Investicinio projekto atsipirkimo laikotarpis— laikotarpis, per kurį grynosios pajamos pagal kaupimo principą tampa lygios nuliui.
Atkreipkite dėmesį, kad tiksliai grynosios pajamos, t.y. pajamos atėmus išlaidas. Internete galite rasti daug neteisingų apibrėžimų, tokių kaip:
Atsipirkimo laikotarpis – tai laikotarpis, po kurio investicijų suma yra lygi gautų pajamų dydžiui. (*)
Kelis kartus gana ilgai susirašinėjau su savo lentelės pirkėjais dėl investicinių projektų skaičiavimo, kurie teigė, kad lentelėje neteisingai paskaičiuotas atsipirkimo laikas. Jie teigė, kad atsipirkimo laikotarpis yra tada, kai [investicija] = [pajamų suma], ir nurodė nerūpestingai suformuluotus apibrėžimus, panašius į apibrėžimą (*).
Štai ką man rašo vienas stalo pirkėjas:
Vladimirai, jūs rašote, kad jūsų atsipirkimo laikotarpis yra žingsnio, kai pinigų srautas bendrai tampa teigiamas, skaičius. Tie. kai projektas pradeda nešti pelną. ir sakau, kad kaip man atrodo, atsipirkimo laikotarpis atsiranda tuo momentu, kai pajamos iš investicijos tampa lygios pradinei investicijai.
Pažiūrėkime, kodėl apibrėžimas (*) yra neteisingas. Panagrinėkime paprastą investicinį projektą, leidžiantį atlikti protinius skaičiavimus.
style="center">
Investicinio projekto atsipirkimo laikotarpio skaičiavimo pavyzdžiai
Tarkime, tam tikras ponas X perka automobilį, kurio vertė 1 milijonas rublių. norėdami užsidirbti pinigų naudodamiesi taksi paslaugomis. Taip pat tarkime, kad tai, ką ponas X uždirba kaip taksi vairuotojas, įdeda į specialų vokelį. Na, žinoma, atėmus išlaidas, susijusias su jo taksi: atėmus benziną, atėmus baudas ir pan. Kai šiame vokelyje susikaupia 1 mln. ateis atsipirkimo laikotarpis.
1 pavyzdys. Atsipirkimo laikotarpis 10 mėn
Tegul mėnesio pajamos (pajamos) yra 100 tūkstančių rublių. Ponas X kas mėnesį į specialų voką įdeda 100 tūkstančių rublių.
1 000 000: 100 000 = 10
Skaičiavimai rodo, kad per 10 mėnesių bus pasiekta 1 mln.
Investicinio projekto etapas (laikotarpis, po kurio atliekamas tarpinis rezultatų sumavimas) yra 1 mėnuo.
Pinigų srautų lentelė.
2 pavyzdys. Atsipirkimo laikotarpis 12,5 mėn
Ponas X taip pat turi turėti su investiciniu projektu susijusių išlaidų: benzino ir kt. Tegul išlaidos yra 20 tūkstančių rublių. per mėnesį. Dabar ponas X kas mėnesį į specialų voką įdeda tik 80 tūkstančių rublių.1 000 000: 80 000 = 12.5
Skaičiavimai rodo, kad per 12,5 mėnesio bus pasiekta 1 mln.
Atkreipkite dėmesį, kad pajamos nepasikeitė.
Pinigų srautų lentelė
3 pavyzdys. Atsipirkimo laikotarpis...
Na, ir kraštutinis atvejis: išlaidos siekia 100 tūkstančių rublių. per mėnesį. Dabar ponas X nieko nededa į savo specialų voką. Kada ponas X uždirbs milijoną? Niekada.Atkreipkite dėmesį, kad pajamos vėl liko tos pačios.
Pinigų srautų lentelė
išvadas
- Norint apskaičiuoti projekto atsipirkimo laikotarpį, svarbu ne pačios pajamos, o grynosios pajamos. Tai yra, pajamos atėmus išlaidas. Kuo didesnės pajamos, tuo trumpesnis atsipirkimo laikotarpis, kuo didesnės išlaidos, tuo ilgesnis atsipirkimo laikotarpis.
