Yatırım projesinin geri ödeme süresi- Tahakkuk esasına göre net gelirin sıfıra eşit olduğu süre.

Lütfen tam olarak şunu unutmayın net gelir, yani gelir eksi giderler. İnternette buna benzer birçok yanlış tanım bulabilirsiniz:

Geri ödeme süresi, yatırım tutarının alınan gelir miktarına eşit olduğu süredir. (*)

Yatırım projelerini hesaplamak için masamın alıcılarıyla birkaç kez oldukça uzun yazışmalar yaptım ve bu alıcılar, masanın geri ödeme süresini yanlış hesapladığını iddia etti. Geri ödeme süresinin [yatırım] = [gelir miktarı] olduğu zaman olduğunu savundular ve (*) tanımına benzer, dikkatsizce ifade edilmiş tanımlara atıfta bulundular.

Masa alıcılarından birinin bana yazdığı şey:

Vladimir, geri ödeme sürenizin, nakit akışının kümülatif olarak pozitif hale geldiği adım sayısı olduğunu yazıyorsunuz. Onlar. proje kar etmeye başladığında. ve bana öyle geliyor ki geri ödeme süresi, yatırımdan elde edilen gelirin ilk yatırıma eşit olduğu anda ortaya çıktığını söylüyorum.

Tanımın (*) neden yanlış olduğuna bakalım. Zihinsel hesaplamalar yapmanıza olanak tanıyan basit bir yatırım projesini ele alalım.

stil = "merkez">

Bir yatırım projesinin geri ödeme süresinin hesaplanmasına örnekler

Diyelim ki Bay X adında biri 1 milyon ruble değerinde bir araba satın alıyor. taksi hizmetlerini kullanarak para kazanmak için. Bay X'in taksi şoförü olarak kazandığı parayı da özel bir zarfa koyduğunu varsayalım. Tabii ki, eksi taksisiyle ilgili masraflar: eksi benzin, eksi para cezaları vb. Bu zarfta 1 milyon ruble biriktiğinde. geri ödeme süresi gelecektir.

Örnek 1. Geri ödeme süresi 10 ay

Aylık gelir (gelir) 100 bin ruble olsun. Bay X her ay özel bir zarfa 100 bin ruble koyuyor.

1 000 000: 100 000 = 10

Hesaplamalar 10 ayda 1 milyona ulaşılacağını gösteriyor.

Yatırım projesi adımı (sonraki sonuçların ara özetinin gerçekleştirildiği dönem) 1 aydır.

Nakit akış tablosu.

Örnek 2. Geri ödeme süresi 12,5 ay

Bay X'in ayrıca yatırım projesiyle ilgili masrafları da olmalıdır: benzin vb. Giderler 20 bin ruble olsun. her ay. Artık Bay X her ay özel bir zarfa yalnızca 80 bin ruble koyuyor.

1 000 000: 80 000 = 12.5

Hesaplamalar 12,5 ayda 1 milyona ulaşılacağını gösteriyor.

Lütfen gelirin değişmediğini unutmayın.

Nakit akış tablosu

Örnek 3. Geri ödeme süresi...

Eh, en uç durum: harcamalar 100 bin ruble. her ay. Bay X artık özel zarfına hiçbir şey koymuyor. Bay X ne zaman bir milyon kazanacak? Asla.

Lütfen gelirin yine aynı kaldığını unutmayın.

Nakit akış tablosu

sonuçlar

• Bir projenin geri ödeme süresini hesaplamak için önemli olan gelirin kendisi değil, net gelirdir. Yani gelir eksi giderler. Gelir ne kadar yüksek olursa geri ödeme süresi o kadar kısa olur; giderler ne kadar yüksek olursa geri ödeme süresi o kadar uzun olur.
• Bir yatırım projesinin geri ödeme süresi, tahakkuk esasına göre net gelirin sıfır olacağı süredir. Diğer şeylerin yanı sıra, bu yöntem çok görseldir - bir program oluşturuyoruz ve bu süreyi programdan yeterli doğrulukla görsel olarak belirliyoruz.
• Geri ödeme süresine ulaşılmadan önce tahakkuk esasına göre net gelir negatif iken, bu noktadan sonra pozitif hale gelecektir. Yani geri ödeme süresine ulaşıldığında yatırımcı yatırımının karşılığını verir ve yatırım projesinin gerçekleştirilmesi uğruna kar elde etmeye başlar.
• Gerçek yatırım projelerinde net gelir sabit bir değer olmayıp, örnek 1 ve 2'de yapıldığı gibi basit bölme yöntemiyle geri ödeme süresinin hesaplanması mümkün değildir.

