybė pirkti arba parduoti pagrindinis turtas.

SKAMBINIMO VARIANTAS -PIRKIMO VARIANTAS. Suteikia opciono pirkėjui teisę pirkti pagrindinį turtą už fiksuotą kainą.

Pardavimo variantas- pardavimo opcionas. Suteikia pasirinkimo sandorio pirkėjui teisę parduoti pagrindinį turtą už fiksuotą kainą.

Atitinkamai galimi keturi opcionų sandorių tipai:

Pasirinkimų tipai

Atsižvelgiant į pagrindinį turtą, yra keturi pagrindiniai pasirinkimų tipai:

Palūkanos

Palūkanų normos ateities sandorių pasirinkimai

Būsimų palūkanų normų susitarimų pasirinkimai – Palūkanų normos garantijos

Palūkanų normos parinktys – apsikeitimo sandoriais

Užsienio valiutos

Grynųjų pinigų parinktys

Valiutos ateities sandorių pasirinkimai

Atsargos

Prekė

Fizinių prekių pasirinkimo galimybės

Žaliavų ateities sandorių pasirinkimo galimybės

Parinkčių stiliai

Du dažniausiai pasitaikantys variantai yra amerikietiškas ir europietiškas.

AMERIKIŠKAS VARIANTAS gali būti išpirktas bet kurią dieną iki opciono galiojimo pabaigos. Tai yra, tokiam pasirinkimo sandoriui yra nurodytas laikotarpis, per kurį pirkėjas gali pasinaudoti šia galimybe.

EUROPOS VARIANTAS galima išpirkti tik vieną nurodytą datą (galiojimo data, įvykdymo data, išpirkimo data).

Pasirinkimo priemoka

Pasirinkimo priemoka yra pinigų suma, kurią pasirinkimo sandorio pirkėjas sumoka pardavėjui sudarydamas opciono sutartį. Autorius ekonominė esmė Priemoka yra mokėjimas už teisę sudaryti sandorį ateityje.

21. Kontango ir atsilikimo situacijos.

Contango(Contango) - priemoka prie grynųjų prekių kainos (spot) arba trumpalaikių ateities sandorių kotiruotės sudarant sandorį tolimesniems laikotarpiams. Pasibaigus ateities sandoriui, jo kaina artėja prie pagrindinio turto kainos. Situacija su kontango kyla dėl kelių priežasčių. Pirmosios priežastys yra susijusios su prekių saugojimo, pristatymo ir draudimo išlaidomis, nes kuo ilgesnis ateities sandorių galiojimo laikas, tuo didesnės išlaidos ir atitinkamai reikšmingesnis kontango. Todėl visiškai natūralu, kad contango galima rasti dažniausiai prekių rinkose. Kita jėga, daranti didelę įtaką contango formavimuisi ir dydžiui, yra mainų žaidėjų lūkesčiai. Pavyzdžiui, dažnai biržos panikos metu, kai rinkos dalyviai tikisi ekonominės krizės, vartojimo apimčių ir prekių kainų mažėjimo, biržoje ne tik išnyksta kontango, bet gali susidaryti ir atvirkštinė kainų situacija, vadinama atgaline data. Contango diena – šis terminas turi skirtingas reikšmes. Contango diena gali reikšti atidėto mokėjimo datą, o Londono vertybinių popierių biržoje – 1-ąją atsiskaitymo laikotarpio dieną.

Atbulas(Backwardation) yra terminas, reiškiantis atvirkštinę rinkos situaciją, kitaip tariant, apverstą rinką. Atgalinis sandoris reiškia, kad ateities sandorio kaina yra mažesnė už pagrindinio turto kursą. Čia taip pat, pasibaigus ateities sandorio galiojimui, jo kursas susilygins su pagrindinio turto kursu.

O straipsnio pabaigoje kelios eilutės apie prekybą ATEITIES IR OPTIONS kalbant apie contango ir backwardation vartojimą.

Opcionas yra išvestinė finansinė priemonė. Ji suteikia teisę pirkti arba parduoti pagrindinį turtą už fiksuotą kainą, kurio vertė nustatoma sutarties sudarymo metu. Šis instrumentas priklauso grupei, kuri šiandien yra labai paplitusi ir paklausi, tačiau turi gana sudėtingą struktūrą, o tai gali sukelti tam tikrų sunkumų pradedantiesiems investuotojams. Pabandysime aiškiai paaiškinti, kokia yra galimybė paprastais žodžiais.