- Investicinio projekto atsipirkimo laikotarpis – tai laikotarpis, per kurį grynosios pajamos pagal kaupimo principą taps lygios nuliui. Be kita ko, šis metodas yra labai vizualus – sudarome grafiką ir pakankamai tiksliai iš grafiko vizualiai nustatome šį laikotarpį.
- Prieš pasibaigiant atsipirkimo terminui, sukauptos grynosios pajamos buvo neigiamos, o po šio momento jos taps teigiamos. Kitaip tariant, suėjus atsipirkimo laikotarpiui, investuotojas grąžina savo investicijas ir pradeda gauti pelną, dėl kurio vykdomas investicinis projektas.
- Realiuose investiciniuose projektuose grynosios pajamos nėra pastovi vertė ir neįmanoma apskaičiuoti atsipirkimo laikotarpio naudojant paprastą padalijimą, kaip buvo padaryta 1 ir 2 pavyzdžiuose.
Atsipirkimo laikotarpis PP
Investicijų atsipirkimo laikotarpis – tai laikas, per kurį investicija užtikrina pakankamą pinigų srautą investicijų išlaidoms padengti. Kartu su grynąja dabartine verte (NPV) ir vidine grąžos norma (IRR) ji naudojama kaip investicijų vertinimo priemonė.
Investicijų atsipirkimo laikotarpis yra puiki metrika, suteikianti jums supaprastintą būdą sužinoti, kiek laiko prireiks įmonei, kad susigrąžintų pradines išlaidas. Tai ypač svarbu įmonėms, esančioms šalyse, kuriose finansų sistemos nestabilios, arba įmonėms, susijusioms su pažangiomis technologijomis, kur greitas produktų senėjimas yra įprastas dalykas, todėl greitas investicijų sąnaudų atgavimas yra svarbi problema.
Bendra investicijų atsipirkimo laikotarpio skaičiavimo formulė:
Dabartinis (PP) – investicijų atsipirkimo laikotarpis;
n - laikotarpių skaičius;
CFt – pinigų įplaukos t laikotarpiu;
Io yra pradinės investicijos vertė nuliniu laikotarpiu.
Apibrėžiama: kaip laikas, per kurį investicija generuoja pakankamai pinigų srautų investicijų išlaidoms padengti.
Būdinga: finansinė rizika.
Atsižvelgiant į tikslą, galima skirtingu tikslumu apskaičiuoti investicijų atsipirkimo laikotarpį (pavyzdys Nr. 1). Praktikoje dažnai pasitaiko situacija, kai pirmaisiais laikotarpiais nuteka lėšos, o vėliau pinigų nutekėjimo suma yra dedama dešinėje formulės pusėje, o ne Io.
1 pavyzdys. Investicijų atsipirkimo laikotarpio skaičiavimas.
Investicijų suma yra 115 000 USD.
Investicinės pajamos pirmaisiais metais: 32 000 USD;
antraisiais metais: 41 000 USD;
trečiaisiais metais: 43 750 USD;
ketvirtaisiais metais: 38 250 USD.
Nustatykime laikotarpį, po kurio investicija atsipirks.
Pajamų suma už 1 ir 2 metus: 32 000 + 41 000 = 73 000 USD, o tai yra mažiau nei 115 000 USD investicijos dydis.
1, 2 ir 3 metų pajamų suma: 73 000 + 43 750 = 116 750 daugiau nei 115 000, tai reiškia, kad pradinės išlaidos bus kompensuojamos prieš 3 metus.
Jei darysime prielaidą, kad pinigų įplaukos gaunamos tolygiai per visą laikotarpį (numatytasis yra, kad grynieji pinigai gaunami laikotarpio pabaigoje), tai likutį galime skaičiuoti nuo trečių metų.
Likęs = (1 – (116750 – 115000)/43750) = 0,96 metų
Atsakymas: atsipirkimo laikotarpis yra 3 metai (tiksliau 2,96 metai).
2 pavyzdys. Investicijų atsipirkimo laikotarpio skaičiavimas.
Investicijos dydis – 12800 USD.
Pirmųjų metų investicijų pajamos: 7 360 USD;
antraisiais metais: 5185 USD;
trečiaisiais metais: 6270 USD.
Apskaičiuokite investicijų atsipirkimo laikotarpį.
Nustatykime laikotarpį, po kurio investicija atsipirks.