Geri ödeme süresi PP

Bir yatırımın geri ödeme süresi, bir yatırımın yatırım maliyetlerini geri ödemeye yetecek kadar nakit akışı sağlaması için geçen süredir. Net Bugünkü Değer (NPV) ve İç Getiri Oranı (IRR) ile birlikte bir yatırım değerlendirme aracı olarak kullanılır.

Bir yatırımın geri ödeme süresi, bir firmanın başlangıç ​​maliyetlerini telafi etmesinin ne kadar süreceğini bilmeniz için size basitleştirilmiş bir yol sağlayan mükemmel bir ölçümdür. Bu, istikrarsız finansal sistemlere sahip ülkelerde bulunan işletmeler veya hızlı ürün eskimesinin norm olduğu ileri teknolojiyle ilişkili işletmeler için özellikle önemlidir ve yatırım maliyetlerinin hızlı bir şekilde geri kazanılmasını önemli bir konu haline getirir.

Yatırımların geri ödeme süresini hesaplamak için genel formül:

Cari (PP) - yatırımların geri ödeme süresi;

n - dönem sayısı;

CFt - t dönemindeki nakit girişi;

Io, sıfır dönemdeki ilk yatırımın değeridir.

Tarafından tanımlanmış: Bir yatırımın, yatırım masraflarını geri ödemeye yetecek kadar nakit akışı yaratması için geçen süre.

Şunları karakterize eder: finansal risk.

Hedefe bağlı olarak, yatırımların geri ödeme süresini değişen doğruluklarla hesaplamak mümkündür (örnek No. 1). Uygulamada, genellikle ilk dönemlerde fon çıkışının olduğu ve daha sonra nakit çıkış miktarının Io yerine formülün sağ tarafına konulduğu bir durum ortaya çıkar.

Örnek No.1. Yatırımların geri ödeme süresinin hesaplanması.

Yatırım tutarı 115.000$’dır.

İlk yıldaki yatırım geliri: 32.000 $;

ikinci yılda: 41.000 $;

üçüncü yılda: 43.750$;

dördüncü yılda: 38.250 dolar.

Yatırımın karşılığını alacağı süreyi belirleyelim.

1 ve 2 yıllık gelir miktarı: 32.000 + 41.000 = 73.000 $, bu da 115.000 $'lık yatırım büyüklüğünden daha azdır.

1, 2 ve 3 yıllık gelir miktarı: 73.000 + 43.750 = 116.750 115.000'den fazla, bu da başlangıç ​​giderlerinin geri ödemesinin 3 yıldan önce gerçekleşeceği anlamına gelir.

Nakit girişlerinin tüm dönem boyunca eşit olarak alındığını varsayarsak (varsayılan, nakitin dönem sonunda alınmasıdır), o zaman bakiyeyi üçüncü yıldan itibaren hesaplayabiliriz.

Kalan = (1 - (116750 - 115000)/43750) = 0,96 yıl

Cevap: Geri ödeme süresi 3 yıldır (daha doğrusu 2,96 yıldır).

Örnek No.2. Yatırımların geri ödeme süresinin hesaplanması.

Yatırım büyüklüğü – 12800$.

İlk yıl yatırım geliri: 7.360 $;

ikinci yılda: 5185$;

üçüncü yılda: 6270 dolar.

Yatırımın geri ödeme süresini hesaplayın.

Yatırımın karşılığını alacağı süreyi belirleyelim.

1 ve 2 yıllık gelir miktarı: 7360 + 5185 = 12545$, bu da 12800$ yatırım tutarından azdır.