Pagrindinės pasirinkimų savybės

Pagrindiniai tokių sutarčių parametrai yra šie:

• Sutarties dalyko tipas ir savybės, ty tikrasis prekiaujamas produktas, valiutų kotiruotės ar akcijų indeksai, kokie jie yra ir kitos svarbios savybės. Esmė ta, kad kai kuriose pozicijose kainų judėjimas yra daug lengviau nuspėjamas, todėl žmonės su jomis dirba daug mieliau;
• Streikas– vykdymo kaina. Šiuo atveju tai reiškia kainą, kurią sumokės instrumento pirkėjas, jei nuspręs pasinaudoti teise ją įsigyti;
• Sutarties kaina– priemoka, kuri mokama pardavėjui ir kuri liks jam tuo atveju, jei pirkėjas nuspręs atsisakyti savo teisės;
• Galiojimo laikas– sutarties galiojimo laikotarpis. Šiandien dažniausiai naudojamas standartinis 3 mėn. Nors kai kuriais atvejais, visų pirma spekuliuojant akcijų indeksais, galiojimo laikas gali sutrumpėti iki kelių minučių.

Pasirinkimo sutarčių naudojimas

Pasirinkimo sutartis – priemonė platus veiksmas. Galite parduoti bet ką – nuo ​​tikrų prekių iki valiutų ir net akcijų indeksų. Viskas pagal sąlygas moderni rinka galima pirkti ir parduoti.

Ją investuotojai dažniausiai naudoja siekdami apsidrausti nuo rizikos, kylančios sudarant sandorius akcijų rinkoje. Tarkime, kad pagal analitikų prognozes artimiausiu metu numatomas staigus konkrečios akcijos kainos kilimas arba kritimas, tačiau rinka šiuo laikotarpiu pasižymi itin dideliu nestabilumu. Tuomet, užuot sudarius standartinį pirkimo-pardavimo sandorį, apsimoka pirkti opciono sutartį. Jei prognozė išsipildys, pirkėjas turės teisę išpirkti akcijas ta kaina, kuri buvo sutarties sudarymo metu. Priešingu atveju jis galės atsisakyti juos pirkti ir taip išvengti didelių nuostolių, apribodamas savo nuostolius pardavėjui sumokėtos priemokos dydžiu.

Sprendžiant iš aukščiau pateikto pavyzdžio, gali atrodyti, kad tokia priemonė naudinga tik jos pirkėjui. Pardavėjas prisiima pareigas, kurių ribose turės parduoti ar pirkti savo prekes už itin nepalankią kainą. Šis pastebėjimas teisingas, bet tik iš dalies.

Pirkti apsimoka didelio rinkos nepastovumo laikotarpiais, kai tikėtini dideli kursų ir kursų svyravimai, kurie dažniausiai stebimi. Tačiau kai vystosi į šoną nukreipta tendencija, kai rinkoje yra santykinis stabilumas, pardavimas gali tapti labai patartina taktika.

Pagrindiniai variantų tipai

„Kadangi amerikietiško opciono pardavėjas rizikuoja daug daugiau nei europinio opciono pardavėjas, priemoka už juos yra eilės tvarka didesnė. Nepaisant to, amerikietiškas tipas yra populiaresnis – jis sudaro apie 80% visų sudarytų sandorių.

Pagrindinis klasifikavimo požymis yra suteikta teisė. Pirkimo tipo sandoris suteikia pirkėjui teisę pirkti pagrindinį turtą, o pardavimo tipo sandoris suteikia pirkėjui teisę parduoti.

Sandoriai taip pat išsiskiria rinkos apyvarta – mainais ir nebiržinėmis. Biržų rinkoms būdingas didesnis likvidumas ir patikima sistema garantijos aprėptis. Nepaisant to, nereceptinė rinka yra daug labiau išvystyta, o tai paaiškinama lankstumu ir demokratiškesnėmis jų platinimo sąlygomis.

Ypatingas tipas yra dvejetainiai opcionai

Taip pat yra specialus opcionų tipas – dvejetainis arba, kaip jie dar vadinami „skaitmeniniu“. Pagrindinis jų skirtumas yra tas, kad objektas yra ne pats turtas, o prekybininko prognozė dėl jo kainos elgesio. Norėdami geriau suprasti, mes paaiškinsime tokios parinkties esmę paprastais žodžiais.