1 ir 2 metų pajamų suma: 7360 + 5185 = 12545 USD, tai yra mažesnė už 12800 USD investicijų sumą.
1, 2 ir 3 metų pajamų suma: 12545 + 6270 = 18815 yra didesnė nei 12800, tai reiškia, kad pradinės išlaidos bus kompensuojamos prieš 3 metus.
Jei darysime prielaidą, kad pinigų įplaukos gaunamos tolygiai per visą laikotarpį, tai galima skaičiuoti likutį nuo trečiųjų metų.
Likęs = (1 – (18815 – 12800)/6270) = 0,04 metų.
Atsakymas: atsipirkimo laikotarpis yra 3 metai (tiksliau 2,04 metai).
Savo projekto atsipirkimo laikotarpį galite lengvai apskaičiuoti naudodami formulę: A = B / C, kur A yra projekto atsipirkimo rodiklis; B – į projektą investuota suma; C – grynasis metinis pelnas iš projekto. Kaip matome, paprastų matematinių skaičiavimų pagalba gausite konkretų laikotarpį, kurio prireiks norint grąžinti į projektą investuotas lėšas.
Svarbu atsižvelgti į tai, kad ši skaičiavimo formulė veikia tik tuo atveju, jei tenkinami šie reikalavimai, būtent:
Visais investavimo atvejais investicijos turi būti atliekamos vieną kartą;
Visos įmonės, į kurias buvo investuotos lėšos, turi turėti vienodą ekonominės veiklos laikotarpį;
Investavęs lėšas, investuotojas kiekvienais metais gaus vienodas pinigų sumas per visą investicinio projekto veiklos laikotarpį.
Investicinio projekto atsipirkimo laikotarpio skaičiavimo pavyzdys
Buto, kambario ar namo nuomos pavyzdys. Tarkime, kad investavote į nekilnojamąjį turtą ir įsigijote namą už 100 000 USD, kad jį išnuomotumėte. Kiekvieną mėnesį tikitės gauti 600 USD nuomos mokestį. Koks bus tokio projekto atsipirkimo laikotarpis? Tai labai lengva apskaičiuoti pagal mūsų formulę.
B = 100 000 USD / C = 600 USD per mėnesį. (7200 USD per metus), todėl A = 100 000 / 7200 = 14 metų. Tai reiškia, kad po 14 metų jūs visiškai grąžinsite investuotas lėšas ir pradėsite gauti grynąjį pelną.
(PP – investicijų projekto grąža; Io – pradinės investicijos dydis; P – grynasis metinis pinigų srautas iš verslo įgyvendinimo).
Investicijų atsipirkimo laikotarpio apskaičiavimas pagal formulę.
Norėdami geriau suprasti, kaip apskaičiuoti atsipirkimo laikotarpį, turėtumėte apsvarstyti pavyzdį. Tarkime, įmonė padarė vienkartinę investiciją, kurios suma buvo 50 mln. tenge. Metinės grynosios pajamos – 20 mln. tenge. Norėdami nustatyti atsipirkimo laikotarpį, turite atlikti šiuos veiksmus:
Taigi investicija atsipirks per 2,5 metų.
Kapitalo investicijų bendro ekonominio naudingumo koeficientas (E)
kur P yra metinis pelnas,
K – kapitalo investicijos.
Atsipirkimo laikotarpis (T)
Pelnas yra:
Pelnas - skirtumas tarp pajamų ir išlaidų.
Parduotų paslaugų pelnas (P) apskaičiuojamas pagal formulę:
čia B – planuojamos pajamos iš prekių ar paslaugų pardavimo einamosiomis kainomis (be PVM, akcizų, prekybos ir pardavimo nuolaidų);
C – visa ateinantį laikotarpį parduotų prekių ar paslaugų kaina.
Bendrosios pelno apskaičiavimo formulės.
Bendrasis pelnas= pajamos – parduotų produktų ar paslaugų savikaina
Pardavimų pelnas/nuostolis (pardavimas)= bendrasis pelnas - išlaidos * išlaidos šiuo atveju - pardavimo ir valdymo išlaidos
Pelnas/nuostolis prieš mokesčius= pardavimo pelnas ± veiklos pajamos ir sąnaudos ± ne veiklos pajamos ir sąnaudos.
