เงินทุนหมุนเวียนเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับกิจกรรมทางเศรษฐกิจขององค์กรในระยะสั้นและมุ่งสู่:

· การจัดหาวัตถุดิบ วัสดุ และส่วนประกอบ

· การลงทุนในผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป

· ครอบคลุมความแตกต่างระหว่างบัญชีลูกหนี้และบัญชีเจ้าหนี้

· การลงทุนทางการเงินระยะสั้น (หุ้น ตั๋วเงิน ฯลฯ)

การจัดหาเงินทุนระยะสั้นมักใช้เพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียน ข้อกำหนดสำหรับเงินทุนหมุนเวียนจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับอุตสาหกรรมขององค์กร เงินทุนหมุนเวียนมักขึ้นอยู่กับความผันผวนตามฤดูกาลหรือวัฏจักร ดังนั้นขนาดและองค์ประกอบของเงินทุนจึงขึ้นอยู่กับกลยุทธ์การจัดการเงินทุนหมุนเวียน รวมถึงกลุ่มผลิตภัณฑ์ขององค์กร การจัดหาเงินทุนระยะสั้นมีลักษณะดังต่อไปนี้:

· จัดให้มีระยะเวลาน้อยกว่าหนึ่งปี

· ข้อกำหนดสำหรับการสนับสนุนทางการเงินมีความผ่อนปรนมากขึ้น (ความปลอดภัยในรูปแบบของสินค้าคงคลังหรือหนี้ของลูกค้า)

· มีความยืดหยุ่น - สามารถชำระคืนก่อนกำหนดได้

· เงินกู้ยืมระยะสั้นมีความเสี่ยงสำหรับบริษัท - ไม่รับประกันการกำหนดตารางเวลาใหม่

· ค่าใช้จ่ายในการเลื่อนระยะเวลาชำระคืนเงินกู้อาจสูง

แหล่งที่มาของเงินทุนหมุนเวียน

การแบ่งแหล่งเงินทุนหมุนเวียนเป็นของตนเองและกู้ยืมจะดำเนินการภายใต้เงื่อนไขดังต่อไปนี้ แหล่งข้อมูลภายในครอบคลุมความต้องการทรัพยากรขั้นพื้นฐานขององค์กร เพื่อให้มั่นใจว่าการผลิตและการขายผลิตภัณฑ์และบริการมีความต่อเนื่อง แหล่งที่มาภายนอกครอบคลุมความต้องการเพิ่มเติมสำหรับการสร้างปริมาณสำรองตามฤดูกาลของวัตถุดิบ วัสดุ ส่วนประกอบ ผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป และครอบคลุมต้นทุนการผลิต

รูปที่ 2.

องค์กรสามารถจัดหาเงินทุนภายในจากเงินทุนหมุนเวียนที่มีอยู่ผ่านการจัดการที่ดีขึ้น กล่าวคือ:

· ลดบัญชีลูกหนี้ (ปรับความสัมพันธ์กับผู้ซื้อและลูกค้า รับรองหรือปรับปรุงการควบคุมบัญชีเจ้าหนี้ พยายามรวบรวมบัญชีลูกหนี้ที่พ้นกำหนดชำระ)

· ให้เครดิตแก่ซัพพลายเออร์นานขึ้น

· ลดระดับสินค้าคงคลังของวัสดุ (ซื้อวัตถุดิบอย่างประหยัด ผลิตผลิตภัณฑ์ที่ไม่ได้มีไว้สำหรับการจัดเก็บ แต่ต้องสั่งซื้อ)

แหล่งเงินทุนภายใน ได้แก่ กำไร กองทุนเพื่อการบริโภค และทุนสำรอง

แหล่งที่มาของเงินทุนภายนอก

มีแหล่งเงินทุนภายนอกมากมายสำหรับใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน

ที่แพร่หลายที่สุดคือ:

· ธนาคารรัสเซีย - เงินกู้ยืมระยะสั้น แฟคตอริ่ง การทำธุรกรรมกับตั๋วแลกเงิน

บริษัทลีสซิ่ง - การเช่าอสังหาริมทรัพย์

· กองทุนรวมที่ลงทุน - การทำธุรกรรมกับตั๋วแลกเงิน, แฟคตอริ่ง;

· องค์กร - เครดิตการค้า, ค่าผ่านทาง, ชำระบิล, การตั้งถิ่นฐานร่วมกัน

·รัฐ - ชดเชยการเลื่อนการชำระภาษี

· ผู้ถือหุ้น - การคำนวณเงินปันผล

รูปแบบของการจัดหาเงินทุนภายนอกระยะสั้น

เงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคาร

เงินกู้ยืมระยะสั้นมีให้กับรัฐวิสาหกิจโดยมีค่าธรรมเนียม เพื่อจุดประสงค์นี้จะมีการสรุปข้อตกลงเงินกู้กับธนาคารซึ่งสะท้อนถึงเงื่อนไขสำหรับการใช้ทรัพยากรเครดิตตามวัตถุประสงค์ความปลอดภัยความเร่งด่วนและการชำระเงิน

ธนาคารพาณิชย์ให้กู้ยืมระยะสั้นไม่เกินหนึ่งปีภายใต้

· ปลอดภัยโดยทรัพย์สินและสิ่งมีค่าของลูกค้า

· ภายใต้การรับประกันหรือการค้ำประกันของนิติบุคคลหรือบุคคลภายนอก

มีสินเชื่อเปล่าที่ให้แก่ผู้กู้ชั้นดีโดยไม่มีหลักประกันหรือหลักประกัน เพื่อเป็นประกันในการชำระคืนเงินกู้ ธนาคารยอมรับทรัพย์สินของลูกค้าที่เป็นของเขา ยกเว้นทรัพย์สินที่ห้ามขาย เมื่อให้กู้ยืมโดยมีหลักประกันโดยทรัพย์สิน ไม่เพียงแต่คำนึงถึงมูลค่าในงบดุลเท่านั้น แต่ยังรวมถึงมูลค่าตลาดหรือสภาพคล่องด้วย ซึ่งคำนึงถึงความเป็นไปได้ของการขายสินค้า หลักทรัพย์ สกุลเงิน ฯลฯ อย่างรวดเร็ว การจัดหาเงินทุนจากธนาคารระยะสั้นอาจเป็นได้ แบ่งเป็นกองทุนเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคาร

ลักษณะเงินเบิกเกินบัญชี:

· ต้นทุนขึ้นอยู่กับจำนวนเงินที่แท้จริงและระยะเวลาของเงินเบิกเกินบัญชี

· จำนวนเงินทางการเงินอาจเกินหลักประกันที่มีอยู่

· มีความยืดหยุ่น สะดวกในการต่อสัญญา

ลักษณะของเงินกู้ระยะสั้น:

· มีความยืดหยุ่นน้อยกว่าเงินเบิกเกินบัญชี

· แพงมาก.

ต้นทุนของเงินเบิกเกินบัญชีขึ้นอยู่กับจำนวนเงินที่ผู้ยืมจำหน่าย ณ เวลาใดเวลาหนึ่ง และต้นทุนของเงินกู้จากธนาคารจะคงที่ตลอดระยะเวลาที่มีผลบังคับของสัญญาเงินกู้ ดังนั้น เงินเบิกเกินบัญชีจึงเป็นประโยชน์เชิงเศรษฐกิจเมื่อเปรียบเทียบกับเงินกู้ระยะสั้น แต่จะมีให้เฉพาะองค์กรที่เชื่อถือได้และมีเสถียรภาพในจำนวนจำกัดเท่านั้น ในการรับเงินกู้ระยะสั้น ผู้กู้จะจัดเตรียมเอกสารต่อไปนี้ให้กับธนาคารเพื่อระบุลักษณะความสามารถในการชำระหนี้ของเขา:

· งบการเงิน (งบดุล งบกำไรขาดทุน) ตามที่กำหนดความสามารถในการทำกำไร สภาพคล่อง ผลประกอบการ และอัตราส่วนทางการเงินอื่น ๆ

· การศึกษาความเป็นไปได้หรือแผนธุรกิจที่จะเปิดเผยสาระสำคัญของกิจกรรมทางเศรษฐกิจและยืนยันประสิทธิภาพของการใช้ทรัพยากร

· แผนการตลาดตามระดับความเสี่ยงที่ได้รับการประเมินในแง่ของความเป็นไปได้ของเหตุการณ์หรือโครงการที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากองค์กรโดยรวม

เครดิตการค้า

ซัพพลายเออร์ให้เงินกู้นี้ในรูปแบบสินค้าโภคภัณฑ์ในรูปแบบของการเลื่อนเวลาออกไปชำระค่าสินค้าที่จำหน่ายไปตามปกติธุรกิจ รูปแบบการกู้ยืมนี้เป็นรูปแบบหนึ่งที่พบบ่อยที่สุดในรัสเซีย เครดิตการค้าดูเหมือนจะฟรีเมื่อมองแวบแรก แต่ซัพพลายเออร์ต้องเสียค่าใช้จ่ายในการลงทุนในลูกหนี้ ตามกฎแล้วซัพพลายเออร์จะรวมต้นทุนเหล่านี้ไว้ในราคาซึ่งขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดและข้อตกลงร่วมกันของทั้งสองฝ่าย ในกรณีของการชำระค่าสินค้าระหว่างจัดส่งหรือล่วงหน้า ตามกฎแล้วซัพพลายเออร์จะให้ส่วนลดจำนวนมาก ดังนั้นก่อนที่จะรับเครดิตการค้า จำเป็นต้องกำหนดขนาดของส่วนลดนี้และเปรียบเทียบตัวเลือกทางการเงินนี้กับรูปแบบอื่น ๆ

ค่าผ่านทางเป็นงานเกี่ยวกับ "วัตถุดิบที่จัดหา" นี่เป็นวิธีหนึ่งสำหรับโปรเซสเซอร์ในการรับวัตถุดิบไปยังโปรเซสเซอร์โดยไม่มีค่าใช้จ่าย จากนั้นจึงส่งคืนผลิตภัณฑ์ขั้นสุดท้ายให้กับซัพพลายเออร์ ซัพพลายเออร์ให้รางวัลแก่ผู้ประมวลผลสำหรับงานดังกล่าว ค่าตอบแทนอาจเป็นเงินสดหรือในรูปของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป องค์กรแปรรูปสามารถใช้วิธีเก็บเงินได้หากปัจจุบันไม่มีวิธีทางการเงินและวิธีการจัดซื้อวัตถุดิบอื่น และต้องการดำเนินกิจกรรมการผลิตต่อไป เช่นเดียวกับกำลังการผลิตที่บรรทุกได้ ทำให้การดำเนินงานที่ไม่เก็บเงินมีกำไรมากขึ้น