1, 2 ve 3 yıllık gelir miktarı: 12545 + 6270 = 18815 12800'den fazla, bu da başlangıç ​​giderlerinin geri ödemesinin 3 yıldan önce gerçekleşeceği anlamına geliyor.

Tüm dönem boyunca nakit girişinin eşit olarak geldiğini varsayarsak üçüncü yıldan itibaren bakiye hesaplanabilir.

Kalan = (1 - (18815 - 12800)/6270) = 0,04 yıl.

Cevap: Geri ödeme süresi 3 yıldır (daha kesin olarak 2,04 yıldır).

Projenizin geri ödeme süresini aşağıdaki formülü kullanarak kolayca hesaplayabilirsiniz: A = B / C, burada A, proje geri ödeme göstergesidir; B – projeye yatırılan miktar; C – projeden elde edilen net yıllık kâr. Gördüğümüz gibi basit matematiksel hesaplamaların yardımıyla projeye yatırdığınız fonların geri dönüşü için gerekli olacak belirli bir süreyi alacaksınız.

Bu hesaplama formülünün yalnızca aşağıdaki gereksinimlerin karşılanması durumunda işe yaradığını dikkate almak önemlidir:

Tüm yatırım durumlarında yatırımların bir kez yapılması gerekir;

Fonların yatırıldığı tüm işletmelerin aynı ekonomik varlığa sahip olması gerekir;

Fonlara yatırım yaptıktan sonra yatırımcı, yatırım projesinin tüm faaliyet süresi boyunca her yıl aynı miktarda para alacaktır.

Bir yatırım projesinin geri ödeme süresinin hesaplanmasına bir örnek

Bir daire, oda veya ev kiralama örneği. Diyelim ki gayrimenkul yatırımı yaptınız ve kiralamak üzere 100.000 dolara bir ev satın aldınız. Her ay 600$ kira almayı bekliyorsunuz. Böyle bir projenin geri ödeme süresi ne kadar olacaktır? Formülümüze başvurarak bunu hesaplamak çok kolaydır.

B = 100.000 ABD Doları / C = 600 ABD Doları / ay. (7200$/yıl), dolayısıyla A = 100000 / 7200 = 14 yıl. Yani 14 yıl sonra yatırılan fonların tamamını geri ödeyecek ve net kar elde etmeye başlayacaksınız.

(PP, yatırım projesinin getirisidir; Io, ilk yatırımın büyüklüğüdür; P, işin uygulanmasından elde edilen net yıllık nakit akışıdır).

Formülü kullanarak yatırımların geri ödeme süresinin hesaplanması.

Geri ödeme süresinin nasıl hesaplanacağını daha iyi anlamak için bir örnek düşünmelisiniz. Diyelim ki bir işletme tek seferlik 50 milyon tenge tutarında bir yatırım yaptı. Yıllık net gelir – 20 milyon tenge. Geri ödeme süresini belirlemek için aşağıdaki adımları uygulamanız gerekir:

Böylece yatırım 2,5 yılda kendini amorti edecek.

Sermaye yatırımlarının genel ekonomik verimliliği katsayısı (E)

burada P yıllık kârdır,

K - sermaye yatırımları.

Geri ödeme süresi (T)

Kâr:

Kâr - gelirler ve maliyetler arasındaki fark.

Satılan hizmetlerden elde edilen kâr (P), aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:

burada B cari fiyatlarla mal veya hizmet satışından elde edilen planlanan gelirdir (KDV, tüketim vergileri, ticaret ve satış indirimleri hariç);

C gelecek dönemde satılan mal veya hizmetlerin tam maliyetidir.

Kâr hesaplamak için genel formüller.

Brüt kazanç= gelir – satılan ürün veya hizmetlerin maliyeti

Satışlardan kar/zarar (satışlar)= brüt kar - maliyetler * bu durumda maliyetler - ticari ve yönetim giderleri

Vergi öncesi kar/zarar= satış karı ± faaliyet geliri ve giderleri ± faaliyet dışı gelir ve giderler.