Tarkime, prekybininkas mano, kad tam tikro turto vertė per artimiausią valandą padidės. Jis perka atitinkamą dvejetainį opcioną, kurio vertė 10 rublių, už 100 rublių atlygį, jei pasinaudojama. Jei prognozė pasitvirtins ir iki galiojimo pabaigos kursas tikrai bus didesnis nei buvo sandorio sudarymo metu, net jei tik 1 tašku, sutartis bus laikoma įvykdyta ir prekiautojas gaus 100 rublių. . Tai yra, jo pelnas bus 90 rublių.

Jei pasibaigus galiojimo laikui pagrindinio turto kaina yra mažesnė nei pradinė, tada sutartis bus laikoma neįvykdyta ir prekiautojas nieko negaus. Tokiu atveju jo nuostoliai bus 10 rublių.

Jei tuo atveju klasikinė versija galimas pirkėjo nuostolis yra fiksuotas, o pelnas neribojamas, tuomet naudojant dvejetainę sutartį abu parametrai reiškia pastovią, iš anksto žinomą reikšmę. Prekybininko gaunamas pelnas ar nuostolis priklauso nuo to, ar jis teisingai numatė kainos judėjimą. Šiuo atveju visiškai nesvarbu, kiek kaina kyla ar krenta.

Apibendrinant galima pasakyti, kad atsakymas į klausimą, kas yra galimybė, gali būti pateiktas vienu sakiniu. Tai finansinė priemonė, susitarimas, pagal kurį viena šalis už tam tikrą mokestį įsipareigoja parduoti tam tikrą turtą už fiksuotą kainą, o kitas dalyvis įgyja teisę jį nusipirkti arba atsisakyti sandorio, jei jis jam nebenaudinga.

Opcionas – tai teisė (pirkimo atveju) ir įsipareigojimas (pardavimo atveju) tam tikru momentu pirkti/pristatyti pagrindinį turtą už iš anksto nustatytą kainą.

Paprastais žodžiais tariant, opcionas gali būti vaizduojamas kaip tam tikras draudimas, kai pirkėjas elgiasi kaip žmogus, norintis išvengti tam tikrų rizikų (mano, kad gali įvykti tas ar kitas įvykis), o pardavėjas netiki, kad gali įvykti rizikuoja ir parduoda jam draudimą, mainais gaudamas premiją.

Priemoka yra opciono kaina. Opciono kaina yra veiksnių derinys pavyzdžiui, laikas iki opciono galiojimo pabaigos, kaina, už kurią opcionas gali būti parduodamas, ir dabartinis nepastovumas bei palūkanų normos.

Parinkčių strategijos

Naudodami pasirinktį galite sukurti daugybę skirtingų. Juos galima apytiksliai suskirstyti į: 1) kryptinius 2) pagal didėjantį nepastovumą 3) pagal laiko mažėjimą.

Šoninei dinamikai tinka tos strategijos, kurios labiau nukreiptos į pardavimą - tai parduotas smauglys, parduotas strazdas, pirktas drugelis ir kondoras.

Savo ruožtu iš kryptinių strategijų (laukiant tendencijų judėjimo) natūraliai įdomiausios bus tos strategijos, kurios yra su tuo susijusios – tai perkami pirkimo ir pardavimo opcionai, backspread, parduodamas drugelis, įsigytas straddle arba strangle.

Atsižvelgiant į stiprų judėjimą ir nepastovumo padidėjimą, su juo susijusios strategijos taip pat bus svarbios - tai yra perkami pirkimo ir pardavimo opcionai, backspread, parduodamas drugelis, įsigytas straddle arba strangle.

Tuo pačiu metu, atsižvelgiant į tendencijų judėjimą ir nepastovumo sumažėjimą, verta daugiau dėmesio skirti atviram pirkimo ir pardavimo opcionų pardavimui.

(daugiau informacijos ir konkrečių pavyzdžių apie strategijas galite sužinoti straipsnyje).

Opcionas – tai sutartis, suteikianti teisę pirkti arba parduoti konkretų turtą už iš anksto nustatytą kainą. Straipsnyje perskaitykite, kokios parinktys yra paprastais žodžiais, kokios parinktys yra ir kur jos naudojamos.

Apie ką šis straipsnis?:

Kas yra pasirinkimas paprastais žodžiais?