ตั๋วแลกเงินเป็นตั๋วสัญญาใช้เงินเป็นลายลักษณ์อักษรตามแบบฟอร์มที่กฎหมายกำหนดซึ่งออกโดยผู้ยืม (ผู้ออกตั๋วเงิน) ให้กับเจ้าหนี้ (ผู้ถือตั๋วเงิน) โดยให้สิทธิในการเรียกร้องจากการชำระหนี้ของผู้ยืมตามจำนวนเงิน ระบุไว้ในใบเรียกเก็บเงินภายในวันที่กำหนด ตามเนื้อผ้า ตั๋วแลกเงินจะออกเพื่อออกสินเชื่อการค้าและใช้เป็นรายการเทียบเท่าเงินสดสำหรับการชำระเงินในปัจจุบันในกรณีที่เงินทุน "สด" ขาดแคลน นอกเหนือจากการออกตั๋วแลกเงินของตนเองแล้ว องค์กรยังสามารถใช้ตั๋วแลกเงินของธนาคารเพื่อชำระเงินกับซัพพลายเออร์ได้ องค์กรที่ดำเนินธุรกรรมด้วยตั๋วเงินธนาคารสามารถรับสิทธิประโยชน์ดังต่อไปนี้:

· กิจการที่ได้รับเงินกู้ในรูปบิลธนาคารสามารถขจัดปัญหาการชำระหนี้ได้เพราะว่า ตั๋วแลกเงินจากธนาคารที่มั่นคงมีสภาพคล่องมากกว่าตั๋วแลกเงินจากองค์กรเอง

· ตั๋วเงินของธนาคารไม่เพียงช่วยแก้ไขปัญหาการไม่ชำระเงินขององค์กรเท่านั้น แต่ยังช่วยเพิ่มเงินทุนหมุนเวียนอีกด้วย

ผลประโยชน์ของผู้ลงทุนจากการซื้อตั๋วเงินประกอบด้วย

· ประหยัดจากการชำระภาษี: ภาษีจากรายได้ที่ได้รับจากใบเรียกเก็บเงินคือ 15%;

· สภาพคล่องของการลงทุนเนื่องจากความเร่งด่วนของการเรียกเก็บเงินรวมถึงการมีอยู่ของตลาดการเรียกเก็บเงินซึ่งเป็นไปได้ที่จะขายตั๋วเงินหรือบัญชีในธนาคาร

· ความสามารถในการชำระภาระผูกพันของตนเอง

· ความสามารถในการจำนำและรับเงินกู้

แฟคตอริ่ง

การขายลูกหนี้บริษัทไปเป็นทางการเงินสถาบันที่เรียกว่าบริษัทปัจจัย ธุรกรรมการขายลูกหนี้ในราคาลดให้กับบริษัทที่เชี่ยวชาญ - ปัจจัย - หรือสถาบันการเงินเพื่อรับเงินทุน เมื่อขายสินค้าด้วยเครดิตผู้ขายสามารถรับการชำระเงินทันทีจากธนาคารแฟคตอริ่งพร้อมส่วนลด 15-50% ขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือทางเครดิตของผู้ซื้อและคุณภาพของสินค้า ข้อได้เปรียบหลักของแฟคตอริ่งคือการรับประกันการหมุนเวียนและสภาพคล่องของกองทุน

การตั้งถิ่นฐานร่วมกัน

การชำระหนี้ร่วมกันเป็นภาระผูกพันทางการเงินระหว่างวิสาหกิจที่ได้รับการชำระคืนการจัดหาสินค้าหรือบริการที่เกี่ยวข้องกับฝ่ายสองฝ่ายขึ้นไป แม้ว่าการชำระหนี้ร่วมกันจะไม่ใช่ธุรกรรมทางการเงิน การรับสินค้าจากฝ่ายหนึ่งไปยังอีกฝ่ายหนึ่งจะเทียบเท่ากับการกู้ยืมระยะสั้น

เช่นเดียวกับการตั้งถิ่นฐานร่วมกัน การแลกเปลี่ยนเกี่ยวข้องกับการชำระคืนเงินภาระผูกพันระหว่างวิสาหกิจในการจัดหาหรือแลกเปลี่ยนสินค้า ในรัสเซีย ธุรกรรมการแลกเปลี่ยนถือเป็นแหล่งเงินทุนหลักแหล่งหนึ่ง ปริมาณธุรกรรมการแลกเปลี่ยนในรัสเซียมีสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของยอดขายในกลุ่มองค์กรที่ใหญ่ที่สุดของประเทศ

การเช่าระยะสั้น

การเช่าระยะสั้นสามารถลดการลงทุนได้ด้วยการลงทุนอุปกรณ์ที่องค์กรต้องการในระยะเวลาจำกัด การจัดหาเงินทุนหมุนเวียนที่เหมาะสมที่สุดนั้นขึ้นอยู่กับคุณภาพของการจัดการซึ่งจะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่ามีเงินทุนหมุนเวียนตามจำนวนที่ต้องการ ปริมาณเงินทุนหมุนเวียนที่ต้องการนั้นเป็นที่เข้าใจกันว่ามีขนาดที่น้อยที่สุด แต่ก็เพียงพอที่จะรับประกันกิจกรรมทางเศรษฐกิจตามปกติในช่วงเวลาที่กำหนด

กลยุทธ์การจัดหาเงินทุนสำหรับสินทรัพย์หมุนเวียน

ในทฤษฎีการจัดการทางการเงิน เป็นเรื่องปกติที่จะแยกแยะกลยุทธ์ต่าง ๆ ในการจัดหาเงินทุนสำหรับสินทรัพย์หมุนเวียน ขึ้นอยู่กับทัศนคติของผู้จัดการต่อการเลือกแหล่งความคุ้มครอง รูปแบบพฤติกรรมที่ทราบมี 4 รูปแบบ ได้แก่ อุดมคติ ก้าวร้าว อนุรักษ์นิยม การประนีประนอม การเลือกรูปแบบกลยุทธ์ทางการเงินอย่างใดอย่างหนึ่งขึ้นอยู่กับการจัดสรรส่วนแบ่งทุนที่เหมาะสม เช่น แหล่งเงินทุนระยะยาว

แบบจำลองในอุดมคตินั้นสร้างขึ้นจากสาระสำคัญของหมวดหมู่ "สินทรัพย์หมุนเวียน" และ "หนี้สินระยะสั้น" แบบจำลองหมายความว่าสินทรัพย์หมุนเวียนมีขนาดตรงกับหนี้สินระยะสั้น เช่น เงินทุนหมุนเวียนสุทธิเป็นศูนย์ ในชีวิตจริงแบบจำลองดังกล่าวไม่เคยเกิดขึ้นจริงเพราะว่า ธุรกิจมักต้องการเงินสดจำนวนหนึ่งเพื่อรักษาค่าใช้จ่ายในปัจจุบัน จากมุมมองของสภาพคล่องโมเดลนี้มีความเสี่ยงมากที่สุดเพราะว่า องค์กรอาจเผชิญกับความจำเป็นในการขายสินทรัพย์ถาวรบางส่วนเพื่อให้ครอบคลุมเจ้าหนี้กระแสรายวัน สาระสำคัญของกลยุทธ์นี้คือการใช้เงินทุนระยะยาวเป็นแหล่งในการครอบคลุมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน เช่น ตัวเลขสอดคล้องกับมูลค่าของมัน

รูปแบบเชิงรุกหมายถึงเงินทุนระยะยาวทำหน้าที่เป็นแหล่งครอบคลุมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนและเป็นจำนวนเงินขั้นต่ำที่จำเป็นในการดำเนินกิจกรรมทางธุรกิจ จากมุมมองของสภาพคล่อง โมเดลนี้ก็มีความเสี่ยงเช่นกันเพราะว่า ในชีวิตจริง เป็นไปไม่ได้ที่จะจำกัดตัวเองให้เหลือเพียงสินทรัพย์หมุนเวียนขั้นต่ำเท่านั้น เนื่องจากแหล่งเงินทุนถาวรในกรณีนี้เพียงพอที่จะครอบคลุมสินทรัพย์หมุนเวียนขั้นต่ำเท่านั้น ด้วยโมเดลนี้ ทำให้มีกำไรในปัจจุบันค่อนข้างสูง (เนื่องจากต้นทุนในการรักษากิจกรรมปัจจุบันมีน้อย) และมีความเสี่ยงสูงที่จะสูญเสียจากการไม่ได้รับรายได้ที่เป็นไปได้เมื่อความต้องการผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น

แบบจำลองอนุรักษ์นิยมถือว่าส่วนหนึ่งของสินทรัพย์หมุนเวียนอยู่ภายใต้หนี้สินระยะยาว

รูปแบบการประนีประนอมถือว่าสมจริงที่สุด สินทรัพย์หมุนเวียนได้มาจากแหล่งเงินระยะยาว

การจัดหาเงินทุนระยะยาวจะพิจารณาจากมุมมองของกลยุทธ์การพัฒนาองค์กร ความสำเร็จของกิจกรรมปัจจุบันขององค์กรถูกกำหนดเป็นส่วนใหญ่ ประสิทธิภาพ การจัดการสินทรัพย์และหนี้สินระยะสั้น

ในทฤษฎีการจัดการทางการเงิน เป็นเรื่องปกติที่จะแยกแยะกลยุทธ์ต่างๆ ในการจัดหาเงินทุนให้กับสินทรัพย์หมุนเวียน ขึ้นอยู่กับทัศนคติของผู้จัดการต่อการเลือกแหล่งที่มาเพื่อให้ครอบคลุมส่วนที่แตกต่างกัน เช่น ไปจนถึงการเลือกจำนวนเงินสัมพัทธ์ของเงินทุนหมุนเวียนสุทธิ มีรูปแบบที่รู้จักกันดีสี่รูปแบบสำหรับการจัดหาเงินทุนสำหรับสินทรัพย์หมุนเวียน: อุดมคติ ก้าวร้าว อนุรักษ์นิยม การประนีประนอม . การเลือกรูปแบบกลยุทธ์ทางการเงินอย่างใดอย่างหนึ่งขึ้นอยู่กับการจัดสรรส่วนแบ่งทุนที่เหมาะสม เช่น แหล่งเงินทุนระยะยาวซึ่งถือเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับสินทรัพย์หมุนเวียน กล่าวอีกนัยหนึ่งอัลกอริทึมในการคำนวณจำนวนเงินทุนหมุนเวียนสุทธิซึ่งเป็นผลต่างระหว่างแหล่งระยะยาวเพื่อให้ครอบคลุมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนและมูลค่าของสินทรัพย์เหล่านี้สามารถระบุได้ด้วยสมการงบดุลต่างๆ ซึ่งแสดงสาระสำคัญของ กลยุทธ์เฉพาะในการจัดหาเงินทุนสำหรับสินทรัพย์หมุนเวียน เพื่อความชัดเจน เราจะใช้การแสดงเครื่องชั่งแบบกราฟิกด้วย