Net gelir (zarar= gelir - mal maliyeti - giderler (idari ve ticari) - diğer giderler - vergiler

Gelir= gelir (ciro) - mal veya hizmetlerin maliyeti (veya satın alma fiyatı)

Faaliyet karı= brüt kar - işletme maliyetleri*işletme maliyetleri - hammadde ve bileşenlerin nihai mal veya hizmetlere dönüştürülmesine ilişkin şirket maliyetleri

Yatırım projesinin geri ödeme süresi- Tahakkuk esasına göre net gelirin (gelir eksi giderler) sıfıra eşit olduğu süre. Sıklıkla kullanılan gösterim PBPİngilizceden Geri ödeme periyodu.

Bundan önce kümülatif net gelir negatifti, ancak bundan sonra pozitif hale gelecektir. İşte bu andan itibaren yatırımını telafi eden yatırımcı, yatırım projesinin başlatıldığı karı almaya başlar.

Lütfen tam olarak şunu unutmayın net gelir, yani gelir eksi giderler. İnternette bunun gibi pek çok yanlış tanım bulabilirsiniz: "Geri ödeme süresi, yatırım tutarının elde edilen gelir miktarına eşit olduğu süredir." İşte bu tanımın yanlış olduğunu gösteren bir örnek.

Nakit akış şemasında geri ödeme süresi

Grafiğin oluşturulduğu nakit akışları Tablo 1'de gösterilmektedir. Projenin geri ödeme süresi, yatırım projesinin yaklaşık 10,5 adımıdır.

Bir yatırım projesinin geri ödeme süresinin matematiksel formülasyonu

Tipik olarak, bir yatırım projesinin uygulama dönemi aşağıdakilere bölünür: yatırım projesinin adımları, katlanılan maliyetlerin ve elde edilen gelirin ara toplamının yapıldığı sonuçlara göre dönemler (ay, çeyrek, yıl).

Daha sonra tahakkuk esasına göre net gelir k adımları aşağıdaki gibi yazılabilir.

NCF k = (CF 1+ - CF 1-)+ (CF 2+ - CF 2-)+…+ (CF k+ - CF k-)

Geri ödeme süresi ise N Yatırım projesinin adımlarında eşitlik sağlanacak

NCF n = (CF 1+ - CF 1-)+ (CF 2+ - CF 2-)+…+ (CF n+ - CF n-) = 0 (*)

Her ihtimale karşı, (*) ifadesinin bir projenin geri ödeme süresini hesaplamaya yönelik bir formül değil, ilk paragraftaki tanımın matematiksel bir formülasyonu olduğunu açıklığa kavuşturayım. Genel olarak geri ödeme süresinin hesaplanabileceği bir formül yoktur.

Aslında böyle bir formüle pek de ihtiyaç yok. Bir yatırım projesinin standart göstergelerini belirlemek için hesaplamalar yapılırsa geri ödeme süresi çok basit bir şekilde belirlenir.

tablo 1

Yukarıdaki tabloda yatırım projesi adımı 1 çeyrektir (3 ay). Geri ödeme süresinin yaklaşık iki buçuk yıl olan 11. adımda bir yerde gerçekleştiği görülmektedir.

stil = "merkez">

Tipik olarak, geri ödeme süresine tam sayıda adımla ulaşılmaz, ancak aşağıdaki durum ortaya çıkar:

NCF n< 0
NCF n+1 > 0

Adımın geri ödeme süresinin başlayacağı kısmını daha doğru belirlemek istiyorsanız aşağıdaki şekilde ilerleyebilirsiniz. Bir yatırım projesinin bir adımında net gelirin tahakkuk esasına göre doğrusal olarak arttığını varsayalım, o zaman adımın bir kısmını belirlemek için bir oran oluşturup çözebiliriz:

Ø - /Ø + = NCF na /NCF n+1

Hesaba katıldığında

yazılabilir

Ø - /(1-Ø -) = NCF na /NCF n+1

Ш -'yi çözersek şunu elde ederiz:

Ø - = NCF na /(NCF na + NCF n+1)

Böylece geri ödeme süresi adımlarla ölçülür: N tüm adımlar ve artı NCF na /(NCF na + NCF n+1) adımın parçası.

PBP= n + NCF na /(NCF na + NCF n+1) adımlar.

