Arbejdskapital er nødvendig for virksomhedens økonomiske aktivitet på kort sigt og er rettet mod:

· indkøb af råmaterialer, materialer og komponenter;

· investeringer i færdige produkter;

· dækning af forskellen mellem tilgodehavender og kreditorer;

· kortsigtede finansielle investeringer (aktier, veksler osv.).

Kortfristet finansiering bruges ofte til at finansiere arbejdskapital. Kravene til arbejdskapital er differentieret afhængigt af virksomhedens branche. Arbejdskapital er næsten altid underlagt sæsonmæssige eller cykliske udsving, så dens størrelse og sammensætning afhænger af såvel som virksomhedens produktportefølje. Kortsigtet finansiering har følgende karakteristika:

· forudsat for en periode på mindre end et år;

· Kravene til økonomisk støtte er mere lempelige (sikkerhed i form af varebeholdninger eller kundegæld);

· har fleksibilitet - kan tilbagebetales før tidsplanen;

· kortfristede lån er risikable for virksomheden - omlægning er ikke garanteret;

· omkostningerne ved at udskyde lånets tilbagebetalingsperiode kan være høje.

Kilder til finansiering af arbejdskapital

Opdeling af kilder til arbejdskapital i egne og lånte udføres under følgende betingelser. Interne kilder dækker virksomhedens basale ressourcebehov og sikrer kontinuitet i produktion og salg af produkter og tjenester. Eksterne kilder dækker det yderligere behov for dannelse af sæsonbestemte reserver af råvarer, materialer, komponenter, færdige produkter og dækker produktionsomkostninger.

Figur 2.

En virksomhed kan yde intern finansiering fra eksisterende driftskapital gennem bedre ledelse, nemlig:

· reducere tilgodehavender (justere forholdet til købere og kunder, sikre eller forbedre kontrollen over kreditorer, gøre en indsats for at inddrive forfaldne tilgodehavender);

· yde længere kredit til leverandører;

· reducere niveauet af materialelagre (foretag økonomiske indkøb af råvarer, fremstille produkter ikke til opbevaring, men til bestilling).

Kilder til intern finansiering omfatter overskud, forbrugsfond og reserver.

Kilder til ekstern finansiering

Der er forskellige kilder til ekstern finansiering af arbejdskapital.

De mest udbredte er:

· Russiske banker - kortfristede lån, factoring, transaktioner med veksler;

leasingselskaber - udlejning af fast ejendom;

· investeringsfonde - transaktioner med veksler, factoring;

· virksomheder - handelskredit, vejafgifter, regningsbetalinger, gensidige afregninger;

· stat - modregninger, henstand med skattebetalinger.

· aktionærer - beregninger af udbytte.

Former for kortsigtet ekstern finansiering

Kortfristede banklån

Kortfristede lån ydes til virksomheder på honorarbasis. Til dette formål indgås låneaftaler med banker, som afspejler betingelserne for den påtænkte anvendelse af kreditressourcer, deres sikkerhed, uopsættelighed og betaling.

Kommercielle banker yder kortfristede lån i en periode på mindre end et år under:

· sikret af kundens ejendom og værdigenstande;

· under garanti eller kaution fra en tredjeparts juridisk enhed eller enkeltperson.

Der er blankolån, der ydes til primære låntagere uden garanti eller kaution. Som sikkerhed for tilbagebetaling af lån accepterer bankerne kundens ejendom, som ejes af kunden, med undtagelse af ejendom, hvis salg er forbudt. Ved udlån med sikkerhed i fast ejendom tages der ikke kun hensyn til dens balanceværdi, men også dens markeds- eller likvide værdi, som tager højde for muligheden for hurtigt salg af varer, værdipapirer, valuta osv. Kortfristet bankfinansiering kan bl.a. opdelt i kassekreditter og kortfristede banklån.

Karakteristika for overtræk:

· omkostningerne afhænger af kassekredittens faktiske beløb og løbetid;

· finansieringsbeløb kan overstige eksisterende sikkerhed;

· fleksibilitet, nem kontraktforlængelse.

Karakteristika for et kortfristet lån:

· mindre fleksibel end overtræk;

· dyrere.