พิจารณาการนำเสนอแบบคงที่และไดนามิกของแต่ละโมเดลที่กำหนด

โมเดลในอุดมคติ (รูปที่ 3.11) ขึ้นอยู่กับหมวดหมู่ "สินทรัพย์หมุนเวียน" และ "หนี้สินระยะสั้น" และการติดต่อร่วมกัน คำว่า "อุดมคติ" ในกรณีนี้ไม่ได้หมายถึงอุดมคติที่ควรมุ่งมั่น แต่เป็นเพียงการผสมผสานระหว่างสินทรัพย์และแหล่งที่มาของความคุ้มครองโดยพิจารณาจากเนื้อหาทางเศรษฐกิจ

แบบจำลองหมายความว่าสินทรัพย์หมุนเวียนมีขนาดตรงกับหนี้สินระยะสั้น เช่น เงินทุนหมุนเวียนสุทธิเป็นศูนย์ ในชีวิตจริงแบบจำลองดังกล่าวไม่ได้เกิดขึ้นจริงเนื่องจากเห็นได้ชัดว่าในทุกขั้นตอนของกิจกรรมองค์กรต้องการเงินสดจำนวนหนึ่งเพื่อรองรับค่าใช้จ่ายปัจจุบัน นอกจากนี้ จากมุมมองของสภาพคล่อง ถือเป็นความเสี่ยงมากที่สุด เนื่องจากภายใต้สภาวะที่ไม่เอื้ออำนวย (เช่น เนื่องจากสถานการณ์ปัจจุบัน มีความจำเป็นต้องชำระหนี้ส่วนใหญ่ให้กับเจ้าหนี้ในแต่ละครั้ง) กิจการอาจเผชิญกับความจำเป็นในการ ขายสินทรัพย์ถาวรบางส่วนเพื่อให้ครอบคลุมเจ้าหนี้กระแสรายวัน สาระสำคัญของกลยุทธ์นี้คือเงินทุนระยะยาวถูกใช้เป็นแหล่งของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเท่านั้น เช่น ตัวเลขสอดคล้องกับมูลค่าของมัน

ข้าว. 3.11 รูปแบบในอุดมคติสำหรับการจัดหาเงินทุนสินทรัพย์หมุนเวียน:

VA – สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน OA – สินทรัพย์หมุนเวียน (ปัจจุบัน) SOA – ส่วนระบบของสินทรัพย์หมุนเวียน VOA – ส่วนต่าง ๆ ของสินทรัพย์หมุนเวียน

KP – หนี้สินระยะสั้น DP – หนี้สินระยะยาว (ทุนยืม)

SK – ทุนจดทะเบียน; DIF – แหล่งเงินทุนระยะยาว (ทุน)

บริษัทไม่มีเงินทุนหมุนเวียนสุทธิ (NWC):

NOC = โอเอ – ซีพี = 0

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนได้รับการคุ้มครองโดยแหล่งเงินทุนระยะยาว (ส่วนของผู้ถือหุ้นบวกหนี้สินระยะยาว):

VA = SK + DP

ข้อเสียของแบบจำลองในอุดมคติคือความเสี่ยงสูงต่อสภาพคล่องขององค์กรเนื่องจากการไม่มีเงินสดฟรีทำให้เกิดภัยคุกคามต่อความสามารถในการละลายขององค์กร เงินทุนระยะยาวใช้เพื่อครอบคลุมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเท่านั้น

จากการนำเสนอแบบไดนามิกของงบดุล (ดูรูปที่ 3.11, b) เป็นที่ชัดเจนว่าเมื่อเวลาผ่านไปสกุลเงินในงบดุลมีการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา: สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนและส่วนที่เป็นระบบของสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น (โปรดทราบว่าอัตราการเปลี่ยนแปลงเดียวกัน ในเนื้อหาเหล่านี้ที่แสดงในกราฟเป็นไปตามเงื่อนไข) มูลค่าของสินทรัพย์หมุนเวียนส่วนหนึ่งมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลาทั้งขาขึ้นและขาลงซึ่งอาจเกิดจากปัจจัยตามฤดูกาลโดยเฉพาะ ณ เวลา t 1 มูลค่าของสินทรัพย์หมุนเวียนถึงระดับขั้นต่ำ ในเวลา เสื้อ 2 – สูงสุด อย่างไรก็ตาม ตามที่แสดงไว้ในงบดุลแบบคงที่ (ดูรูปที่ 3.11, a) ไม่ว่าในกรณีใด กลยุทธ์ยังคงไม่สั่นคลอน - สินทรัพย์หมุนเวียนทั้งหมดอยู่ภายใต้หนี้สินระยะสั้น

สิ่งที่สมจริงที่สุดคือหนึ่งในสามโมเดลต่อไปนี้ของกลยุทธ์ในการจัดหาเงินทุนสำหรับสินทรัพย์หมุนเวียน (รูปที่ 3.12 - 3.14) ซึ่งขึ้นอยู่กับสมมติฐานที่ว่าเพื่อให้แน่ใจว่ามีสภาพคล่องอย่างน้อยสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนและส่วนที่เป็นระบบของสินทรัพย์หมุนเวียนจะต้อง ได้รับการคุ้มครองจากแหล่งเงินทุนระยะยาว (เงินทุน)

ดังนั้น, ความแตกต่างระหว่างแบบจำลองจะพิจารณาจากแหล่งเงินทุนและสัดส่วนที่เลือกเพื่อให้ครอบคลุมส่วนต่างๆ ของสินทรัพย์หมุนเวียน .

ข้าว. 3.12 รูปแบบเชิงรุกสำหรับการจัดหาเงินทุนสินทรัพย์หมุนเวียน:

เอ – การแสดงแบบคงที่; b – การแสดงแบบไดนามิก

โมเดลก้าวร้าว (รูปที่ 3.12) หมายความว่าทุนระยะยาวทำหน้าที่เป็นแหล่งครอบคลุมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนและส่วนที่เป็นระบบของสินทรัพย์หมุนเวียน ได้แก่ ขั้นต่ำที่จำเป็นในการดำเนินกิจกรรมทางธุรกิจ สมการสมดุลพื้นฐาน (แบบจำลอง) จะมีลักษณะดังนี้:

CHOC = SOA + SOA – ซีพี = SOA

โมเดลเชิงรุกหมายความว่าทุนระยะยาว (SC + DP) ทำหน้าที่เป็นแหล่งครอบคลุม VA และส่วนระบบของสินทรัพย์หมุนเวียน (SOA) นั่นคือขั้นต่ำที่จำเป็นในการดำเนินกิจกรรมทางธุรกิจ

ข้าว. 3.13 รูปแบบอนุรักษ์นิยมสำหรับการจัดหาเงินทุนสินทรัพย์หมุนเวียน:

เอ – การแสดงแบบคงที่; b – การแสดงแบบไดนามิก

ส่วนที่ต่างกันของสินทรัพย์หมุนเวียน (CA) ได้รับการคุ้มครองโดยหนี้สินระยะสั้นทั้งหมด เนื่องจากแหล่งเงินทุนถาวร (SC) เพียงพอที่จะครอบคลุมสินทรัพย์หมุนเวียนขั้นต่ำเท่านั้น ซึ่งก็คือส่วนที่เป็นระบบ ในช่วงฤดูท่องเที่ยว บริษัทอาจไม่มีเงินทุนเพียงพอสำหรับความต้องการสินค้าคงคลังเพิ่มเติม กล่าวอีกนัยหนึ่งคือมีกำไรสูงและมีความเสี่ยงที่จะขาดทุนจากการหยุดชะงักทางธุรกิจ

โมเดลอนุรักษ์นิยม (รูปที่ 3.13) ถือว่าส่วนที่ต่างกันของสินทรัพย์หมุนเวียนได้รับการคุ้มครองโดยหนี้สินระยะยาวด้วย ในกรณีนี้ไม่มีเจ้าหนี้ระยะสั้น และไม่มีความเสี่ยงต่อการสูญเสียสภาพคล่อง เงินทุนหมุนเวียนสุทธิมีขนาดเท่ากับสินทรัพย์หมุนเวียน (NWO = OA) แน่นอนว่ารุ่นนี้ก็เป็นของเทียมเช่นกัน กลยุทธ์นี้เกี่ยวข้องกับการตั้งค่าหนี้สินระยะยาวในระดับที่กำหนดโดยสมการงบดุลพื้นฐาน (แบบจำลอง):

NOC = โอเอ – ซีพี = โอเอ – 0 = โอเอ;

OA + VA = DP + SK

รูปแบบอนุรักษ์นิยมมีลักษณะเฉพาะคือไม่มีหนี้สินหมุนเวียน ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องแทบจะเป็นศูนย์ โมเดลนี้มีกำไรเล็กน้อยเนื่องจากบริษัทถูกบังคับให้ต้องเสียค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมสำหรับการรักษาสินค้าคงคลังส่วนเกินแทนที่จะลงทุนเงินสดหมุนเวียนและรับผลกำไรเพิ่มเติม ให้เราทราบด้วยว่าโดยหลักการแล้วรูปแบบอนุรักษ์นิยมนั้นไม่ได้ทำกำไรเชิงเศรษฐกิจเพราะในกรณีนี้องค์กรปฏิเสธบัญชีเจ้าหนี้ซึ่งในแง่หนึ่งเป็นแหล่งเงินทุนฟรี

รูปแบบการประนีประนอม (รูปที่ 3.14) ถือว่าสมจริงที่สุด ในกรณีนี้ สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน ส่วนที่เป็นระบบของสินทรัพย์หมุนเวียน และประมาณครึ่งหนึ่งของสินทรัพย์หมุนเวียนที่แตกต่างกันจะได้รับการจัดหาเงินทุนจากแหล่งระยะยาว เงินทุนหมุนเวียนสุทธิมีขนาดเท่ากับผลรวมของส่วนระบบของสินทรัพย์หมุนเวียนและครึ่งหนึ่งของส่วนที่แปรผัน:

NER = SOA + 0.5 · SOA

แน่นอนว่าในบางช่วงเวลาองค์กรอาจมีสินทรัพย์หมุนเวียนส่วนเกินซึ่งส่งผลเสียต่อผลกำไร แต่นี่ถือเป็นการจ่ายเงินเพื่อรักษาความเสี่ยงของการสูญเสียสภาพคล่องในระดับที่เหมาะสม

ข้าว. 3.14 รูปแบบการประนีประนอมสำหรับการจัดหาเงินทุนสินทรัพย์หมุนเวียน:

เอ – การแสดงแบบคงที่; b – การแสดงแบบไดนามิก

กลยุทธ์นี้เกี่ยวข้องกับการตั้งค่าหนี้สินระยะยาวในระดับที่กำหนดโดยสมการงบดุลพื้นฐาน (แบบจำลอง):

NER = SOA + SOA – TP = SOA + 0.5 * SOA

รูปแบบการประนีประนอมคือรูปแบบที่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน ส่วนที่เป็นระบบของสินทรัพย์หมุนเวียน และ 1/2 ของสินทรัพย์หมุนเวียนที่แตกต่างกันได้รับเงินทุนจากแหล่งระยะยาว

รูปแบบการประนีประนอมนั้นสมจริงที่สุด เนื่องจากช่วยให้คุณสามารถรวมความเสี่ยงเล็กน้อยเข้ากับการสูญเสียสภาพคล่องได้

ตัวอย่าง

คำนวณตัวเลือกต่างๆ สำหรับกลยุทธ์การจัดหาเงินทุนหมุนเวียนตามที่ระบุไว้ในตาราง 3.4 ข้อมูล ในรูป รูปที่ 3.15 นำเสนอพลวัตของการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของสินทรัพย์ขององค์กรตลอดจนตัวเลือกที่เป็นไปได้สำหรับกลยุทธ์ในการจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมปัจจุบัน

ตารางที่ 3.4 ข้อมูลสำหรับกำหนดกลยุทธ์การจัดหาเงินทุนหมุนเวียน ในพันรูเบิล

	สินทรัพย์หมุนเวียน (ประมาณการ)	สินทรัพย์ถาวร	สินทรัพย์รวม	ขั้นต่ำ ความต้องการ ในแหล่งที่มา	ตามฤดูกาล ความต้องการ ในปัจจุบัน
กันยายน

สารละลาย:

1) ส่วนระบบของสินทรัพย์หมุนเวียนแสดงถึงข้อกำหนดขั้นต่ำสำหรับเงินทุนหมุนเวียนและเท่ากับ 8,000

ร. (ตามข้อมูลเดือนกรกฎาคม)

2) ความต้องการแหล่งเงินทุนขั้นต่ำคือ 68,000 รูเบิล ในเดือนมิถุนายน สูงสุด – 76,000 รูเบิล ในเดือนตุลาคม.