Grynosios pajamos (nuostoliai= pajamos - prekių savikaina - išlaidos (administracinės ir komercinės) - kitos išlaidos - mokesčiai
Pajamos= pajamos (apyvarta) – prekių ar paslaugų savikaina (arba pirkimo kaina).
Veiklos pelnas= bendrasis pelnas - veiklos sąnaudos*eksploatacinės išlaidos - įmonės sąnaudos žaliavų ir komponentų perdirbimui į gatavas prekes ar paslaugas
Investicinio projekto atsipirkimo laikotarpis— laikotarpis, per kurį grynosios pajamos (pajamos atėmus sąnaudas) pagal kaupimo principą tampa lygios nuliui. Dažnai naudojamas užrašas PBP iš anglų kalbos Atsipirkimo laikotarpis.
Prieš tai sukauptos grynosios pajamos buvo neigiamos, o po to jos taps teigiamos. Būtent nuo šio momento investuotojas, atgavęs investicijas, pradeda gauti pelną, dėl kurio buvo pradėtas investicinis projektas.
Atkreipkite dėmesį, kad tiksliai grynosios pajamos, t.y. pajamos atėmus išlaidas. Internete galite rasti daug neteisingų apibrėžimų, tokių kaip: „Atsipirkimo laikotarpis yra laikotarpis, po kurio investicijų suma yra lygi gautų pajamų sumai“. Tai rodo, kad šis apibrėžimas yra neteisingas.
Atsipirkimo laikotarpis pinigų srautų diagramoje
Pinigų srautai, kuriems buvo sudarytas grafikas, pateikti 1 lentelėje. Projekto atsipirkimo laikotarpis yra maždaug 10,5 investicinio projekto žingsnių.
Investicinio projekto atsipirkimo laikotarpio matematinė formuluotė
Paprastai investicinio projekto įgyvendinimo laikotarpis skirstomas į investicinio projekto etapai, laikotarpiai (mėnuo, ketvirtis, metai), kurių rezultatais remiantis atliekama tarpinė patirtų išlaidų ir gautų pajamų suminė.
Tada grynosios pajamos pagal kaupimo principą kžingsnius galima užrašyti taip.
NCF k = (CF 1+ – CF 1-)+ (CF 2+ – CF 2-)+…+ (CF k+ – CF k-)
Jei atsipirkimo laikotarpis yra n investicinio projekto žingsnių, bus patenkinta lygybė
NCF n = (CF 1+ – CF 1-)+ (CF 2+ – CF 2-)+…+ (CF n+ – CF n-) = 0 (*)
Tik tuo atveju paaiškinsiu, kad išraiška (*) yra ne projekto atsipirkimo laikotarpio skaičiavimo formulė, o matematinė apibrėžimo formuluotė iš pirmosios pastraipos. Nėra formulės, pagal kurią apskritai būtų galima apskaičiuoti atsipirkimo laikotarpį.
Tiesą sakant, tokios formulės tikrai nereikia. Jeigu atliekami skaičiavimai norint nustatyti standartinius investicinio projekto rodiklius, atsipirkimo laikotarpis nustatomas labai paprastai.
1 lentelė
Aukščiau pateiktoje lentelėje investicinio projekto žingsnis yra 1 ketvirtis (3 mėnesiai). Matyti, kad atsipirkimo laikotarpis būna kažkur 11-ame žingsnyje, tai yra maždaug pustrečių metų.
style="center">
Paprastai atsipirkimo laikotarpis nepasiekiamas sveikuoju žingsnių skaičiumi, tačiau atsiranda tokia situacija:
NCF n< 0
NCF n+1 > 0
Jei norite tiksliau nustatyti veiksmo dalį, po kurios prasideda atsipirkimo laikotarpis, galite elgtis taip. Tarkime, kad investicinio projekto žingsnyje grynosios pajamos auga tiesiškai pagal kaupimo principą, tada galime sudaryti ir išspręsti proporciją, kad nustatytų žingsnio dalį:
Ш - /Ш + = NCF na /NCF n+1
Atsižvelgiant į tai
galima užsirašyti
Ш - /(1-Ш -) = NCF na /NCF n+1
Išsprendę Ш - , gauname
Ш - = NCF na / (NCF na + NCF n+1)
Taigi, atsipirkimo laikotarpis matuojamas etapais: n visi žingsniai ir plius NCF na /(NCF na + NCF n+1) žingsnio dalis.