Variantas yra ypatinga rūšis sutartys. Jame pardavėjas susitaria su pirkėju parduoti tam tikrą turtą už iš anksto sutartą kainą. Pirkėjas turi teisę pirkti turtą už šią kainą. Tai teisė, o ne pareiga – jis gali nebaigti sandorio.

Sutartyje nurodyta turto kaina vadinama pradine kaina. Ji gali skirtis nuo susidariusios turto rinkos kainos. Ši kaina vadinama neatidėliotina kaina.

Pasirinkimo kaina

Už galimybę sudaryti tokią sutartį pirkėjas sumoka pardavėjui tam tikrą sumą – priemoką. Pasirinkimo kaina yra ši priemoka. Idealiu atveju priemoka turėtų būti tokio dydžio, kad pardavėjas ir pirkėjas nieko nei uždirbtų, nei neprarastų.

Tradiciškai pardavėjai vadinami davėjais arba rašytojais, o pirkėjai – gavėjais arba turėtojais.

Sutarties sąlygos gali būti įvykdytos tam tikrą nustatytą dieną, kuri yra nurodyta sutartyje, toks variantas laikomas europietišku. Jei grąžinti galima per visą laiką iki nustatyta diena, jis vadinamas amerikietišku. Beje, amerikietiško tipo vertybiniais popieriais prekiaujama Rusijos biržose.

Kas turi būti nurodyta pasirinkime

Kiekvienoje sutartyje turi būti nurodyti šie sutarties parametrai:

• stilius – amerikietiškas arba angliškas
• pagrindinio turto, kuris turi būti pristatytas pasibaigus terminui, kiekis;
• sutarties galiojimo pabaigos data;
• termino data, kai pasinaudojama pasirinkimo sandoriu;
• kainos parametrai - priemoka, numatoma kaina, kainų intervalai, kainų keitimo galimybė;
• apribojimai ir kita reikalinga informacija.

Plačiau apie temą:

Kaip tai padės: motyvuoti įmonių vadovus ilgalaikėje perspektyvoje didinti verslo vertę, išvengti galimų konfliktų dėl atlygio.

Kaip tai padės: įjungta tikras pavyzdys Supraskite skirtumus, kai naudojate ateities sandorius ir pasirinkimo sandorius, kad sumažintumėte valiutos riziką.

Kaip tai padės: sužinokite, kaip apdrausti savo verslą nuo valiutos kurso rizikos, kad visus metus galėtumėte mokėti už tiekimą pagal numatytą kursą.

Pirkimo ir pardavimo opcionas

Tradiciškai yra skiriamas „pirkimo pasirinkimo sandoris“ ir „pardavimo pasirinkimo sandoris“. Skambinimo parinktis gaunama iš anglų kalbos skambinimo parinkties. Jis taip pat vadinamas skambinimo pasirinkimu arba skambinimo pasirinkimu. Pardavėjas parduoda turtą, o pirkėjas gauna galimybę jį nusipirkti.

Pardavimo pasirinkimo sandoris yra galimybė parduoti. Jame pirkėjas gauna galimybę parduoti turtą, o pardavėjas įsipareigoja šį turtą nupirkti.

Šios išvestinės priemonės ypatumas yra tas, kad joje viena šalis turi galimybę įvykdyti sandorį, o antroji šalis privalo įvykdyti sandorį. Už tai kitai šaliai mokama priemoka.

Yra dar trys terminai, naudojami dirbant su opcionais, jie susiję su pelningumu:

• Piniguose - „su pinigais“. Tai reiškia, kad turto pardavimas pagal sutartį duos pelno.
• Prie pinigų – „su savais žmonėmis“. Turto pardavimas neatneš nei pelno, nei nuostolių.
• Iš pinigų - „be pinigų“. Pardavus turtą bus patirti nuostoliai.

Varianto pavyzdys

Pasirinkimų tipai

Klasikinis variantas vadinamas standartiniu (angl. standartas) arba vaniliniu (angl. plain vanilla option).

Išvardinkime kitus dažniausiai pasitaikančius variantų tipus.

Mainai. Tai standartizuotos mainų sutartys, kuriose keičiasi tik kaina, o visus kitus parametrus reguliuoja birža.

OTC. Tokių opcionų rinka yra labiau išvystyta nei biržoje prekiaujamų opcionų rinka. Faktas yra tai, kad nebiržinės sutartys yra lankstesnės papildomų sąlygų atžvilgiu, jos suteikia jų turėtojams daugiau galimybių apsidrausti nuo rizikos ir gauti maksimalų pelną.