3) บรรทัดที่ 1 (ดูรูปที่ 3.15) แสดงถึงกลยุทธ์เชิงรุกซึ่งแหล่งเงินทุนระยะยาวครอบคลุมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนและส่วนที่เป็นระบบของสินทรัพย์หมุนเวียน ตามกลยุทธ์ขององค์กรนี้ ทุนระยะยาวควรอยู่ที่ 68,000 รูเบิล ความต้องการแหล่งเงินทุนที่เหลืออยู่ครอบคลุมอยู่ในหนี้สินระยะสั้น ในกรณีนี้ เงินทุนหมุนเวียนสุทธิจะเป็น:

68 – 60 = 8,000 รูเบิล

4) บรรทัดที่ 2 แสดงลักษณะของกลยุทธ์แบบอนุรักษ์นิยม โดยรักษาหนี้สินระยะยาวไว้ที่ระดับที่ต้องการสูงสุด เช่น ในจำนวน 76,000 รูเบิล ในกรณีนี้ เงินทุนหมุนเวียนสุทธิจะเป็น:

76 – 60 = 16,000 รูเบิล

5) บรรทัดที่ 3 กำหนดลักษณะของกลยุทธ์การประนีประนอมตามแหล่งเงินทุนระยะยาวที่จัดตั้งขึ้นในจำนวนที่ครอบคลุมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนส่วนที่ระบบของสินทรัพย์หมุนเวียนและครึ่งหนึ่งของมูลค่าคาดการณ์ของส่วนที่แตกต่างกันของสินทรัพย์หมุนเวียน รวม ในจำนวน 72,000 รูเบิล ในกรณีนี้ เงินทุนหมุนเวียนสุทธิจะเป็น:

72 – 60 = 12,000 รูเบิล

ข้าว. 3.15 กลยุทธ์ต่างๆ ในการจัดหาเงินทุนสำหรับสินทรัพย์หมุนเวียน

3.6 วิธีการจัดหาเงินทุนระยะกลางและระยะสั้น

วิธีการจัดหาเงินทุนระยะสั้นของบริษัท ได้แก่ : เงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคารและเจ้าหนี้การค้า .

การให้กู้ยืมเชิงพาณิชย์ที่มีแนวโน้มมากที่สุดประเภทหนึ่งคือการใช้ตั๋วสัญญาใช้เงินและตั๋วแลกเงินของรัฐวิสาหกิจ ตั๋วสัญญาใช้เงินที่ออกโดย บริษัท สามารถใช้เป็นวิธีการชำระเงินในห่วงโซ่ที่เชื่อมต่อกับองค์กรหลายแห่ง เนื่องจากตั๋วแลกเงินที่ออกโดยองค์กรนั้นถือว่ามีความน่าเชื่อถือน้อยกว่าตั๋วเงินของธนาคาร ธนาคารจึงมักจะรักษาสภาพคล่องของเครื่องมือทางการเงินดังกล่าวไว้ในรูปแบบ อาวายา – หนังสือค้ำประกันธนาคารในการชำระบิลกรณีบริษัทผู้ออกบิลไม่ชำระหนี้ การสมัครรับอาวัลกับธนาคารสามารถทำได้ทั้งในเวลาที่ออกใบเรียกเก็บเงินและในขั้นตอนใด ๆ ของการหมุนเวียนเป็นวิธีการชำระเงิน

บทบาทของธนาคารในการหมุนเวียนตั๋วแลกเงินของวิสาหกิจไม่ จำกัด เพียงการออกการค้ำประกัน ธนาคารยังสามารถให้ การบัญชี (ชำระคืนก่อนกำหนด) ตั๋วเงิน มีส่วนร่วมในการคัดเลือกเบื้องต้นของผู้เข้าร่วมในกลุ่มบริษัทตั๋วแลกเงิน

เมื่อใช้ตั๋วแลกเงินของบริษัท ไม่เพียงแต่ปัญหาการจัดหาเงินทุนระยะสั้นจะได้รับการแก้ไขเท่านั้น แต่ยังช่วยลดเวลาและเงินในการเดินทางลงอย่างมากอีกด้วย อันที่จริง หากบริษัท A เป็นหนี้บริษัท B และบริษัท C เป็นหนี้ A ในทางกลับกัน A ก็สามารถออกใบเรียกเก็บเงินให้กับ C พร้อมขอให้จ่ายเงินให้กับบริษัท B ได้ ในกรณีนี้ แทนที่จะเป็นกระแสเงินทุนจาก C ไปยัง A และจาก A ไป In B มีการเคลื่อนไหวเพียงครั้งเดียวจาก C ไป B

การให้กู้ยืมเงินจากธนาคาร สามารถดำเนินการได้หลากหลายรูปแบบ:

· เงินกู้ด่วน;

· เครดิตปัจจุบัน

· สินเชื่อโทร;

· เครดิตการบัญชี

· เครดิตการยอมรับ;

· แฟคตอริ่ง;

· สิ้นหวัง

ขั้นตอนการให้กู้ยืมแก่องค์กรโดยธนาคาร การประมวลผลและการชำระคืนเงินกู้ได้รับการควบคุมโดยสัญญาเงินกู้ ในการรับเงินกู้ ผู้กู้จะต้องส่งเอกสารที่จำเป็นให้กับธนาคาร:

· คำขอที่ระบุวัตถุประสงค์ของการได้รับเงินกู้ จำนวนและระยะเวลาที่ร้องขอ

· เอกสารส่วนประกอบของผู้กู้ยืม

· งบการเงิน;

· การ์ดพร้อมตัวอย่างลายเซ็นและตราประทับ

ขึ้นอยู่กับผลการวิเคราะห์ของเอกสารที่ให้มา สัญญาเงินกู้จะสรุปได้ภายใต้เงื่อนไขบางประการซึ่งระบุประเภทเงินกู้ จำนวนและระยะเวลาการชำระคืน ดอกเบี้ยเงินกู้ ประเภทหลักประกันสินเชื่อ และรูปแบบการโอน ของเงินกู้ยืมแก่ผู้กู้ยืม

เงินกู้ด่วน – รูปแบบการให้กู้ยืมระยะสั้นที่พบบ่อยที่สุด เมื่อธนาคารโอนเงินตามจำนวนที่ตกลงกันไว้ไปยังบัญชีกระแสรายวันของผู้กู้ เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการชำระคืนเงินกู้

เครดิตปัจจุบัน กำหนดให้ธนาคารรักษาบัญชีกระแสรายวันของลูกค้าด้วยการชำระเอกสารการชำระเงินที่ได้รับและเครดิตเงินที่ได้รับ หากเงินทุนของลูกค้าไม่เพียงพอที่จะชำระภาระผูกพัน ธนาคารจะให้ยืมเขาตามจำนวนเงินที่กำหนดไว้ในสัญญาเงินกู้ เช่น บัญชีกระแสรายวันสามารถมีทั้งยอดเดบิตและเครดิต มีความพิเศษ เงินเบิกเกินบัญชี บัญชีเมื่อธนาคารให้กู้ยืมแก่ลูกค้าเกินกว่าจำนวนเงินที่กำหนดโดยสัญญาเงินกู้

เงินเบิกเกินบัญชี(จากอังกฤษ " เงินเบิกเกินบัญชี") - ยอดเดบิตในบัญชีแฝงที่เกิดขึ้นเมื่อชำระเงินในจำนวนที่เกินยอดเครดิตที่มีอยู่ก่อนหน้านี้ นี่คือรูปแบบสินเชื่อระยะสั้นซึ่งจัดทำโดยธนาคารเพื่อตัดเงินออกจากบัญชีของลูกค้าที่เกินกว่ายอดคงเหลือ จากการดำเนินการดังกล่าว ยอดเดบิตจึงเกิดขึ้น - หนี้ของลูกค้าต่อธนาคาร ธนาคารและลูกค้าเข้าทำข้อตกลงซึ่งกำหนดจำนวนเงินเบิกเกินบัญชีสูงสุด เงื่อนไขการกู้ยืม ขั้นตอนการชำระคืน และอัตราดอกเบี้ยของเงินกู้ เมื่อใช้เงินเบิกเกินบัญชี จำนวนเงินทั้งหมดที่โอนเข้าบัญชีปัจจุบันของลูกค้าจะถูกนำมาใช้เพื่อชำระหนี้ ดังนั้นจำนวนเครดิตจะเปลี่ยนแปลงเมื่อมีเงินทุน ซึ่งจะทำให้เงินเบิกเกินบัญชีแตกต่างจากเงินกู้ปกติ เงินเบิกเกินบัญชีเป็นเงินกู้ที่ไม่มีหลักประกัน (ว่างเปล่า) ในทางปฏิบัติ ดังนั้นจึงสามารถใช้ได้เฉพาะกับลูกค้าที่เชื่อถือได้และเป็นที่รู้จักของธนาคารเท่านั้น

สินเชื่อเมื่อโทร เป็นบัญชีกระแสรายวันประเภทหนึ่งและออกตามกฎเพื่อรักษาความปลอดภัยของรายการสินค้าคงคลังหรือหลักทรัพย์ ภายในขอบเขตของเงินกู้ที่มีหลักประกัน ธนาคารจะชำระค่าใช้จ่ายทั้งหมดของลูกค้า โดยได้รับสิทธิ์ในการชำระคืนเงินกู้เมื่อมีการร้องขอครั้งแรกโดยใช้เงินที่ได้รับในบัญชีของลูกค้า และหากไม่เพียงพอ ก็สามารถขายหลักประกันได้ อัตราดอกเบี้ยของเงินกู้นี้ต่ำกว่าเงินกู้ระยะยาว