PBP= n + NCF na /(NCF na + NCF n+1) žingsniai.
Naudodami grynųjų pajamų lentelę nustatome sveikąjį žingsnių skaičių ir apskaičiuojame trupmeninę dalį.
Patikrinkime gautą atsipirkimo laikotarpio skaičiavimo formulę
1.
NCF na =0, t.y. tikslus atsipirkimo laikotarpis nžingsniai.
Pakeisti į formulę.
Atsipirkimo laikotarpis žingsniais = n + 0/(0+ NCF n+1) = n
2.
NCF n+1 =0, t.y. tikslus atsipirkimo laikotarpis n+1žingsniai.
Pakeisti į formulę.
PBP= n + NCF na / (NCF na + 0) = n + 1
3.
NCF na =NCF n+1, atsipirkimo laikotarpis turėtų įvykti per pusę žingsnio.
Pakeisti į formulę.
PBP= n + NCF na / (2 * NCF na) = n + 1/2
Atsipirkimo laikotarpio skaičiavimo pavyzdys
Padidintas 1 diagramos fragmentas.
Lentelėje ir diagramoje parodytas sveikasis skaičius žingsnių, per kuriuos pasiekiamas atsipirkimo laikotarpis n= 10. Apskaičiuokime 11 žingsnio dalį.
NCF 10a = 150 000 (absoliuti vertė nuo -150 000)
NCF 11 = 250 000
Pakeisti į formulę.
Atsipirkimo laikotarpis = 10 + 150 000 / (150 000 + 250 000) = 10 375 žingsniai
arba 2 metai 7 mėnesiai.
Atsipirkimo laikotarpio formulė yra vienas svarbiausių rodiklių vertinant investicijas. Investicijų grąžos laikotarpis yra esminis investuotojams.
Rodiklis leidžia nustatyti, kiek pelninga ir likvidi yra investicija. Norint tinkamai apskaičiuoti, svarbu suprasti, kas yra rodiklis.
Vienas iš svarbiausių koeficientų, lemiančių investicijos pagrįstumą, yra investicinio projekto atsipirkimo laikotarpis: jo formulė parodo, per kurį laikotarpį projekto pelnas bus didesnis už visas jo sąnaudas. Formulė apskaičiuoja grąžinimo terminą, tada investuotojas palygina gautą skaičių su jam priimtinu ir ekonomiškai pagrįstu laikotarpiu.
Investicijų atsipirkimo termino formulė (žr.) yra tinkama ir būtina naudoti, jei investuotojas renkasi iš kelių beveik identiškų projektų. Čia geriau rinktis projektą, kurio investicijų grąžos laikotarpis yra trumpiausias.
Reikia nepamiršti, kad atsipirkimo laikotarpis turi būti trumpesnis už laikotarpį, per kurį skolintojas pasinaudojo paskola.
Investicinio projekto atsipirkimo laikotarpis yra formulė, parodanti, kiek laikotarpių investuotojas visiškai grąžina investuotus pinigus.
Svarbu! Tam, kad formulė: investicinio projekto atsipirkimo laikotarpis būtų išnaudota adekvačiai, sąnaudos turi būti suprantamos kaip išlaidos gamybos gerinimui, patalpų rekonstrukcijai, pagrindiniam įmonės turtui. Dėl šios priežasties investicijų grąža ir poveikis negali būti iš karto.
Ginkluotas skaičiuotuvu
Pažvelkime atidžiau į investicijų grąžą: formulėje daroma prielaida, kad žinomi šie rodikliai:
- projekto išlaidų.Į bendrąsias išlaidas įtrauktos visos investicijos, kurios buvo padarytos nuo projekto pradžios;
- grynųjų metų pajamų. Tai suprantama kaip pelnas, gautas dirbant su projektu, atėmus visas išlaidas, įskaitant mokesčius;
- metinio laikotarpio nusidėvėjimas. Tai pinigai, išleisti tobulinant projektą, jo įgyvendinimo būdus (gamybos modernizavimas, įrangos tobulinimas ir kt.);
- laikas kurio metu patiriamos išlaidos. Tai reiškia investicijas.