Omkostningerne ved en kassekredit afhænger af mængden af ​​midler, som låntageren til enhver tid råder over, og prisen på et banklån forbliver konstant i hele låneaftalens gyldighedsperiode. Derfor er en kassekredit økonomisk fordelagtig sammenlignet med et kortfristet lån, men den er kun tilgængelig for et begrænset antal meget pålidelige og stabile virksomheder. For at opnå kortfristede lån giver låntageren banken følgende dokumenter, der karakteriserer hans solvens:

· regnskaber (balance, resultatopgørelse), på grundlag af hvilke rentabilitet, likviditet, omsætning og øvrige økonomiske nøgletal fastlægges.

· en gennemførlighedsundersøgelse eller forretningsplan, der afslører essensen af ​​økonomisk aktivitet og bekræfter effektiviteten af ​​ressourceanvendelsen.

· en markedsføringsplan, hvorefter risikoniveauet vurderes i forhold til gennemførligheden af, at arrangementet eller projektet finansieres af virksomheden som helhed.

Handelskredit

Dette lån ydes i råvareform af leverandører i form af en henstand betaling for varer solgt i den ordinære drift. Denne låneform er en af ​​de mest almindelige i Rusland. Handelskredit ser ved første øjekast ud til at være gratis, men den indeholder omkostninger for leverandøren til at investere i tilgodehavender. Leverandøren medtager som udgangspunkt disse omkostninger i prisen, som afhænger af markedsforhold og af parternes gensidige aftaler. I tilfælde af betaling for varer ved levering eller forud, giver leverandøren som udgangspunkt betydelige rabatter, så før du accepterer en handelskredit, er det nødvendigt at bestemme størrelsen af ​​denne rabat og sammenligne denne finansieringsmulighed med andre former.

Afgiftsafgift er arbejde på "leverede råvarer". Dette er en måde, hvorpå processoren kan modtage råvarer uden omkostninger for processoren og derefter returnere det endelige produkt til leverandøren. Leverandøren belønner processoren for arbejdet. Vederlag kan være i form af kontanter eller i form af færdigvarer. En forarbejdningsvirksomhed kan ty til vejafgift, hvis den i øjeblikket ikke har andre finansieringsmidler og metoder til indkøb af råvarer og ønsker at fortsætte produktionsaktiviteterne samt indlæse produktionskapaciteten, hvilket gør ikke-afgiftspligtige operationer mere rentable.

En veksel er et skriftligt gældsbrev af den form, der er fastsat ved lov, udstedt af låntageren (udstederen af ​​vekslen) til kreditoren (vekselindehaveren), som giver sidstnævnte ret til at kræve låntageren betaling af beløbet angivet i lovforslaget inden en bestemt dato. Traditionelt udstedes veksler for at udstede et handelslån og bruges som likviditet til løbende betalinger i tilfælde af mangel på "levende" midler. Udover at udstede egne veksler kan en virksomhed anvende bankvekseler til afregning med leverandører. En virksomhed, der udfører transaktioner med bankregninger, kan modtage følgende fordele:

· en virksomhed, der har modtaget et lån i form af en bankregning, kan fjerne solvensproblemet, fordi en veksel fra en stabil bank er mere likvid end en veksel fra virksomheden selv;

· bankregninger bidrager ikke kun til at løse problemerne med manglende betaling af virksomheden, men også til at øge arbejdskapitalen.

Investorens fordel ved at købe regninger består af:

· besparelser på skattebetalinger: skat på indkomst modtaget på en regning er 15 %;

· likviditet af investeringer på grund af regningens hastende karakter, samt tilstedeværelsen af ​​vekselmarkedet, hvor det er muligt at sælge veksler eller gøre rede for dem i banken;

· evnen til at betale deres egne forpligtelser;

· mulighed for at pantsætte dem og få et lån.

Factoring

Salg af virksomheds tilgodehavender til finansiel en institution kendt som en faktorvirksomhed. Transaktionen med at sælge tilgodehavender til en nedsat pris til en specialiseret virksomhed - faktor - eller finansiel institution for at opnå midler. Ved salg af varer på kredit kan sælger modtage øjeblikkelig betaling fra factoringbanken med en rabat på 15-50 % afhængig af købers kreditværdighed og varens kvalitet. Den største fordel ved factoring er at sikre midlernes omsætning og likviditet.

Gensidige forlig

Gensidige afregninger er monetære forpligtelser mellem virksomheder, der tilbagebetales levering af varer eller tjenesteydelser, der involverer to eller flere parter. På trods af at gensidige afregninger ikke er monetære transaktioner, svarer enhver accept af varer fra den ene part til den anden med et kortfristet lån.