การบัญชี(ตั๋วแลกเงิน)เครดิต ที่ธนาคารมอบให้ผู้ถือบิลโดยการซื้อ (ลด) บิลก่อนถึงกำหนดชำระเงิน ผู้ถือใบเรียกเก็บเงินจะได้รับจากธนาคารตามจำนวนเงินที่ระบุไว้ในใบเรียกเก็บเงินลบด้วยส่วนลดดอกเบี้ย ค่าคอมมิชชั่น และค่าใช้จ่ายอื่น ๆ การปิดเงินกู้จะดำเนินการตามการแจ้งการชำระบิลของธนาคาร

มีรูปแบบอื่น ๆ ของการกู้ยืมโดยใช้ ใบเรียกเก็บเงินธนาคาร. ตัวอย่างเช่น ธุรกิจอาจซื้อใบเรียกเก็บเงินธนาคารในราคาที่ต่ำกว่าพาร์และใช้เป็นวิธีการชำระเงิน บริษัทสุดท้ายในเครือจะนำเสนอตั๋วแลกเงินให้ธนาคารในเวลาที่เหมาะสมในการไถ่ถอน และจะได้รับจำนวนเงินที่ระบุไว้ในนั้น องค์กรที่ซื้อใบเรียกเก็บเงินของธนาคารจะได้รับแหล่งเงินทุนระยะสั้นเพิ่มเติม (ความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่ตราไว้ของใบเรียกเก็บเงินและจำนวนเงินที่จ่ายไป) นอกจากนี้ยังไม่มีความล้มเหลวในการชำระเงินในห่วงโซ่

แฟคตอริ่ง เป็นหนึ่งในวิธีการดำเนินการการค้าการให้ยืมซึ่งบริษัทที่เชี่ยวชาญ (บริษัทปัจจัย) ได้รับสิทธิทั้งหมดที่เกิดขึ้นจากช่วงเวลาที่สินค้าถูกส่งไปยังผู้ซื้อจากบริษัทซัพพลายเออร์และจะรวบรวมหนี้เอง ดังนั้นซัพพลายเออร์จึงปราศจากความเสี่ยงด้านเครดิตที่เกี่ยวข้องกับการไม่ชำระหนี้ที่อาจเกิดขึ้น ซัพพลายเออร์จะได้รับเงินส่วนใหญ่ (60–90%) สำหรับผลิตภัณฑ์ที่ส่งมอบจากบริษัทปัจจัยทันทีหลังจากส่งสินค้า ส่วนที่เหลือจะเก็บไว้เพื่อรองรับความเสี่ยงของการไม่ชำระเงิน หลังจากได้รับการชำระเงินแล้ว จำนวนเงินที่ถูกบล็อกลบด้วยดอกเบี้ยและค่าคอมมิชชั่นของบริษัทแฟคเตอร์จะจ่ายให้กับซัพพลายเออร์ภายในระยะเวลาที่กำหนดโดยข้อตกลงแฟคเตอร์ โดยไม่คำนึงถึงสถานการณ์ทางการเงินในปัจจุบันของผู้ซื้อ การดำเนินการนี้ค่อนข้างแพงสำหรับองค์กร ในทางปฏิบัติของตะวันตก มักมีกรณีที่การสูญเสียมีมูลค่าสูงถึง 50% ของจำนวนเงินลูกหนี้

แฟคตอริ่งมีหลายประเภท เปิดแฟคตอริ่งเป็นการดำเนินการเมื่อบริษัทแจ้งลูกหนี้เกี่ยวกับการมีส่วนร่วมของธนาคาร (บริษัทแฟคตอริ่ง) ในการชำระเงินสำหรับการทำธุรกรรม ในกรณีนี้ จะมีการบันทึกที่เกี่ยวข้องไว้ในใบแจ้งหนี้ และการชำระเงินทั้งหมดจะถูกส่งไปยังบริษัทแฟคตอริ่ง ที่ แฟคตอริ่งปิดลูกหนี้ไม่ทราบถึงบทบาทตัวกลางของบริษัทแฟคตอริ่ง การดำเนินการแฟคตอริ่งส่วนใหญ่มักจะสรุปด้วยเงื่อนไขการไล่เบี้ย ซึ่งทำให้ปัจจัยมีสิทธิในการเรียกร้องให้บริษัทชดใช้จำนวนเงินที่จ่ายให้กับลูกหนี้ ซึ่งหมายความว่าความเสี่ยงด้านเครดิตจะถูกโอนไปยังซัพพลายเออร์

แม้จะมีอายุน้อย แต่แฟคตอริ่งก็ได้รับความนิยมอย่างมากในโลกตะวันตก

เสียสติ ในความหมายที่กว้างที่สุดของคำหมายถึงการโอนสิทธิบางประการ การดำเนินการ forfaiting เริ่มดำเนินการในช่วงปลายทศวรรษ 1950 - ต้นทศวรรษ 1960 โดยเป็นการดำเนินการเพื่อรับสิทธิ์ในการเรียกร้องการจัดหาสินค้าและบริการ เพื่อยอมรับความเสี่ยงในการปฏิบัติตามข้อเรียกร้องเหล่านี้และรวบรวมสิ่งเหล่านั้น ในปัจจุบัน การริบส่วนใหญ่มักหมายถึงการลดราคาพอร์ตโฟลิโอของตั๋วเงินเทียบกับหนี้จำนวนหนึ่ง คุณลักษณะเฉพาะของการดำเนินการนี้คือการซื้อตั๋วเงินครั้งเดียวและการชำระคืนที่สม่ำเสมอในช่วงเวลาหนึ่ง

โดยทั่วไปจะใช้ Forfaiting เมื่อให้กู้ยืมธุรกรรมการค้าต่างประเทศในรูปแบบของการซื้อตั๋วการค้าจากผู้ส่งออกซึ่งได้รับการยอมรับจากผู้นำเข้าโดยไม่ต้องขอความช่วยเหลือจากผู้ขาย นอกเหนือจากตั๋วแลกเงินเชิงพาณิชย์แล้ว วัตถุประสงค์ของการริบธุรกรรมอาจเป็นข้อกำหนดการชำระเงินอื่น ๆ สำหรับธุรกรรมการค้าต่างประเทศ ความแตกต่างระหว่างการ forfaiting และการดำเนินการลดราคาบิลก็คือ ในกรณีนี้ผู้ซื้อ-forfaiter สละสิทธิ์ในการไล่เบี้ยกับผู้ขาย ผู้ forfaiter ยอมรับความเสี่ยงทั้งหมดโดยสิ้นเชิง

รูปที่ 3.16 – รูปแบบทั่วไปของการดำเนินการริบ: 1 – ผลิตภัณฑ์; 2 – ผลงานของตั๋วเงิน; 3 – ตั๋วแลกเงินเพื่อการบัญชี 4 – จำนวนเงินที่เรียกเก็บเงินลบส่วนลด; 5 – ตั๋วเงินที่ต้องชำระคืน; 6 – จำนวนเงินที่เรียกเก็บเงินในการชำระเงินต่อเนื่อง

รูปแบบทั่วไปของธุรกรรมการริบมีดังนี้ (รูปที่ 3.16) องค์กรต้องการซื้อสินค้าแต่ไม่สามารถชำระเงินได้ทันที

ของเขา. ในกรณีนี้วิธีการชำระเงินอาจเป็นแพ็คเกจตั๋วเงินในจำนวนเท่ากับต้นทุนของสินค้าบวกดอกเบี้ยเงินกู้ ระยะเวลาการชำระคืนตั๋วเงินจะมีการกระจายเท่า ๆ กันเมื่อเวลาผ่านไปโดยคำนึงถึงรายรับในอนาคตจากองค์กรที่กู้ยืม หลังจากได้รับใบเรียกเก็บเงินแล้วองค์กรการขายจะนำไปพิจารณาในธนาคารเพื่อรับราคาของผลิตภัณฑ์ เนื่องจากมีการออกตั๋วเงินในจำนวนที่เกินต้นทุนของสินค้า ธนาคารจึงมีส่วนลดตามความเหมาะสม โดยพิจารณาจากดอกเบี้ยเงินกู้

ต้นทุนรวมของการดำเนินการที่ถูกริบประกอบด้วยต้นทุนของเงินกู้ธนาคารในระยะเวลาเท่ากับอายุของตั๋วเงิน ส่วนต่างที่คำนึงถึงความเสี่ยงของการดำเนินการนี้ และค่าธรรมเนียมการดำเนินการ

งานฝึกอบรม

1. บริษัทวางแผนที่จะออกพันธบัตรมูลค่า 1,000 รูเบิล โดยมีระยะเวลาชำระคืน 20 ปี อัตราดอกเบี้ย 9% ต้นทุนการขายพันธบัตรจะเฉลี่ย 3% ของมูลค่าที่ตราไว้ เพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจของพันธบัตร จึงขายโดยมีส่วนลด 2% ของมูลค่าที่ตราไว้ ภาษีเงินได้และการหักภาษีบังคับอื่น ๆ จากกำไรคือ 35% มีความจำเป็นต้องคำนวณต้นทุนของแหล่งเงินทุนนี้

ตารางที่ 3.5 ข้อมูลเบื้องต้นสำหรับการคำนวณ

แหล่งที่มาของเงินทุน	การประเมินมูลค่างบดุล พันรูเบิล		ดอกเบี้ยหรือเงินปันผลที่จ่าย k, %
ช่วงเวลาสั้น ๆ
ระยะยาว
หุ้นสามัญ
หุ้นบุริมสิทธิ
กำไรสะสม

4. นักลงทุนเป็นเจ้าของหุ้นมูลค่าที่ตราไว้ 1 รูเบิล และเมื่อปีที่แล้วเขาได้รับเงินปันผลจำนวน 120% หรือ 1.2 รูเบิล การวิเคราะห์ข้อมูลในช่วงสองปีที่ผ่านมาพบว่าอัตราการจ่ายเงินปันผลเฉลี่ยต่อปีอยู่ที่ 50% อัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่ต้องการจากการลงทุนอื่น ๆ คือ 0.8 กำหนดมูลค่าทางทฤษฎีของหุ้น

4. บริษัทคาดว่าจะเพิ่มทุนอีก 2 ล้านเหรียญสหรัฐในสามวิธี กล่าวคือ โดยการออก:

หุ้นบุริมสิทธิ 12 เปอร์เซ็นต์ มูลค่า 2 ล้านเหรียญสหรัฐ มูลค่าที่ตราไว้ – 100 เหรียญสหรัฐ

หุ้นสามัญราคา 60 ดอลลาร์ต่อหุ้น เงินปันผลที่คาดหวัง 6 ดอลลาร์ต่อหุ้น อัตราการเติบโตของเงินปันผลที่ 5% ต่อปี

พันธบัตร 10 เปอร์เซ็นต์มูลค่า 2 ล้านเหรียญสหรัฐ เป็นระยะเวลา 10 ปี มูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรคือ 1,000 เหรียญสหรัฐ

ต้นทุนการออกหุ้นคือ 10% ของมูลค่าหุ้น ค่าใช้จ่ายในการออกพันธบัตรคือ 5% ของมูลค่าที่ระบุ คำนวณต้นทุนของแต่ละแหล่งโดยคำนึงถึงอัตราภาษีของบริษัทคือ 24%

5.บริษัทออกภาระหนี้ 10% แหล่งเงินทุนนี้ราคาเท่าไหร่หากภาษีเงินได้ของบริษัทคือ 24%?