Investicinių projektų atsipirkimo laikotarpio formulė atsižvelgiant į diskontavimą bus taikoma, jei bus žinoma:
- visų analizuojamo laikotarpio pajamų suma;
- nuolaidos dydis;
- projekto diskontavimo laikotarpis;
- pradinės investicijos suma.
Investicijų atsipirkimo laikotarpio formulėje atsižvelgiama į pajamų iš projekto būdą. Jei pinigų srautas yra vienodas per visą analizuojamą laikotarpį, investicijų atsipirkimo laikotarpio formulė bus tokia: T=I/D
- T – investicijų atsipirkimo laikotarpis;
- I – investicijos;
- D – bendra pajamų suma.
Svarbu! Formulė „investicijų atsipirkimo laikotarpis“ reiškia, kad projekto pelnas gaunamas pridedant grynąjį pelną ir sukaupto nusidėvėjimo sumą.
Ar projekto priėmimas yra pelningas, ar ne, apskaičiuojama taip:
- Jei gauta vertė yra mažesnė nei investuotojo nurodyta, projektas patvirtinamas ir įgyvendinamas.
- Jei gautas laikotarpis yra ilgesnis, projektas atmetamas.
Kaip ir tikrovėje
Pateiksime skaičiavimų, kuriuose naudojama formulė: investicinio projekto atsipirkimo laikotarpis, pavyzdį. Tarkime, kad į projektą investuota 120 000 rublių.
Projekto pelnas:
Mes patikriname atsipirkimą: 25,00 + 45 000 = 70 000 rublių.
Gaunama suma mažesnė nei investuotos lėšos, todėl projektas neatsiperka per du mėnesius.
70 000 + 53 000 = 123 000 rub.
Trijų mėnesių pelnas yra didesnis nei investicijų suma, tai yra, projektas atsiperka per 3 mėnesius.
Privalumai ir trūkumai
Kokie yra šio metodo pranašumai:
- skaičiavimo paprastumas;
- matomumas;
- galimybė padalyti investiciją, atsižvelgiant į investuotojo nurodytą vertę.
Svarbu! Formulė: investicinio projekto atsipirkimo laikotarpis suteikia gerą galimybę nustatyti su juo susijusias rizikas, nes matomas atvirkštinis ryšys: mažėjant atsipirkimo laikui, mažėja ir su projektu susijusios rizikos. Ilgėjant investicijų atsipirkimo terminui, didėja ir rizika, nes investicijos gali tapti neatlygintinos.
Minusai:
- gautų rezultatų netikslumas, nes šiuo atveju neatsižvelgiama į laiko faktorių;
- iš tikrųjų pelnas, gautas „praėjus“ atsipirkimo terminui, jo rodikliui įtakos neturi.
Kiti skaičiavimo metodai
Investuodamas investuotojas žino, kad pelnas iš projekto plauks ne iš karto, o tik po tam tikro laiko. Tai yra, svarbu suprasti, kokį pelną jis gaus ateityje, atsižvelgiant į įvairius ekonominius veiksnius. Todėl dinaminiai skaičiavimo metodai (aprašyti aukščiau) padeda statinio skaičiavimo metodams. Jie leidžia diskontuoti pinigų srautus, atsižvelgiant į įvairius veiksnius, kurie tiesiogiai veikia projekto įgyvendinimą.
Sudėtingų skaičiavimų naudojimo svarba yra susijusi su pinigų vertės neatitikimu projekto pradžioje ir pabaigoje.
Investicijų atsipirkimo laikotarpis, kurio formulė parašyta žemiau, reiškia, kad skaičiuojant tokį rodiklį reikia atsižvelgti į laiko veiksnį. Tai yra, tai yra NPV skaičiavimas: T=IC/FV
Kur:
- T – atsipirkimas;
- IC – investicijos į projektą;
- FV – numatomas projekto pelnas.
Čia atsižvelgiama į investicijų kainą ir numatomą būsimą pelną. Apskaičiuojant šią vertę reikia naudoti diskonto normą, kuri nustatoma atsižvelgiant į įvairias projekto rizikas:
- infliacijos rodikliai;
- šalies rizika;
- prarastas pelnas ir kt.
Visi rodikliai nustatomi procentais ir sumuojami.
Srauto nevienalytiškumas
Pelnas įgyvendinant projektą kiekvienais metais gali skirtis.