Net gelir tablosunu kullanarak tam sayı adım sayısını belirliyoruz ve kesirli kısmı hesaplıyoruz.

Geri ödeme süresini hesaplamak için ortaya çıkan formülü kontrol edelim

1.
NCF na =0, ​​yani. kesin geri ödeme süresi N adımlar.
Formülde yerine koyun.
Adımlarla geri ödeme süresi = n + 0/(0+ NCF n+1) = n

2.
NCF n+1 =0, yani. kesin geri ödeme süresi n+1 adımlar.
Formülde yerine koyun.
PBP= n + NCF na /(NCF na + 0) = n + 1

3.
NCF na =NCF n+1, geri ödeme süresi adımın yarısında gerçekleşmelidir.
Formülde yerine koyun.
PBP= n + NCF na /(2 * NCF na) = n + 1/2

Geri ödeme süresinin hesaplanmasına bir örnek

Grafik 1'in büyütülmüş parçası.

Tablo ve grafik, geri ödeme süresine ulaşılan adımların tam sayısını göstermektedir N= 10. 11. adımın payını hesaplayalım.

NCF 10a =150.000 (-150.000'den itibaren mutlak değer)
NCF 11 =250.000
Formülde yerine koyun.
Geri ödeme süresi = 10 + 150000/(150000+250000) = 10,375 adım
veya 2 yıl 7 ay.

Geri ödeme süresi formülü, yatırımları değerlendirirken en önemli göstergelerden biridir. Yatırımcıların geri dönüş süresi yatırımcılar için esastır.

Gösterge, bir yatırımın ne kadar karlı ve likit olduğunu belirlemeyi mümkün kılar. Doğru hesaplama için göstergenin ne olduğunu anlamak önemlidir.

Bir yatırımın fizibilitesini belirlemede en önemli katsayılardan biri, bir yatırım projesinin geri ödeme süresidir: Formülü, projeden elde edilen kârın hangi zaman diliminde projenin tüm maliyetlerinden daha fazla olacağını gösterir. Formül geri ödeme süresini hesaplar, ardından yatırımcı ortaya çıkan rakamı kabul edilebilir ve ekonomik olarak uygun süre ile karşılaştırır.

Yatırımların geri ödeme süresi formülü (bkz.), yatırımcının neredeyse aynı birkaç projeden birini seçmesi durumunda kullanılması uygun ve gereklidir. Burada yatırım getirisi süresi en kısa olan projeyi seçmek daha iyidir.

Geri ödeme süresinin kredi verenin krediyi kullandığı süreden daha kısa olması gerektiğini unutmamalıyız.

Bir yatırım projesinin geri ödeme süresi, yatırımcının yatırılan parayı tamamen geri ödediği sürelerin sayısını gösteren bir formüldür.

Önemli! Bir yatırım projesinin geri ödeme süresi formülünün yeterli şekilde kullanılabilmesi için giderlerin, üretimin iyileştirilmesi, tesislerin yeniden inşası ve şirketin ana varlıklarının maliyetleri olarak anlaşılması gerekir. Bu nedenle yatırımların geri dönüşü ve etkisi hemen olamamaktadır.

Bir hesap makinesiyle donanmış

Yatırım getirisine daha yakından bakalım: formül, aşağıdaki göstergelerin bilindiğini varsayar:

• proje maliyetleri. Toplam maliyetler, projenin başlangıcından bu yana yapılan tüm yatırımları içermektedir;
• yıllık net gelir. Bir proje üzerinde çalışma sürecinde elde edilen kardan vergiler dahil tüm maliyetlerin çıkarılmasıyla anlaşılmaktadır;
• yıllık amortisman. Bu, projenin iyileştirilmesine, uygulama yöntemlerine (üretimin modernizasyonu, ekipmanın iyileştirilmesi vb.) harcanan paradır;
• zaman maliyetlerin oluştuğu süre boyunca. Bu yatırım anlamına gelir.

Yatırım projelerinin iskonto dikkate alınarak geri ödeme süresi formülü biliniyorsa uygulanacaktır:

• analiz edilen döneme ait tüm gelirin miktarı;
• indirim oranı;
• proje indirim süresi;
• ilk yatırım tutarı.