ประการแรก บริษัทมุ่งเน้นไปที่การใช้แหล่งเงินทุนภายใน (ของตนเอง) ทุนจดทะเบียนเป็นแหล่งเงินทุนหลักขององค์กร จำนวนทุนจดทะเบียนของบริษัทร่วมหุ้นสะท้อนถึงจำนวนหุ้นที่ออกโดยบริษัทนั้น และจำนวนทุนจดทะเบียนของรัฐและวิสาหกิจเทศบาล ตามกฎแล้วองค์กรจะเปลี่ยนแปลงทุนจดทะเบียนตามผลงานในปีหลังจากทำการเปลี่ยนแปลงเอกสารประกอบ ทุนเพิ่มเติมรวมถึง: ผลการตีราคาสินทรัพย์ถาวร; ส่วนเกินมูลค่าหุ้นของบริษัทร่วมหุ้น เงินสดและสินทรัพย์วัสดุที่ได้รับโดยไม่คิดค่าใช้จ่ายเพื่อการผลิต การจัดสรรงบประมาณเพื่อใช้ในการลงทุน กองทุนเพื่อเติมเต็มเงินทุนหมุนเวียน กำไรสะสมคือกำไรที่ได้รับในช่วงเวลาหนึ่งและไม่ได้นำไปใช้ในระหว่างการแจกจ่ายให้กับเจ้าของและพนักงาน กำไรส่วนนี้มีไว้สำหรับการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ เช่น เพื่อนำกลับมาลงทุนในการผลิต ในด้านเนื้อหาทางเศรษฐกิจ เป็นหนึ่งในรูปแบบการสำรองทรัพยากรทางการเงินขององค์กร เพื่อให้มั่นใจว่าจะมีการพัฒนาการผลิตในช่วงต่อๆ ไป เพื่อให้ครอบคลุมความต้องการเงินทุนคงที่และเงินทุนหมุนเวียน ในบางกรณี จึงจำเป็นสำหรับองค์กรในการดึงดูดเงินทุนที่ยืมมา ดังนั้น ทุนที่ยืมมา ทรัพยากรทางการเงินที่ยืมมาจึงเป็นกองทุนและทรัพย์สินอื่น ๆ ที่ระดมมาเพื่อใช้ในการพัฒนาองค์กรโดยสามารถชำระคืนได้ ทุนที่ยืมมาประเภทหลัก ได้แก่ สินเชื่อธนาคาร ลีสซิ่งการเงิน สินเชื่อสินค้าโภคภัณฑ์ (เชิงพาณิชย์) การออกพันธบัตร และอื่นๆ ทุนที่กู้ยืมแบ่งออกเป็น: ระยะสั้น ระยะยาว. ตามกฎแล้ว ทุนที่ยืมมาเป็นระยะเวลาสูงสุดหนึ่งปีจะถูกจัดประเภทเป็นระยะสั้น และมากกว่าหนึ่งปีจะถูกจัดประเภทเป็นระยะยาว แหล่งเงินทุนภายนอกอาจเป็นได้ทั้งเงินกู้หรือหลักทรัพย์ (หุ้นพันธบัตรขององค์กร) ประเด็นของพวกเขา แหล่งทรัพยากรทางการเงินภายนอกเป็นทรัพยากรทางการเงินของตัวเองและที่ยืมมาจากภายนอกเพื่อให้มั่นใจในการพัฒนาองค์กร (การออกหุ้นและพันธบัตร การดึงดูดสินเชื่อทางการเงินและการค้า ฯลฯ ) โครงสร้างของแหล่งที่มาของการสะสมเงินทุนหมุนเวียนครอบคลุม: แหล่งที่มาของตัวเอง, แหล่งที่ยืม; ตามกฎแล้ว ข้อกำหนดขั้นต่ำขององค์กรสำหรับเงินทุนหมุนเวียนจะครอบคลุมจากแหล่งที่มาของตนเอง: กำไรสะสม, ทุนจดทะเบียน, ทุนสำรอง, กองทุนสะสม และการจัดหาเงินทุนเป้าหมาย อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเหตุผลหลายประการ (อัตราเงินเฟ้อ การเติบโตของปริมาณการผลิต ความล่าช้าในการชำระบิลลูกค้า ฯลฯ) องค์กรจึงมีความต้องการเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มเติมชั่วคราว รวมถึงสินทรัพย์ถาวร ในกรณีเหล่านี้ การสนับสนุนทางการเงินสำหรับกิจกรรมทางเศรษฐกิจจะมาพร้อมกับแหล่งที่ยืมมา: สินเชื่อธนาคารและการพาณิชย์ สินเชื่อ เครดิตภาษีการลงทุน ผลงานการลงทุนของพนักงานองค์กร ประเด็นพันธบัตร เงินกู้ยืมจากธนาคารมีให้ในรูปแบบสินเชื่อเพื่อการลงทุน (ระยะยาว) หรือสินเชื่อระยะสั้น วัตถุประสงค์ของการกู้ยืมเงินจากธนาคารคือเพื่อใช้เป็นค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการได้มาซึ่งสินทรัพย์ถาวรและหมุนเวียน เช่นเดียวกับการจัดหาเงินทุนตามความต้องการตามฤดูกาลขององค์กร การเพิ่มสินค้าคงคลังชั่วคราว การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าชั่วคราว การชำระภาษี และค่าใช้จ่ายพิเศษพิเศษ เงินกู้ยืมระยะสั้นสามารถกู้ยืมได้จากหน่วยงานภาครัฐ บริษัททางการเงิน ธนาคารพาณิชย์ และบริษัทแฟคตอริ่ง สินเชื่อเพื่อการลงทุนสามารถให้ได้โดย: หน่วยงานภาครัฐ บริษัทประกันภัย ธนาคารพาณิชย์ ผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ นักลงทุนรายย่อย นอกจากเงินกู้จากธนาคารแล้ว แหล่งที่มาของเงินทุนหมุนเวียนยังเป็นสินเชื่อเชิงพาณิชย์ให้กับองค์กรและองค์กรอื่นๆ การจดทะเบียนในรูปแบบของเงินกู้ ตั๋วเงิน เครดิตการค้า และการชำระล่วงหน้า หน่วยงานของรัฐจะให้เครดิตภาษีการลงทุนแก่วิสาหกิจ มันแสดงถึงการเลื่อนการชำระภาษีชั่วคราวโดยองค์กร ในการรับเครดิตภาษีการลงทุน องค์กรต้องทำสัญญาเงินกู้กับหน่วยงานด้านภาษี ณ สถานที่ที่จดทะเบียนวิสาหกิจ ผลงานการลงทุน (ผลงาน) ของพนักงานคือการสนับสนุนทางการเงินจากพนักงานเพื่อการพัฒนาองค์กรทางเศรษฐกิจในอัตราร้อยละที่แน่นอน ผลประโยชน์ของคู่สัญญาทั้งสองฝ่ายถูกกำหนดอย่างเป็นทางการโดยข้อตกลงหรือข้อบังคับเกี่ยวกับการลงทุน ความต้องการเงินทุนหมุนเวียนขององค์กรสามารถครอบคลุมได้ด้วยการออกหลักทรัพย์หรือพันธบัตร พันธบัตรรับรองความสัมพันธ์ในการกู้ยืมระหว่างผู้ถือหุ้นกู้กับบุคคลที่ออกเอกสาร

เมื่อพูดถึงเงินทุนหมุนเวียนขององค์กร ผู้จัดการทางการเงินจะพิจารณาปัญหาในขนาดที่เหมาะสมที่สุดและรับรองการหมุนเวียนและแง่มุมของการสร้างแหล่งเงินทุนตามกฎแล้วจะจางหายไปในเบื้องหลัง ในขณะเดียวกัน เหรียญเหล่านี้เป็นสองด้านของเหรียญเดียวกัน เนื่องจากเป็นไปไม่ได้ที่จะปรับโครงสร้างของเงินทุนหมุนเวียนให้เหมาะสมโดยไม่ต้องปรับโครงสร้างของแหล่งเงินทุนให้เหมาะสม หากไม่พบความสมดุลระหว่างกัน บริษัทจะไม่มั่นคงทางการเงินอย่างแน่นอน

จากบทความคุณจะได้เรียนรู้ว่ากองทุนใดที่จะใช้ในการจัดหาเงินทุนสำหรับสินทรัพย์หมุนเวียน วิธีกำหนดโครงสร้างแหล่งเงินทุนที่เหมาะสมที่สุดสำหรับเงินทุนหมุนเวียน และวิธีการประเมินประสิทธิภาพของแหล่งที่มาที่ใช้

การจำแนกแหล่งที่มาของเงินทุนหมุนเวียน

สินทรัพย์ขององค์กรใด ๆ ประกอบด้วยสินทรัพย์หมุนเวียนและไม่หมุนเวียน เพื่อให้แน่ใจว่าวงจรการดำเนินงานขององค์กรเป็นจังหวะและธุรกิจมีความมั่นคงทางการเงิน หัวหน้าฝ่ายบริการทางการเงินจำเป็นต้องรับประกันความเท่าเทียมกันสองประการ:

1. การจัดหาเงินทุนสำหรับสินทรัพย์หมุนเวียนดำเนินการด้วยค่าใช้จ่ายของตนเองและ/หรือแหล่งกู้ยืมระยะสั้น
2. การจัดหาเงินทุนสำหรับสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนนั้นมาจากแหล่งที่ยืมมาเองและระยะยาว

ควรคำนึงว่าระยะเวลาการใช้แหล่งยืมระยะสั้นไม่ควรน้อยกว่าระยะเวลาวงจรการดำเนินงานขององค์กร มิฉะนั้นจะขาดเงินทุนหมุนเวียนอย่างต่อเนื่อง หากวงจรการดำเนินงานของบริษัทมากกว่าหนึ่งเดือน ก็ไม่ควรใช้แหล่งหนี้ที่มีระยะเวลาครบกำหนดหนึ่งเดือนหรือน้อยกว่าเป็นเครื่องมือทางการเงิน

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนจะต้องได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากกองทุนของตัวเองก่อน เนื่องจากสินทรัพย์ไม่ก่อให้เกิดกำไรโดยตรง และด้วยเหตุนี้จึงไม่สามารถเป็นแหล่งจ่ายชำระคืนกองทุนที่ยืมระยะยาวได้