Šiuo atveju investicijų grąža, kurios formulė aptarta aukščiau, nustatoma taip:
- Nustatome laikotarpių skaičių (vienas mėnuo arba vieneri metai, tai yra lygūs), kai pajamų suma apytiksliai prilygsta investuotų lėšų sumai. Suma nustatoma suminiu pagrindu.
- Nustatome balansą: investicijų sumą sumažiname projekte sukaupto pelno suma.
- Nepadengto likučio sumą dalijame iš kito laikotarpio (mėnesio, metų) kvitų sumos.
Šiuo atveju svarbu naudoti jau minėtą diskonto normą.
Svarbu! Skaičiuojama diskonto norma: likusi projekto rizika pridedama prie nerizikingos grąžos normos.
Suimtas
Investicijų atsipirkimo laikotarpis – kurio formulė aptariama šiame straipsnyje, parodo, kaip greitai investuotojas turi galimybę susigrąžinti savo investicijas ir pradėti nešti pelną. Pasirenkamas trumpiausias terminas.
Kiekvienas iš šių skaičiavimo metodų turi savo trūkumų ir teigiamų savybių. Svarbu atsiminti, kad atsipirkimo laikotarpius galima palyginti tik tuo atveju, jei projektai yra vienodi.
Laimingo investavimo!
Panagrinėkime tokį investicijų rodiklį kaip investicijų atsipirkimo laikotarpis, jo modifikacijas, pavyzdžius ir skaičiavimo formules.
Investicijų atsipirkimo laikotarpis (AnglųPP,atsipirkimaslaikotarpį) – minimalus laiko tarpas, per kurį atsiperka lėšos, investuotos į investicinį projektą, verslą ar bet kokią kitą investiciją. Atsipirkimo laikotarpis yra pagrindinis rodiklis vertinant verslo plano, projekto ir bet kurio kito investicinio objekto investicinį patrauklumą. Panagrinėkime įvairius praktikoje naudojamus atsipirkimo laikotarpio rodiklius:
Šis rodiklis leidžia palyginti skirtingus projektus tarpusavyje pagal jų efektyvumą ir kapitalo grąžą.
#1 Atsipirkimo laikotarpis (PP). Formulė
IC( Investuoti Kapitalas
CF i ( Grynieji pinigai Srautas
Norėdami apskaičiuoti pinigų srautą, turite naudoti šias formules:
A ( Amortizavimas) – nusidėvėjimas, pinigų srauto rūšis, kuri nėra sąnaudos;
NP( Grynasis Pelnas) – investicinio projekto grynasis pelnas.
 |
★ (Sharpe, Sortino, Treynor, Kalmar, Modiglanca beta, VaR skaičiavimas) + kurso judesių prognozavimas |
Atsipirkimo laikotarpis (PP). „Excel“ skaičiavimo pavyzdys
Paskaičiuokime investicijų į projektą atsipirkimo laikotarpį naudodami Excel. Norėdami tai padaryti, reikia nustatyti pradines išlaidas, kurios mūsų pavyzdyje sudarė 100 000 rublių, tada reikia numatyti būsimus pinigų srautus (CF) ir nustatyti, nuo kurio laikotarpio pinigų srautų suma viršys pradines investicijų išlaidas. . Žemiau esančiame paveikslėlyje parodytas projekto atsipirkimo laikotarpio skaičiavimas. Pinigų srautų apskaičiavimo kaupimo principu formulė yra tokia:
Kaupiamasis pinigų srautas (CF)=C6+D5
„Excel“ investicijos atsipirkimo laikotarpio skaičiavimo pavyzdys
Penktą mėnesį kasos pajamų suma padengs pradines išlaidas, todėl atsipirkimo laikotarpis bus 5 mėnesiai.
Pagrindiniai šio rodiklio naudojimo vertinant investicijas trūkumai yra šie:
- Verslo projektų pinigų srautų diskontavimo trūkumas.
- Pinigų kvitai, gauti pasibaigus atsipirkimo laikotarpiui, neįskaitomi.
#2 Diskontuotas atsipirkimo laikotarpis (DPP). Skaičiavimo formulė
Diskontuotas atsipirkimo laikotarpis (AnglųDPPSu nuolaidaAtsipirkimasLaikotarpis) – lėšų grąžinimo laikotarpis, atsižvelgiant į pinigų laiko vertę (diskonto kursą). Pagrindinis skirtumas nuo paprastos atsipirkimo laikotarpio formulės yra pinigų srautų diskontavimas ir būsimų pinigų įplaukų sumažinimas iki esamo laiko.