Atsargos. Juose pagrindinis turtas yra vertybinis popierius. Taip pat yra darbuotojų akcijų opcionas, kai įmonės darbuotojams suteikiama teisė išpirkti įmonės akcijas už mažesnę nei rinkos kainą. Taip pat yra opciono dividendas, kai darbuotojas gali pasirinkti dividendus mokėti grynaisiais arba įmonės akcijomis.

Prekė, kurios pagrindinis turtas yra prekės.

Finansinės galimybės– tai tie, kurių pagrindinis turtas yra pinigai.

Indekso opcionai yra gana dažni, kai pagrindinis turtas yra akcijų indeksai. Ateities sandorių pagrindinis turtas yra ateities sandoriai. Palūkanų norma, kuri mokama iš anksto nustatyta suma.

Pasirinkimai Forex rinkoje. Nepaisant to, kad Forex buvo sukurtas tarpbankiniam valiutos keitimui, spekuliacinė prekyba tapo plačiai paplitusi tarp neprofesionalių prekiautojų. Viena vertus, Forex suteikia galimybę prekiauti maržine su dideliu svertu, kita vertus, daugelis tarpininkų savo platformų darbą struktūrizuoja taip, kad užsidirbti pinigų šioje rinkoje tampa labai problemiška.

Šiai išvestinių finansinių priemonių rinkai vystantis ir tampant sudėtingesnei, buvo pradėtos įtraukti opcionai papildomos sąlygos, kurios buvo būtinos, pavyzdžiui, norint apsidrausti nuo tam tikros rizikos. Tokios naujovės pakeitė klasikinius variantus, atsirado naujų tipų, jie buvo vadinami egzotiškais. Tai apima šias opciono sutartis:

Barjeras. Jie veikia taip pat, kaip ir klasikiniai, tačiau jų vykdymas priklauso nuo to, ar pagrindinio turto kaina įveikia tam tikrą slenkstį ar barjerą. Jei ne, tada jis nevykdomas.

Azijos arba "vidutinis". Šiuo atveju vykdymo kaina skaičiuojama kaip vidutinė neatidėliotina kaina per tam tikrą laikotarpį. Šis sprendimas leidžia apsisaugoti nuo manipuliavimo rinka ir dirbtinių bazinio turto kainos pokyčių opciono galiojimo metu.

Galbūt jus taip pat domina šios medžiagos:

Kaip tai padės: sumažinti PVM mokesčius naudodami pasirinkimo sutartį, o ne įprastą tiekimo sutartį.

Kaip tai padės: nemokėti PVM sudarant lizingo teisės opciono pardavimo sutartį

Dvejetainiai opcionai

Dvejetainiai opcionai nusipelno ypatingo dėmesio. Pagal savo populiarumą jie yra tarp trijų didžiausių sukčių, kartu su kriptovaliutomis ir Forex prekyba. Dvejetainio opciono esmė yra ta, kad šios išvestinės priemonės pirkėjui suteikiama galimybė atspėti pagrindinio turto prekybos kryptį. Jei kaina yra didesnė nei tikėtasi, pirkėjas gauna pelno. Jei ne, jis praranda pinigus. Tačiau už akivaizdaus paprastumo slypi 50% tikimybė prarasti investiciją, taip pat komisinių, baudų, prenumeratos paslaugų ir papildomų išlaidų išimant lėšas. Plačiai reklamuojamas šis metodas prekyba, paplitimas, prieinamumas ir lengvas įsitraukimas į prekybą neprofesionaliems brokeriams pavertė „dvejetainius“ spąstais. Pradedantįjį investuotoją, nenorintį vystytis tradicinėje akcijų rinkoje ir ieškantį didelės rizikos instrumentų, dažniausiai nesunkiai patraukia potenciali galimybė net ir turint nedidelį pradinį kapitalą daug uždirbti. Dėl to jis dažniausiai praranda visus pinigus, kurie atsiduria įvairių prekybos platformų savininkų, tradiciškai besispecializuojančių tik dvejetainiuose opcionuose, Forex ir pastaruoju metu kriptovaliutos, sąskaitose. Verta paminėti, kad tarptautinė finansų bendruomenė apskritai neigiamai vertina tokias platformas ir prekybos būdus. Pavyzdžiui, Belgija ir Izraelis jau uždraudė prekybą dvejetainiais opcionais, JAV, Kanada ir ES šalys skelbia nesąžiningų įmonių sąrašus, perspėdami piliečius, kad šios svetainės neturi licencijos tokiai veiklai vykdyti.