สำหรับข้อมูลของคุณ

อนุญาตให้ใช้เงินกู้ระยะยาวเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนหากตัวชี้วัดผลการดำเนินงานของ บริษัท รับประกันผลกำไรในจำนวนที่เพียงพอที่จะชำระคืนเงินกู้ระยะยาว

มาดูกันดีกว่า ประเภทของแหล่งเงินทุนหมุนเวียน, ที่บริษัทสามารถใช้ได้:

เงินทุนของตัวเอง

เงินทุนของตัวเองในรูปแบบของทุนจดทะเบียนและการลงทุนเพิ่มเติมของเจ้าของทำหน้าที่เป็นพื้นฐานในการจัดหาเงินทุนหมุนเวียนของ บริษัท ในขณะที่ก่อตั้งเนื่องจากในระยะเริ่มแรกเป็นการยากที่จะดึงดูดแหล่งที่ยืมมาเนื่องจากมีความเสี่ยงสูง ของการลงทุน ในขณะที่ธุรกิจพัฒนาขึ้น กำไรที่บริษัทได้รับจะเพิ่มจำนวนเงินของตัวเองและช่วยให้สามารถเพิ่มเงินทุนได้

กองทุนที่ยืมมา

การเติบโตของธุรกิจทำให้บริษัทมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนภายนอก และในขั้นตอนนี้ เงินที่ยืมมาเริ่มถูกนำมาใช้เป็นแหล่งเงินทุนสำหรับเงินทุนหมุนเวียน เงินทุนที่ยืมมาส่วนใหญ่จะประกอบด้วยเงินกู้ยืมจากธนาคารและเงินกู้ยืมจากบริษัทอื่น ในสิ่งเหล่านี้ เราสามารถบวกจำนวนสินเชื่อเชิงพาณิชย์ (การชำระเงินรอตัดบัญชี) จากซัพพลายเออร์และบริการแฟคตอริ่งของบริษัทได้อย่างมั่นใจ เพราะในกรณีนี้บริษัทได้รับเงินจากธนาคารหรือบริษัทแฟคตอริ่งสำหรับผลิตภัณฑ์ที่จัดส่งไปยังผู้ซื้อและจ่ายดอกเบี้ยสำหรับบริการเหล่านี้

กองทุนที่เกี่ยวข้อง

เงินทุนที่ระดมทุนเป็นแหล่งที่มาโดยเฉลี่ยระหว่างกองทุนของตัวเองและกองทุนที่ยืม ประการหนึ่ง มันเป็นหนี้สินที่มั่นคงซึ่งอยู่ที่การกำจัดอย่างถาวรของบริษัท ในทางกลับกัน มันไม่ได้เป็นของบริษัท และในขณะเดียวกันก็ไม่ได้ถูกกำหนดอย่างเป็นทางการโดยความสัมพันธ์ในการกู้ยืมตามสัญญา นั่นคือสาเหตุที่กองทุนเหล่านี้ถูกจัดสรรให้กับกลุ่มแยกต่างหาก ขนาดของมันเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลาขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของธุรกิจของบริษัท

เงินทุนที่ระดมทุนสามารถแบ่งออกเป็นภายนอกและภายใน กองทุนภายนอกได้แก่:

• เจ้าหนี้ระยะสั้นให้กับซัพพลายเออร์ของบริษัท
• เงินรับล่วงหน้าจากผู้ซื้อสินค้าหรือสินค้า

หากยืดออกไปอีกหน่อย จำนวนหนี้ขั้นต่ำของบริษัทต่องบประมาณสามารถจัดเป็นเงินทุนภายนอกที่ระดมทุนได้ ระยะเวลาการจัดหาเงินทุนที่นี่ค่อนข้างสั้น - นับจากวันที่คำนวณภาษีจนถึงวันที่ชำระจริง

แหล่งเงินทุนหมุนเวียนภายในหลัก:

• การค้างค่าจ้างพนักงาน
• เงินปันผลที่ไม่ได้จ่ายให้กับผู้ก่อตั้ง/ผู้ถือหุ้น

ปริมาณเงินทุนที่ระดมทุนได้จะถูกคำนวณสำหรับแต่ละองค์ประกอบ(ตารางที่ 1).

สำหรับข้อมูลของคุณ

เพื่อเพิ่มความแม่นยำในการคำนวณปริมาณเฉลี่ยของเจ้าหนี้ระยะสั้นและเงินทดรองจากลูกค้า คุณสามารถรวมจำนวนหนี้เหล่านี้ในแต่ละวันของรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงินและหารจำนวนเงินผลลัพธ์ด้วยจำนวนวันในช่วงเวลานั้น

การกำหนดเกณฑ์การประเมินแหล่งที่มาของเงินทุนหมุนเวียน

เป็นไปไม่ได้ที่จะจัดการเงินทุนหมุนเวียนอย่างมีประสิทธิภาพโดยไม่ต้องควบคุมโครงสร้างของแหล่งเงินทุน ในกระบวนการของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ องค์ประกอบของเงินทุนหมุนเวียนและแหล่งที่มาของเงินทุนมีการเปลี่ยนแปลงปริมาณอยู่ตลอดเวลา ดังนั้นในทางปฏิบัติจึงเป็นเรื่องยากที่จะสร้างความสัมพันธ์ระหว่างสิ่งเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม หัวหน้าฝ่ายบริการทางการเงินสามารถควบคุมสถานะของทุนและแหล่งที่มาของเงินทุนได้โดยใช้สูตรทางเศรษฐกิจ

ลองจินตนาการดู สูตรการคำนวณ เงินทุนหมุนเวียนของตัวเอง (น้ำผลไม้):

สก = โอเอ - KZS - KZ,

สก = SS + DZS - VA,

โดยที่ OA เป็นสินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัท

KZS - กองทุนยืมระยะสั้น

KZ - เจ้าหนี้การค้า

СС - เงินทุนของตัวเอง

DZS - กองทุนยืมระยะยาว

VA - สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน

สูตรเหล่านี้แสดงส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากเงินทุนของบริษัทเอง หากเราลบขนาดของเงินทุนหมุนเวียนของเราออกจากมวลรวมของสินทรัพย์หมุนเวียน เราจะได้มูลค่าส่วนแบ่งของสินทรัพย์หมุนเวียนที่ได้รับทุนจากแหล่งที่ยืมและดึงดูดมา

เพื่อประเมินโครงสร้างและความสมเหตุสมผลของการใช้แหล่งเงินทุนหมุนเวียนหัวหน้าฝ่ายบริการทางการเงินของบริษัทสามารถใช้อัตราส่วนทางการเงินดังต่อไปนี้:

อัตราส่วนความคล่องตัวของผู้ถือหุ้น = เงินทุนหมุนเวียนของตัวเอง / เงินทุนของตราสารทุน

อัตราส่วนการกระจุกตัวของเงินทุน = ทุนที่ยืมมา / หนี้สินในงบดุล

ภาระหนี้ทางการเงิน = ทุนหนี้ / ทุนตราสารทุน

อัตราส่วนทางการเงินที่ยั่งยืน = (ส่วนของผู้ถือหุ้น + เงินกู้ยืมระยะยาวและการกู้ยืม) / สินทรัพย์ในงบดุล

อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้ระหว่างกาล = (เงินสด + เงินลงทุนระยะสั้น + ลูกหนี้ระยะสั้น) / เจ้าหนี้ระยะสั้น

อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียนสุทธิ = เงินทุนหมุนเวียนสุทธิ / สินทรัพย์หมุนเวียน

อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้สำหรับหนี้สินหมุนเวียน = สินทรัพย์หมุนเวียน / หนี้สินหมุนเวียน

เพื่อวัตถุประสงค์ในการวิเคราะห์และการจัดการโครงสร้างของแหล่งเงินทุนหมุนเวียน เราแนะนำให้ใช้ ยอดหนี้ความหมายคือการจัดกลุ่มลูกหนี้และเจ้าหนี้ระยะสั้นเป็นระยะเวลาการชำระคืนที่เทียบเคียงได้และควบคุมความสอดคล้องของจำนวนหนี้ในแต่ละกลุ่ม (ตารางที่ 2)

ข้อมูลตาราง 2 แสดงยอดรวมของบัญชีเจ้าหนี้มากกว่าลูกหนี้

หากเราเปรียบเทียบตัวชี้วัดทั่วไปของหนี้สินก็อาจกล่าวได้ว่าแหล่งที่มาของเงินทุนสำหรับ “ลูกหนี้” คือการระดมทุนในรูปแบบของเจ้าหนี้ระยะสั้น อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ตามระยะเวลาชำระหนี้บ่งชี้ว่าแหล่งนี้ขาดแคลนสำหรับกลุ่มลูกหนี้ที่มีระยะเวลาชำระหนี้ไม่เกินหนึ่งเดือนและเกินหกเดือนรวมเป็นจำนวนเงิน 1,000,000. ถู.

มันเป็นสิ่งสำคัญ

การใช้ยอดหนี้ หัวหน้าฝ่ายบริการทางการเงินสามารถระบุแนวโน้มเชิงลบและใช้มาตรการที่ทันท่วงทีเพื่อกำจัดแนวโน้มเหล่านั้น

สมมติว่าสำหรับกลุ่มหนี้ที่มีระยะเวลาชำระหนี้ไม่เกินหนึ่งเดือน เจ้าหนี้จะมากกว่าลูกหนี้ ในกรณีนี้บริษัทสามารถเพิ่มยอดขายได้โดยให้ลูกค้ามีการชำระเงินเลื่อนออกไปเป็นเวลาสูงสุดหนึ่งเดือนหรือลดจำนวนเจ้าหนี้ในกลุ่มนี้โดยการชำระหนี้เงินกู้

หากมีการสังเกตส่วนเกินในแง่ของลูกหนี้แสดงว่าบริษัทมี สองโอกาสในการเพิ่มประสิทธิภาพแหล่งที่มาของสินทรัพย์หมุนเวียนทางการเงิน:

• รับประกันการไหลเข้าของกองทุนยืมระยะสั้นโดยมีระยะเวลาชำระคืนอย่างน้อยหนึ่งเดือน (ออกเงินเบิกเกินบัญชี)
• ลดขนาดของลูกหนี้โดยการลดส่วนแบ่งการขายด้วยการผ่อนชำระ