Ligesom gensidige bosættelser involverer byttehandel tilbagebetaling af penge. forpligtelser mellem virksomheder til levering eller udveksling af varer. I Rusland er byttehandel en af ​​de vigtigste finansieringskilder. Mængden af ​​byttehandel i Rusland tegner sig for mere end halvdelen af ​​salget blandt landets største virksomheder.

Korttidsleasing

Korttidsudlejning kan reducere investeringerne ved at investere i udstyr, som virksomheden har brug for i en begrænset periode. Optimal finansiering af arbejdskapital afhænger af kvaliteten af ​​ledelsen, som skal sikre tilgængeligheden af ​​den nødvendige mængde arbejdskapital. Den nødvendige mængde arbejdskapital forstås at være en sådan størrelse, der ville være minimal, men ganske tilstrækkelig til at sikre normal økonomisk aktivitet i en bestemt periode.

Strategier til finansiering af omsætningsaktiver

I teorien om økonomistyring er det sædvanligt at skelne mellem forskellige strategier til finansiering af omsætningsaktiver, afhængigt af lederens holdning til valg af dækningskilder. Der er 4 kendte adfærdsmodeller: ideel, aggressiv, konservativ, kompromis. Valget af en eller anden finansieringsstrategimodel handler om at allokere den passende kapitalandel, dvs. langsigtede finansieringskilder.

Den ideelle model er bygget ud fra essensen af ​​kategorierne "omsætningsaktiver" og "kortfristede forpligtelser". Modellen betyder, at omsætningsaktiver i størrelse er sammenfaldende med kortfristede forpligtelser, dvs. nettoarbejdskapitalen er nul. I det virkelige liv forekommer en sådan model praktisk talt aldrig, fordi En virksomhed har altid brug for en vis mængde kontanter for at opretholde de løbende udgifter. Set fra et likviditetsperspektiv er denne model den mest risikable, fordi En virksomhed kan blive konfronteret med behovet for at sælge en del af sine anlægsaktiver til dækning af løbende gæld. Essensen af ​​denne strategi er, at langsigtet kapital bruges som kilde til dækning af langfristede aktiver, dvs. numerisk falder sammen med deres værdi.

Den aggressive model betyder, at langsigtet kapital tjener som kilde til dækning af langfristede aktiver og det minimum, der er nødvendigt for at udføre forretningsaktiviteter. Set fra et likviditetsperspektiv er denne model også risikabel, fordi i det virkelige liv er det umuligt at begrænse sig til kun et minimum af omsætningsaktiver. Da permanente finansieringskilder i dette tilfælde kun er tilstrækkelige til at dække et minimum af omsætningsaktiver. Med denne model er der et relativt højt løbende overskud (da omkostningerne ved at opretholde de nuværende aktiviteter er minimale), og der er stor risiko for tab ved ikke at modtage mulige indtægter, når efterspørgslen efter produkter stiger.

Den konservative model antager, at en del af omsætningsaktiver er dækket af langfristede forpligtelser.

Kompromismodellen anses for at være den mest realistiske. Omsætningsaktiver finansieres fra langsigtede kilder.

Langsigtet finansiering betragtes ud fra perspektiv. Succesen med virksomhedens nuværende aktiviteter er i høj grad bestemt effektivitet forvaltning af kortfristede aktiver og passiver.

I teorien om økonomistyring er det sædvanligt at skelne mellem forskellige strategier til finansiering af omsætningsaktiver, afhængigt af forvalterens holdning til valg af kilder til at dække deres varierende del, dvs. til valget af den relative mængde nettoarbejdskapital. Der er fire kendte modeller til finansiering af omsætningsaktiver: ideel, aggressiv, konservativ, kompromis . Valget af en eller anden finansieringsstrategimodel handler om at allokere den passende kapitalandel, dvs. langsigtede finansieringskilder, som betragtes som kilder til dækning af omsætningsaktiver. Med andre ord kan algoritmen til at beregne mængden af ​​nettoarbejdskapital som forskellen mellem langsigtede kilder til dækning af langfristede aktiver og værdien af ​​disse aktiver specificeres af forskellige balance-ligninger, som præcist udtrykker essensen af ​​en særlig strategi for finansiering af omsætningsaktiver. For klarhedens skyld vil vi også bruge en grafisk repræsentation af balancen.