Pasirinkimų taikymas

Šie dariniai turi du pagrindinius naudojimo būdus. Pirmoji – spekuliacinė prekyba, antroji – draudimas arba rizikos apsidraudimas.

Su spekuliacine prekyba viskas aišku – vertybiniais popieriais prekiaujama biržoje, juos galima laisvai parduoti ir pirkti, kaip ir bet kurį kitą biržos turtą. Atsižvelgiant į skirtingas uždarbio strategijas, atsiranda naujų išvestinių finansinių priemonių pavadinimų. Pavyzdžiui, cilindrinis variantas, kai sudaromos priešingos sutartys pirkti ir parduoti valiutas, kurių keitimo kursas skiriasi.

Pažvelkime į apsidraudimą. Tiesą sakant, šios sutartys buvo pradėtos apdrausti gamintojus nuo staigių rinkos sąlygų pokyčių. Kaip veikia opcionas? Pavyzdys – gamintojas, pirkdamas opcioną, gauna garantiją dėl kainos, už kurią gali parduoti savo produkciją, pirkti žaliavas ar valiutą. Be to, skirtingai nei ateities sandoriai, naujasis darinys yra patogesnis – juk suteikia teisę, o ne pareigą, užbaigti sandorį. O jei rinka siūlo daugiau palanki kaina dėl turto pirkėjas gali atsisakyti jį vykdyti ir sudaryti rinkos sandorį.

Šiuo metu Rusijoje opcionų naudojimui šalies ekonomikoje Rusijos Federacijos civilinio kodekso 429.2 str. „Galimybė sudaryti sutartį“ ir Nr. 429.3. Pasirinkimo sutartis“ Apskritai šie straipsniai atitinka pasaulinę praktiką.

Šiame straipsnyje kalbėsime apie realius valiutos keitimo variantus – aukštos kvalifikacijos Rusijos valiutų rinkos instrumentus (nepainioti, su kuriais Rusijoje iš esmės yra sukčiai). Šiais opcionais prekiaujama Maskvos biržos išvestinių finansinių priemonių skyriuje. Ši dalis kitaip vadinama FORTS išvestinių finansinių priemonių rinka.

Taigi, kokie variantai– tai unikalūs tokio pobūdžio instrumentai, kuriuose nėra jokių griežtų įsipareigojimų opciono pirkėjui! Opciono PIRKĖJAS sumoka tam tikrą opciono kainą ir už tai gauna teisę, o ne pareigą, o TEISĘ, kuria gali naudotis arba ne savo nuožiūra. Ši teisė, kurią gauna opciono pirkėjas, atveria jam milžiniškas galimybes kuriant įvairias strategijas (spekuliacija, arbitražas, apsidraudimas), apie šias strategijas plačiau pakalbėsime toliau.

Bet variantą galima ir parduoti... Kokie variantai PARDAVĖJUI? Tai instrumentai, kuriems jau atsiranda tam tikros prievolės, o pardavėjo pareigos atsiranda tik pirkėjui nusprendus pasinaudoti savo teise, t.y. jo įsipareigojimai priklauso nuo pirkėjo sprendimo.

Kyla klausimas: kokia prasmė apskritai parduoti opcioną, jei pardavėjas turi tik įsipareigojimų? O esmė ta, kad pardavėjas opciono pardavimo metu gauna tam tikrą garantuotą pinigų sumą, kuri tikrai liks jo kišenėje nepriklausomai nuo to, ar pirkėjas pasinaudos savo teise, ar ne. Ši „tam tikra suma“ vadinama opciono priemoka (arba kaina), todėl parduodamas opcioną pardavėjas gauna būtent šią priemoką ir iš esmės tikisi, kad pirkėjas nepasinaudos savo teise. Tie. Opciono premija bus galutinis pardavėjo uždarbis (dar žinomas kaip didžiausios galimos pajamos).

Jeigu pirkėjas nusprendžia pasinaudoti savo teise, tuomet finansinius rezultatus pardavėjas bus neigiamas. Todėl opciono pardavėjas visada rizikuoja, kad neigiamas rezultatas, kuris atsiras įvykdžius prievolę, viršys pelną, kurį jis uždirbo opciono priemokos forma. Vadinasi, rizika šių priemonių pardavėjams visada yra daug didesnė nei pirkėjams.