Yatırımların geri ödeme süresi formülü, projeden elde edilen gelir yöntemini dikkate alır. Nakit akışının analiz edilen dönem boyunca aynı olması durumunda, yatırımların geri ödeme süresi formülü şu şekilde olacaktır: T=I/D

• T – yatırımın geri ödeme süresi;
• ben – yatırımlar;
• D – toplam gelir tutarı.

Önemli! “Yatırım geri ödeme süresi” formülü, projeden elde edilen karın, net kar ve tahakkuk eden amortisman tutarının eklenmesiyle elde edildiğini ima eder.

Bir projenin benimsenmesinin karlı olup olmadığı şu şekilde hesaplanır:

1. Ortaya çıkan değer yatırımcının belirttiği değerden az ise proje onaylanır ve uygulamaya alınır.
2. Ortaya çıkan sürenin daha yüksek olması durumunda proje reddedilir.

Gerçekte olduğu gibi

Bir yatırım projesinin geri ödeme süresi formülünü kullanan hesaplamalara bir örnek verelim. Projeye 120.000 ruble yatırım yapıldığını varsayalım.

Projeden kar:

Geri ödemeyi kontrol ediyoruz: 25,00 + 45.000 = 70.000 ruble.

Alınan miktar yatırılan fondan az olduğundan proje iki ayda kendini amorti etmiyor.

70.000 + 53.000 = 123.000 ovmak.

Üç aylık kâr, yatırım tutarından daha fazla, yani proje 3 ayda kendini amorti ediyor.

Avantajlar ve dezavantajlar

Bu yöntemin avantajları nelerdir:

• hesaplama kolaylığı;
• görünürlük;
• Yatırımcının belirttiği değer dikkate alınarak yatırımı bölme şansı.

Önemli! Formül: Bir yatırım projesinin geri ödeme süresi, onunla ilişkili riskleri belirlemek için iyi bir fırsat sağlar çünkü ters bir ilişki görülebilir: geri ödeme süresi azaldıkça projeyle ilgili riskler de azalır. Yatırımların geri dönüş süresi arttıkça risk de artıyor çünkü yatırımlar geri ödenemez hale gelebiliyor.

Eksileri:

• elde edilen sonuçların yanlışlığı, çünkü bu durumda zaman faktörü dikkate alınmaz;
• aslında geri ödeme süresinin "geçmesinden" sonra elde edilen kârın göstergesi üzerinde herhangi bir etkisi yoktur.

Diğer hesaplama yöntemleri

Yatırımcı, yatırım yaparken projeden elde edilecek karın hemen değil, ancak belirli bir süre sonra akacağının bilincindedir. Yani çeşitli ekonomik faktörleri dikkate alarak gelecekte ne kadar kar elde edeceğini anlamak önemlidir. Bu nedenle dinamik hesaplama yöntemleri (yukarıda açıklanmıştır) statik hesaplama yöntemlerinin yardımına gelir. Projenin uygulanmasını doğrudan etkileyen çeşitli faktörleri dikkate alarak nakit akışını azaltmanıza olanak tanır.

Karmaşık hesaplamalar kullanmanın önemi, projenin başlangıcındaki ve sonundaki paranın değeri arasındaki tutarsızlıkla ilgilidir.

Formülü aşağıda yazılan yatırımların geri ödeme süresi, böyle bir gösterge hesaplanırken bir zaman faktörünün benimsenmesini ima eder. Yani NPV hesaplaması budur: T=IC/FV

Nerede:

• T – geri ödeme;
• IC – projeye yapılan yatırımlar;
• FV – proje için tahmini kâr.

Bu, yatırımın maliyetini ve beklenen gelecekteki kârı hesaba katar. Bu değerin hesaplanması, proje için çeşitli risklere göre belirlenen bir iskonto oranının kullanılmasını gerektirir:

• enflasyon göstergeleri;
• ülke riskleri;
• kar kaybı vb.

Tüm göstergeler yüzde olarak belirlenmekte ve daha sonra toplanmaktadır.

Akış heterojenliği

Projenin uygulanması sırasındaki kar yıldan yıla değişiklik gösterebilir.