Overvej de statiske og dynamiske repræsentationer af hver given model.

Ideel model (Fig. 3.11) er baseret på kategorierne "omsætningsaktiver" og "kortfristede passiver" og deres indbyrdes overensstemmelse. Udtrykket "ideal" betyder i dette tilfælde ikke et ideal, som man bør stræbe efter, men kun en kombination af aktiver og kilder til deres dækning baseret på deres økonomiske indhold.

Modellen betyder, at omsætningsaktiver i størrelse er sammenfaldende med kortfristede forpligtelser, dvs. nettoarbejdskapitalen er nul. I det virkelige liv forekommer en sådan model praktisk talt ikke, da det er indlysende, at en virksomhed på et hvilket som helst tidspunkt af sin aktivitet har brug for en vis mængde kontanter til at støtte løbende udgifter. Derudover er det set ud fra et likviditetsperspektiv det mest risikable, da virksomheden under ugunstige forhold (f.eks. på grund af nuværende omstændigheder er nødvendigt at afbetale de fleste kreditorer ad gangen), kan virksomheden stå over for behovet for at sælge en del af sine anlægsaktiver til dækning af løbende gæld. Essensen af ​​denne strategi er, at langsigtet kapital udelukkende bruges som kilde til dækning af langfristede aktiver, dvs. numerisk falder sammen med deres værdi.

Ris. 3.11 Ideel model til finansiering af omsætningsaktiver:

VA – langfristede aktiver; OA – omsætningsaktiver; SOA – systemdel af omsætningsaktiver; VOA – varierende del af omsætningsaktiver;

KP – kortfristede forpligtelser; DP – langfristede forpligtelser (lånt kapital);

SK – egenkapital; DIF – langsigtede finansieringskilder (kapital)

Virksomheden har ikke nettoarbejdskapital (NWC):

NOC = OA – CP = 0.

Langfristede aktiver er dækket af langsigtede finansieringskilder (egenkapital plus langfristede forpligtelser):

VA = SK + DP.

Ulempen ved den ideelle model er den høje risiko for virksomhedens likviditet, da manglen på frie kontanter skaber en trussel mod virksomhedens solvens. Langfristet kapital anvendes udelukkende til dækning af langfristede aktiver.

Fra den dynamiske præsentation af balancen (se fig. 3.11, b) er det klart, at balancevalutaen over tid ændrede sig konstant: langfristede aktiver og den systemiske del af omsætningsaktiver steg (bemærk, at de samme ændringsrater i disse aktiver præsenteret i grafen er betingede). Værdien af ​​den varierende del af omsætningsaktiver ændrede sig konstant, både opadgående og nedadgående, hvilket især kunne være forårsaget af sæsonbestemte faktorer. På tidspunktet t1 nåede værdien af ​​omsætningsaktiver et minimumsniveau; på tidspunktet t 2 – maksimum. Men som den statiske præsentation af balancen viser (se fig. 3.11, a), forblev strategien under alle omstændigheder urokkelig - alle omsætningsaktiver er dækket af kortfristede forpligtelser.

Den mest realistiske er en af ​​følgende tre modeller af strategien for finansiering af omsætningsaktiver (fig. 3.12 - 3.14), som tager udgangspunkt i, at for at sikre likviditet skal i det mindste langfristede aktiver og den systemiske del af omsætningsaktiverne være dækket af langsigtede finansieringskilder (kapital).

Dermed, forskellen mellem modellerne er bestemt af, hvilke finansieringskilder og i hvilket forhold der vælges til at dække den varierende del af omsætningsaktiver .

Ris. 3.12 Aggressiv model til finansiering af omsætningsaktiver:

a – statisk repræsentation; b – dynamisk repræsentation

Aggressiv model (Fig. 3.12) betyder, at langsigtet kapital tjener som kilde til dækning af langfristede aktiver og den systemiske del af omsætningsaktiver, dvs. det minimum, der kræves for at udføre forretningsaktiviteter. Den grundlæggende balanceligning (model) vil se sådan ud:

CHOC = SOA + SOA – CP = SOA.

Den aggressive model betyder, at langsigtet kapital (SC + DP) tjener som en kilde til dækning af VA og systemdelen af ​​omsætningsaktiver (SOA), det vil sige det minimum, der er nødvendigt for at udføre forretningsaktiviteter.