Pirkėjas rizikuoja tik galutine sumokėta įmoka, o uždirbti gali visiškai bet kokius pinigus, priklausomai nuo to, kiek bus pelninga įvykdyti sandorį, į kurį jis gavo teisę. Tai reiškia, kad pirkėjo rizika visada yra ribota ir uždara, bet galimas pelnas – ne. Pardavėjas visada turi ribotą pelną, tačiau galimų nuostolių – ne. Toliau pažiūrėsime, kokie variantai yra pagal jo parametrus, t.y. Kokius parametrus turi šie įrankiai?

Pagrindiniai pasirinkimo parametrai

1. Pagrindinis turtas

Kas yra akcijų opcionai arba kas yra prekių pasirinkimo sandoriai? Šio parametro reikšmė slypi atsakymuose. Iš esmės opcionas yra ateities sandoris su konkrečiomis sąlygomis, iš kurių pagrindinė yra pats sandorio objektas. Tokiu sandorio „subjektu“ gali būti absoliučiai bet kokie mainų instrumentai: akcijos, obligacijos, nafta, auksas, ateities sandoriai, indeksai ir kt. Pagrindinis turtas yra būtent priemonė, „sandorio dalykas“, kuriuo grindžiama sutartis.

1. Streikas

Strike yra pagrindinio turto kaina, už kurią ateityje bus pasinaudota pasirinkimo sandoriu. Kam tai? Faktas yra tas, kad keitimo opcionai yra griežtai standartizuoti, todėl įvykdymo dieną neįmanoma atlikti sandorio bet kokia kaina. Birža iš pradžių kainą „suskaido“ į dalis, kurioms pasibaigus galiojimo datai yra vykdomas sandoris su pagrindiniu turtu. Pavyzdžiui, RTS indekso ateities sandorio opcionas dalijamas į dalis kas 2500 taškų, t.y. yra opcionų, kurių pradinė kaina yra 70 000 p., tada 72 500 p., dar toliau 75 000 p. ir tt Jei įsigijote pardavimo opcioną, kurio pradinė kaina yra 75 000 p., tada vykdymo dieną gausite teisę parduoti RTS indekso ateities sandorius už 75 000 p.

1. Pasirinkimo priemoka

1. Galiojimo laikas

Galiojimo pabaigos data yra diena, kurią pasirinkimo sandoris įgyvendinamas arba baigiasi. Dėl to, kad birža standartizuoja visas opcionų sutarčių sąlygas, ši diena yra žinoma iš anksto, t.y. Pirkdamas ar parduodamas opcioną, prekiautojas iš anksto žino, kada ateis „X“ diena arba diena, kai bus atsižvelgta į pirkėjo ir pardavėjo tarpusavio įsipareigojimus.

1. Nepastovumas

Opciono nepastovumas NĖRA toks pat, kaip įprastos linijinės priemonės (pvz., akcijų ar ateities sandorių) nepastovumas. Pasirinkimo sandorių nepastovumas yra dar viena sąvoka, atskleidžianti keletą opcionų prekybos aspektų, būtent:

• parodo pagrindinį rinkos rizikos matą;
• yra universali opciono priemokos išraiška;
• atspindi pagrindinio turto kainos pokyčių greitį ir dydį;
• yra tam tikro pasirinkimo sandorio pasiūlos ir paklausos pasekmė.

Kas yra pirkimo ir pardavimo opcionai?

Opcionas gali suteikti teisę pirkti pagrindinį turtą arba jį parduoti. Tai absoliučiai skirtingi instrumentai, jie nėra veidrodiniai ir netgi turi skirtingi vardai: vadinama pirkimo sutartis, vadinama pardavimo sutartis. Šios temos yra visiškai išnagrinėtos naudojant atitinkamas nuorodas.

Kokie pagrindiniai pasirinkimo privalumai?

Taigi, kas yra opcionai – tai priemonės, suteikiančios PIRKĖJUI tam tikrą teisę pasibaigus galiojimo laikui sudaryti sandorį su pagrindiniu turtu už pradinę kainą, o PARDAVĖJAS privalo pasinaudoti šia teise, jei pirkėjas nusprendžia pasinaudoti pasirinkimo sandoriu ( už šią prievolę pirkėjas, pirkdamas pasirinkimo sandorį, pardavėjui sumoka pasirinkimo sandorio priedą). Tai reiškia, kad pirkėjo riziką visada riboja sumokėtos įmokos dydis, o galimos pajamos gali būti labai didelės. Pardavėjo situacija yra priešinga, jo pajamas riboja gaunamos priemokos dydis, o galimi nuostoliai gali būti be galo dideli.