Bu durumda, yukarıda tartışılan formül olan yatırım getirisi şu şekilde belirlenir:

1. Gelir miktarının yaklaşık olarak yatırılan fon miktarına eşit olduğu zaman dilimlerinin sayısını (bir ay veya bir yıl, yani eşit) belirleriz. Tutar kümülatif olarak belirlenir.
2. Dengeyi biz belirliyoruz: Projede biriken kar miktarı kadar yatırım tutarını azaltıyoruz.
3. Ortaya çıkmayan bakiye tutarını bir sonraki döneme (ay, yıl) ait makbuz miktarına bölüyoruz.

Bu durumda daha önce bahsedilen indirim oranının kullanılması önemlidir.

Önemli! İskonto oranı hesaplanır: Projenin kalan riskleri risksiz getiri oranına eklenir.

Gözaltında

Formülü bu makalede tartışılan yatırımların geri ödeme süresi, yatırımcının yatırımlarını ne kadar hızlı geri getirip kar elde etmeye başlama fırsatına sahip olduğunu gösterir. Tercih, en kısa vadeli opsiyon üzerinden yapılır.

Bu hesaplama yöntemlerinin her birinin kendine has dezavantajları ve olumlu özellikleri vardır. Geri ödeme süresi karşılaştırmalarının ancak projelerin aynı olması durumunda yapılabileceğini unutmamak önemlidir.

Mutlu yatırımlar!

Yatırımların geri ödeme süresi, değişiklikleri, örnekleri ve hesaplama formülleri gibi bir yatırım göstergesini ele alalım.

Yatırımın geri ödeme süresi (İngilizcePP,geri ödemedönem) bir yatırım projesine, işletmeye veya başka bir yatırıma yatırılan fonların geri dönüşü için asgari süredir. Geri ödeme süresi, bir iş planının, projenin ve diğer herhangi bir yatırım nesnesinin yatırım çekiciliğini değerlendirmek için önemli bir göstergedir. Uygulamada kullanılan çeşitli geri ödeme süresi göstergelerini ele alalım:

Bu gösterge, farklı projeleri sermaye getirisi verimliliği açısından birbirleriyle karşılaştırmanıza olanak tanır.

#1 Geri ödeme süresi (PP). Formül

IC( Yatırım Başkent

CF ben ( Peşin Akış

Nakit akışını hesaplamak için aşağıdaki formülleri kullanmanız gerekir:

A ( Amortizasyon) – amortisman, maliyet olmayan bir tür nakit akışı;

NP( Açık Kâr) – yatırım projesinin net karı.

★ (Sharpe, Sortino, Treynor, Kalmar, Modiglanca beta, VaR hesaplaması) + rota hareketlerini tahmin etmek

Geri ödeme süresi (PP). Excel'de örnek hesaplama

Projeye yapılan yatırımların geri dönüş süresini Excel kullanarak hesaplayalım. Bunu yapmak için, örneğimizde 100.000 ruble olan ilk maliyetleri belirlemek, ardından gelecekteki nakit akışlarını (CF) tahmin etmek ve nakit akışı miktarının hangi dönemden itibaren ilk yatırım maliyetlerini aşacağını belirlemek gerekir. . Aşağıdaki şekil projenin geri ödeme süresinin hesaplanmasını göstermektedir. Nakit akışını tahakkuk esasına göre hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:

Tahakkuk esasına göre nakit akışı (CF)=C6+D5

Excel'de bir yatırımın geri ödeme süresinin hesaplanmasına bir örnek

Beşinci ayda, nakit tahsilat tutarı ilk maliyetleri karşılayacağından geri ödeme süresi 5 ay olacaktır.

Bu göstergeyi yatırım değerlendirmesinde kullanmanın ana dezavantajları şunlardır:

• İş projesi nakit akışlarının iskonto edilmemesi.
• Geri ödeme süresini aşan nakit girişleri dikkate alınmaz.

#2 İndirimli geri ödeme süresi (DPP). Hesaplama formülü

İndirimli geri ödeme süresi (İngilizceDPPİndirimliGeri ödemeDönem) – paranın zaman değeri (iskonto oranı) dikkate alınarak fonların iade süresi. Basit geri ödeme süresi formülünden temel farkı, nakit akışlarının indirgenmesi ve gelecekteki nakit girişlerinin cari zamana indirgenmesidir.