A. A. Grebennikov หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของกลุ่มบริษัท Rezon

เนื้อหาได้รับการเผยแพร่บางส่วน สามารถอ่านฉบับเต็มได้ในนิตยสาร

เงินทุนหมุนเวียนเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับกิจกรรมทางเศรษฐกิจขององค์กรในระยะสั้นและใช้สำหรับ: การซื้อวัตถุดิบ วัสดุและส่วนประกอบ การลงทุนในผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป ครอบคลุมส่วนต่างระหว่างบัญชีลูกหนี้และเจ้าหนี้ การลงทุนทางการเงินระยะสั้น (หุ้น ตั๋วเงิน ฯลฯ) การจัดหาเงินทุนระยะสั้นมักใช้เพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียน เงินทุนหมุนเวียนมักขึ้นอยู่กับความผันผวนตามฤดูกาลหรือวัฏจักร ดังนั้นขนาดและองค์ประกอบของเงินทุนจึงขึ้นอยู่กับกลยุทธ์การจัดการเงินทุนหมุนเวียน รวมถึงกลุ่มผลิตภัณฑ์ขององค์กร การจัดหาเงินทุนระยะสั้นมีลักษณะดังต่อไปนี้: กำหนดระยะเวลาน้อยกว่าหนึ่งปี ข้อกำหนดด้านความปลอดภัยทางการเงินมีความผ่อนปรนมากขึ้น (ความปลอดภัยในรูปแบบของสินค้าคงเหลือหรือหนี้ของลูกค้า) มีความยืดหยุ่น - สามารถชำระคืนก่อนกำหนดได้ เงินกู้ยืมระยะสั้นมีความเสี่ยงสำหรับบริษัท - ไม่รับประกันการเปลี่ยนกำหนดการใหม่ ค่าใช้จ่ายในการกำหนดเวลาเงินกู้ใหม่อาจสูง

แหล่งเงินทุนเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน การแบ่งแหล่งที่มาของเงินทุนหมุนเวียนเป็นทุนของตัวเองและทุนที่ยืมมาดำเนินการตามเงื่อนไขดังต่อไปนี้ แหล่งข้อมูลภายในครอบคลุมความต้องการทรัพยากรขั้นพื้นฐานขององค์กร เพื่อให้มั่นใจว่าการผลิตและการขายผลิตภัณฑ์และบริการมีความต่อเนื่อง แหล่งที่มาภายนอกครอบคลุมความต้องการเพิ่มเติมสำหรับการสร้างปริมาณสำรองตามฤดูกาลของวัตถุดิบ วัสดุ ส่วนประกอบ ผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป และครอบคลุมต้นทุนการผลิต แหล่งที่มาของการจัดหาเงินทุนภายใน: องค์กรสามารถจัดหาเงินทุนภายในจากเงินทุนหมุนเวียนที่มีอยู่ผ่านการจัดการที่ดีขึ้น กล่าวคือ: ลดบัญชีลูกหนี้ (ปรับความสัมพันธ์กับผู้ซื้อและลูกค้า ตรวจสอบหรือปรับปรุงการควบคุมบัญชีเจ้าหนี้ พยายามรวบรวมบัญชีลูกหนี้ที่พ้นกำหนดชำระ) ให้เครดิตแก่ซัพพลายเออร์นานขึ้น ลดระดับสินค้าคงคลังของวัสดุ (ซื้อวัตถุดิบอย่างประหยัด, ผลิตผลิตภัณฑ์ที่ไม่ได้มีไว้สำหรับการจัดเก็บ แต่ต้องสั่งซื้อ) แหล่งเงินทุนภายใน ได้แก่ กำไร กองทุนเพื่อการบริโภค และทุนสำรอง

แหล่งที่มาของเงินทุนภายนอก: มีแหล่งเงินทุนภายนอกหลายแหล่งเพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียน ที่แพร่หลายที่สุดคือ: ธนาคารรัสเซีย - เงินกู้ยืมระยะสั้น, แฟคตอริ่ง, ธุรกรรมที่มีตั๋วเงิน; บริษัทลีสซิ่ง - การเช่าอสังหาริมทรัพย์ กองทุนรวมที่ลงทุน - การทำธุรกรรมกับตั๋วแลกเงิน, แฟคตอริ่ง; รัฐวิสาหกิจ - เครดิตการค้า, ค่าผ่านทาง, ชำระบิล, การชำระหนี้ร่วมกัน; รัฐ - การชดเชยการเลื่อนการชำระภาษี ผู้ถือหุ้น-การจ่ายเงินปันผล

รูปแบบของการจัดหาเงินทุนภายนอกระยะสั้น: 1สินเชื่อระยะสั้นให้กับรัฐวิสาหกิจโดยได้รับค่าตอบแทน เพื่อจุดประสงค์นี้จะมีการสรุปข้อตกลงเงินกู้กับธนาคารซึ่งสะท้อนถึงเงื่อนไขสำหรับการใช้ทรัพยากรเครดิตตามวัตถุประสงค์ความปลอดภัยความเร่งด่วนและการชำระเงิน การจัดหาเงินทุนระยะสั้นจากธนาคารสามารถแบ่งออกเป็นวงเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคาร ลักษณะเงินเบิกเกินบัญชี: ต้นทุนขึ้นอยู่กับจำนวนเงินที่แท้จริงและระยะเวลาของเงินเบิกเกินบัญชี จำนวนเงินทุนอาจเกินหลักประกันที่มีอยู่ มีความยืดหยุ่น สะดวกในการต่อสัญญา ลักษณะของเงินกู้ระยะสั้น: มีความยืดหยุ่นน้อยกว่าเงินเบิกเกินบัญชี แพงมาก. ต้นทุนของเงินเบิกเกินบัญชีขึ้นอยู่กับจำนวนเงินที่ผู้ยืมจำหน่าย ณ เวลาใดเวลาหนึ่ง และต้นทุนของเงินกู้จากธนาคารจะคงที่ตลอดระยะเวลาที่มีผลบังคับของสัญญาเงินกู้ ดังนั้น เงินเบิกเกินบัญชีจึงเป็นประโยชน์เชิงเศรษฐกิจเมื่อเปรียบเทียบกับเงินกู้ระยะสั้น แต่จะมีให้เฉพาะองค์กรที่เชื่อถือได้และมีเสถียรภาพในจำนวนจำกัดเท่านั้น

เครดิตการค้า.เครดิตนี้ให้ไว้ในรูปแบบสินค้าโภคภัณฑ์โดยซัพพลายเออร์ในรูปแบบของการชำระเงินรอการตัดบัญชีสำหรับสินค้าที่ขายในระหว่างการดำเนินธุรกิจตามปกติ รูปแบบการกู้ยืมนี้เป็นรูปแบบหนึ่งที่พบบ่อยที่สุดในรัสเซีย เครดิตการค้าดูเหมือนจะฟรีเมื่อมองแวบแรก แต่ซัพพลายเออร์ต้องเสียค่าใช้จ่ายในการลงทุนในลูกหนี้ ตามกฎแล้วซัพพลายเออร์จะรวมต้นทุนเหล่านี้ไว้ในราคาซึ่งขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดและข้อตกลงร่วมกันของทั้งสองฝ่าย

ค่าผ่านทาง- ทำงานเกี่ยวกับวัตถุดิบที่ลูกค้าจัดหา นี่เป็นวิธีหนึ่งสำหรับโปรเซสเซอร์ในการรับวัตถุดิบไปยังโปรเซสเซอร์โดยไม่มีค่าใช้จ่าย จากนั้นจึงส่งคืนผลิตภัณฑ์ขั้นสุดท้ายให้กับซัพพลายเออร์ ซัพพลายเออร์ให้รางวัลแก่ผู้ประมวลผลสำหรับงานดังกล่าว ค่าตอบแทนอาจเป็นเงินสดหรือในรูปของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป องค์กรแปรรูปสามารถใช้วิธีเก็บเงินได้หากปัจจุบันไม่มีวิธีทางการเงินและวิธีการจัดซื้อวัตถุดิบอื่น และต้องการดำเนินกิจกรรมการผลิตต่อไป เช่นเดียวกับกำลังการผลิตที่บรรทุกได้ ทำให้การดำเนินงานที่ไม่เก็บเงินมีกำไรมากขึ้น

ตั๋วแลกเงิน- ตั๋วสัญญาใช้เงินเป็นลายลักษณ์อักษรตามแบบฟอร์มที่กฎหมายกำหนดซึ่งออกโดยผู้ยืม (ผู้ออกตั๋วเงิน) ให้กับเจ้าหนี้ (ผู้ถือตั๋วเงิน) โดยให้สิทธิแก่เจ้าหนี้ในการเรียกร้องจากการชำระหนี้ของผู้ยืมตามจำนวนที่ระบุในตั๋วเงิน ภายในวันที่กำหนด ตามเนื้อผ้า ตั๋วแลกเงินจะออกเพื่อออกสินเชื่อการค้าและใช้เป็นรายการเทียบเท่าเงินสดสำหรับการชำระเงินในปัจจุบันในกรณีที่เงินทุน "สด" ขาดแคลน

แฟคตอริ่งการขายบัญชีลูกหนี้ของบริษัทให้กับสถาบันการเงินที่เรียกว่าบริษัทแฟคเตอร์ ธุรกรรมการขายลูกหนี้ในราคาลดให้กับบริษัทที่เชี่ยวชาญ - ปัจจัย - หรือสถาบันการเงินเพื่อรับเงินทุน

เมื่อขายสินค้าด้วยเครดิตผู้ขายสามารถรับการชำระเงินทันทีจากธนาคารแฟคตอริ่งพร้อมส่วนลด 15-50% ขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือทางเครดิตของผู้ซื้อและคุณภาพของสินค้า ข้อได้เปรียบหลักของแฟคตอริ่งคือการรับประกันการหมุนเวียนและสภาพคล่องของกองทุน

การตั้งถิ่นฐานร่วมกัน- ภาระผูกพันทางการเงินระหว่างวิสาหกิจชำระคืนโดยการจัดหาสินค้าหรือบริการโดยมีส่วนร่วมของสองฝ่ายขึ้นไป

แลกเปลี่ยนเช่นเดียวกับการตั้งถิ่นฐานร่วมกัน การแลกเปลี่ยนเกี่ยวข้องกับการชำระหนี้ทางการเงินระหว่างวิสาหกิจโดยการจัดหาหรือการแลกเปลี่ยนสินค้า ในรัสเซีย ธุรกรรมการแลกเปลี่ยนถือเป็นแหล่งเงินทุนหลักแหล่งหนึ่ง ปริมาณธุรกรรมการแลกเปลี่ยนในรัสเซียมีสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของยอดขายในกลุ่มองค์กรที่ใหญ่ที่สุดของประเทศ

การเช่าระยะสั้นการเช่าระยะสั้นสามารถลดการลงทุนได้โดยการลงทุนในอุปกรณ์ที่ธุรกิจต้องการในระยะเวลาที่จำกัด

การจัดหาเงินทุนหมุนเวียนที่เหมาะสมที่สุดนั้นขึ้นอยู่กับคุณภาพของการจัดการซึ่งจะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่ามีเงินทุนหมุนเวียนตามจำนวนที่ต้องการ ปริมาณเงินทุนหมุนเวียนที่ต้องการนั้นเป็นที่เข้าใจกันว่ามีขนาดที่น้อยที่สุด แต่ก็เพียงพอที่จะรับประกันกิจกรรมทางเศรษฐกิจตามปกติในช่วงเวลาที่กำหนด

ข้อมูลที่เกี่ยวข้อง.