Pasirodo, pagrindinis opcionų privalumas (pirkėjo požiūriu) yra tas, kad yra rizika fiksuoti nuostolį esant tam tikram kainų lygiui, tačiau nėra klasikinės formos stop orderių. Kodėl tai svarbu? Kai prekiautojas pateikia klasikinį, jis gali atsidurti situacijoje, kurioje stotelės gali būti „nupūstos“ (tokiu atveju kaina sąmoningai perkeliama į vietą, kur kaupiasi stop orderiai, išmušant žmones iš pozicijų). O „sulaužius stopus“ kaina grįžta į ankstesnius lygius, tačiau prekiautojas jau lieka be pozicijos ir vėl atidaryti sandorį yra psichologiškai labai sunku, nes, pirma, žmogų jau gąsdina nenuspėjamas elgesys. kainos, ir, antra, kaina nukrypo nuo lygių, kuriuose pozicija buvo iš pradžių atidaryta. Ši parinktis a priori atmeta galimybę „išmušti“ sustojimuose.

Antras reikšmingas pranašumas pirkėjui yra tas, kad rinkai pasiekus lygį, kai įsigytas opcionas generuoja nuostolius, prekiautojas neprivalo registruoti to paties nuostolio (jei galiojimo terminas dar neatėjo). Pasibaigus galiojimo laikui, kaina gali grįžti į „pelno zoną“, todėl pasirinkimo galiojimas baigsis nenaudingai. Tie. kad ir kiek nukristų kaina, kol opcionas nepasibaigs, niekas ir niekas negali priverstinai uždaryti šio opciono. Taigi opciono pirkėjas yra visiškai apsaugotas, t.y. jis gali arba prarasti opciono priemoką, arba užsidirbti – kitų galimybių jis neturi.

Kokios yra pardavėjo galimybės? Kokią naudą gauna asmuo, parduodantis šią sutartį? Perskaitykite atskirą straipsnį, ten viskas išsamiai aprašyta.

Parinkčių strategijos

Apskritai galite atlikti trijų tipų operacijas su parinktimis:

1. Spekuliatyvus– tai visų rūšių strategijos, kuriomis siekiama išgauti spekuliacinį pelną (ir pan.);
2. Arbitražas– tai sandoriai, sudaryti remiantis sintetine formule, kuri atveria galimybę pasipelnyti iš išvestinių finansinių priemonių rinkos priemonių kainų disbalanso. Daugiau apie tai skaitykite čia;
3. Gyvatvorė– operacijos, kurių tikslas – apdrausti kainų riziką. Daugiau apie tai skaitykite čia.

Kokie variantai?

Apibendrinti. Taigi realiais akcijų opcionais prekiaujama Maskvos biržos FORTS skyriuje (ateities ir opcionų RTS). - tai apgaulė, neturinti nieko bendro (išskyrus pavadinimą) su keitimo galimybėmis. Opciono sutartis turi tam tikrą parametrų rinkinį, kurių kiekvienas suteikia aiškesnį vaizdą apie klausimą, kas yra opcionai. Šios priemonės suteikia pirkėjui daug galimybių, o pardavėjas turi įsipareigojimų, susijusių su pirkėjo teise.

Kodėl šios priemonės tokios įdomios? Tai paprasta, jie leidžia daryti absoliučiai bet kokias prielaidas apie rinką... Nežinote, kaip rinka elgsis, bet esate tikras, kad ji neperžengs tam tikrų ribų - galite užsidirbti pinigų! Nežinote, kuria kryptimi vyks judėjimas, bet tikrai esate tikras dėl jo išvaizdos - taip pat galite užsidirbti pinigų ir pan. Pasakysiu daugiau, opcionai leidžia konstruoti tokias pozicijas, kuriose treideris gali užsidirbti ne tik augimo ar nuosmukio metu, bet ir šoninės rinkos metu, t.y. bet kokiomis rinkos sąlygomis. Štai kodėl, kas yra variantas s iš tikrųjų yra prekybos viršūnė.