DPP ( Su nuolaida Atsipirkimas Laikotarpis) – diskontuotas investicijų atsipirkimo laikotarpis;
IC( Investuoti Kapitalas) – pradinės investicijos į projektą išlaidos;
CF ( Grynieji pinigaiSrautas) – investicijos sukurtas pinigų srautas;
r – diskonto norma;
n – projekto įgyvendinimo laikotarpis.
Diskontuoto investicijų atsipirkimo laikotarpio skaičiavimas programoje Excel
Panagrinėkime diskontuoto verslo plano atsipirkimo laikotarpio įvertinimo pavyzdį. Pradinė investicija siekė 100 000 rublių, grynųjų pinigų srautas keitėsi kas mėnesį ir atsispindi stulpelyje „C“. Diskonto norma buvo paimta lygi 10%. Norėdami apskaičiuoti diskontuotą pinigų srautą, naudojame šią formulę:
Diskontuotas pinigų srautas=C7/(1+$C$3)^A7
Kasos kvitai kaupimo principu=E7+D8
„Excel“ investicijos diskontuoto atsipirkimo laikotarpio skaičiavimo pavyzdys
Projektas atsipirks 5 mėnesį, per kurį grynųjų pinigų įplaukos sieks 100 860 rublių.
Meistriškumo klasė: „Kaip apskaičiuoti verslo plano atsipirkimo laikotarpį: instrukcijos“
#3 Investicijų atsipirkimo laikotarpis, atsižvelgiant į likvidacinę vertę
Atsipirkimo laikotarpis, atsižvelgiant į likvidavimo vertę (AnglųUžstatas-IšeinaAtsipirkimasLaikotarpis) – parodo lėšų grąžinimo laikotarpį, atsižvelgiant į investiciniame projekte sukurto turto likutinę vertę. Įgyvendinant investicinį projektą, gali būti sukurtas turtas, kurį galima parduoti (likviduoti), dėl ko projekto atsipirkimo laikotarpis ženkliai sutrumpėja.
Kur:
IC( Investuoti Kapitalas) – pradinės investicijos į projektą išlaidos;
RV ( Likutinė vertė) – projekto turto likvidacinė vertė;
CF i ( Grynieji pinigai Srautas) – pinigų srautas iš projekto i-tuoju laikotarpiu, kuris yra grynojo pelno ir nusidėvėjimo suma.
Likvidacinė vertė gali padidėti sukūrus naują turtą arba sumažėti dėl nusidėvėjimo.
Investicijos atsipirkimo laikotarpio skaičiavimas, atsižvelgiant į likvidavimo vertę Excel programoje
Žemiau esančiame paveikslėlyje parodytas projekto atsipirkimo laikotarpio skaičiavimas, atsižvelgiant į likvidacinę vertę. „Excel“ formulė yra gana paprasta ir atrodo taip:
Kasos kvitai su likvidacine verte=C6+E5+D6
Atsipirkimo laikotarpio įvertinimo pavyzdys atsižvelgiant į likvidavimo vertę programoje Excel
Dėl to atsipirkimo laikotarpis, atsižvelgiant į likvidacinę vertę, bus ~4 metai. Šį vertinimo metodą patartina naudoti, kai kuriamo turto likvidumas yra didelis. Kaip matote, šioje atsipirkimo laikotarpio skaičiavimo versijoje galima naudoti ir diskonto normą.
Santrauka
Atsipirkimo laikotarpis yra svarbiausias projektų ir verslo investicijų analizės rodiklis. Tai leidžia nustatyti investavimo į konkretų projektą pagrįstumą. Diskontuotų pinigų srautų ir turto likvidacinės vertės naudojimas leidžia investuotojui tiksliau įvertinti kapitalo grąžos laikotarpį. Be šio koeficiento, būtina atlikti analizę pagal kitus veiklos rodiklius: grynąją dabartinę vertę (NPV), vidinę grąžos normą (IRR) ir pelningumo indeksą (PI). Be taškinio įvertinimo, būtina pinigų srautų dinamikos ir jų vienodumo analizė.