DPP ( İndirimli Geri ödeme Dönem) – yatırımların indirimli geri ödeme süresi;

IC( Yatırım Başkent) – projedeki ilk yatırım maliyetleri;

CF ( PeşinAkış) – yatırımın yarattığı nakit akışı;

r – indirim oranı;

n – proje uygulama dönemi.

Yatırımların indirimli geri ödeme süresinin Excel'de hesaplanması

Bir iş planı için indirimli geri ödeme süresinin tahmin edilmesine ilişkin bir örneği ele alalım. İlk yatırım 100.000 ruble olarak gerçekleşti, nakit akışı aylık olarak değişti ve "C" sütununa yansıtıldı. İndirim oranı %10 olarak alınmıştır. İndirgenmiş nakit akışını hesaplamak için aşağıdaki formülü kullanırız:

İndirgenmiş nakit akımı=C7/(1+$C$3)^A7

Tahakkuk esasına göre nakit girişleri=E7+D8

Excel'de bir yatırımın indirimli geri ödeme süresinin hesaplanmasına bir örnek

Proje, nakit makbuzların 100.860 ruble olacağı 5. ayda kendini amorti edecek.

Ana sınıf: “Bir iş planı için geri ödeme süresi nasıl hesaplanır: talimatlar”

#3 Tasfiye değeri dikkate alınarak yatırımların geri ödeme süresi

Tasfiye değeri dikkate alınarak geri ödeme süresi (İngilizceKefalet...DışarıGeri ödemeDönem) – yatırım projesinde yaratılan varlıkların kalıntı değeri dikkate alınarak fonların geri dönüş süresini temsil eder. Bir yatırım projesi uygulanırken, satılabilecek (tasfiye edilebilecek) varlıklar oluşturulabilir ve bunun sonucunda projenin geri ödeme süresi önemli ölçüde azalır.

Nerede:

IC( Yatırım Başkent) – projedeki ilk yatırım maliyetleri;

Karavan ( Artık Değer) – proje varlıklarının tasfiye değeri;

CF ben ( Peşin Akış) - i'inci dönemdeki projeden net kar ve amortismanın toplamı olan nakit akışı.

Tasfiye değeri, yeni varlıkların yaratılması sonucunda artabileceği gibi, amortisman nedeniyle de azalabilir.

Excel'deki tasfiye değeri dikkate alınarak bir yatırımın geri ödeme süresinin hesaplanması

Aşağıdaki şekil projenin tasfiye değeri dikkate alınarak geri ödeme süresinin hesaplanmasını göstermektedir. Excel'deki formül oldukça basittir ve şöyle görünür:

Tasfiye değeri taşıyan nakit girişleri=C6+E5+D6

Excel'deki tasfiye değerini dikkate alarak geri ödeme süresini tahmin etmeye bir örnek

Sonuç olarak tasfiye değeri dikkate alınarak geri ödeme süresi ~4 yıl olacaktır. Bu değerlendirme yönteminin, yaratılan varlıkların likiditesinin yüksek olduğu durumlarda kullanılması tavsiye edilir. Gördüğünüz gibi geri ödeme süresinin hesaplanmasının bu versiyonunda bir indirim oranı da kullanılabilir.

Özet

Geri ödeme süresi, projelerin ve işletmelerin yatırım analizinin en önemli göstergesidir. Belirli bir projeye yatırım yapmanın fizibilitesini belirlemenizi sağlar. İndirgenmiş nakit akışlarının ve varlıkların tasfiye değerinin kullanılması, yatırımcının sermayenin geri dönüş süresini daha doğru tahmin etmesine olanak tanır. Bu katsayıya ek olarak, diğer performans göstergeleri aracılığıyla analiz yapılması gerekmektedir: net bugünkü değer (NPV), iç getiri oranı (IRR) ve karlılık endeksi (PI). Nokta tahminine ek olarak, nakit akış dinamiklerinin ve bunların tekdüzeliğinin analizi de gereklidir.