Ris. 3.13 Konservativ model til finansiering af omsætningsaktiver:

a – statisk repræsentation; b – dynamisk repræsentation

Den varierende del af omsætningsaktiver (CA) er fuldt ud dækket af kortfristede passiver, da permanente finansieringskilder (SC) kun er tilstrækkelige til at dække minimum omsætningsaktiver, det vil sige deres systemiske del. I højsæsonen har virksomheden muligvis ikke midler til rådighed til at finansiere yderligere lagerbehov. Der er med andre ord en høj fortjeneste og risiko for tab ved forretningsafbrydelse.

Konservativ model (Fig. 3.13) forudsætter, at en varierende del af omsætningsaktiver også er dækket af langfristede forpligtelser. I dette tilfælde er der ingen kortfristet leverandørgæld, og der er ingen risiko for tab af likviditet. Nettoarbejdskapital er lige stor med omsætningsaktiver (NWO = OA). Denne model er selvfølgelig også kunstig. Denne strategi involverer fastsættelse af langfristede forpligtelser på et niveau givet af følgende grundlæggende balanceligning (model):

NOC = OA – CP = OA – 0 = OA;

OA + VA = DP + SK.

Den konservative model er kendetegnet ved, at der ikke er kortfristede forpligtelser. Likviditetsrisikoen er praktisk talt nul. Denne model er kendetegnet ved små overskud, da virksomheden er tvunget til at pådrage sig ekstra omkostninger for at vedligeholde overskydende varelager, i stedet for at investere frie kontanter i omløb og modtage ekstra fortjeneste. Lad os også bemærke, at den konservative model i princippet ikke er økonomisk rentabel, fordi virksomheden i dette tilfælde så at sige nægter kreditorer, som i en vis forstand er en gratis finansieringskilde.

Kompromis model (Fig. 3.14) anses for at være den mest realistiske. I dette tilfælde er langfristede aktiver, den systemiske del af omsætningsaktiver og ca. halvdelen af ​​den varierende del af omsætningsaktiver finansieret fra langsigtede kilder. Nettoarbejdskapital er i størrelse lig med summen af ​​systemdelen af ​​omsætningsaktiver og halvdelen af ​​deres variable del:

NER = SOA + 0,5 · SOA.

En virksomhed kan naturligvis på visse tidspunkter have overskydende omsætningsaktiver, hvilket påvirker resultatet negativt, men dette betragtes som en betaling for at holde risikoen for tab af likviditet på det rette niveau.

Ris. 3.14 Kompromismodel til finansiering af omsætningsaktiver:

a – statisk repræsentation; b – dynamisk repræsentation

Denne strategi involverer fastsættelse af langfristede forpligtelser på et niveau givet af følgende grundlæggende balanceligning (model):

NER = SOA + SOA – TP = SOA + 0,5 * SOA.

Kompromismodellen er en model, hvor langfristede aktiver, den systemiske del af omsætningsaktiver og 1/2 af den varierende del af omsætningsaktiver er finansieret fra langsigtede kilder.

Kompromismodellen er den mest realistiske, da den giver dig mulighed for at kombinere en lille risiko med et tab af likviditet.

Eksempel

Beregn forskellige muligheder for strategien for finansiering af arbejdskapital i henhold til dem, der er angivet i tabellen. 3.4 data. I fig. Figur 3.15 viser dynamikken i ændringer i værdien af ​​virksomhedens aktiver samt mulige muligheder for strategien for finansiering af dens nuværende aktiviteter.

Tabel 3.4 Data til bestemmelse af arbejI tusindvis af rubler

	Omsætningsaktiver (prognose)	Anlægsaktiver	Samlede aktiver	Minimum brug for i kilder	Sæson brug for i nuværende
september

Løsning:

1) Systemdelen af ​​omsætningsaktiver repræsenterer minimumskravet til arbejdskapital og er lig med 8 tusinde.

R. (ifølge juli-data).

2) Minimumsbehovet for kilder til midler er 68 tusind rubler. i juni maksimalt – 76 tusind rubler. i oktober.

3) Linje 1 (se fig. 3.15) karakteriserer en aggressiv strategi, hvor langsigtede finansieringskilder dækker langfristede aktiver og den systemiske del af omsætningsaktiver. I overensstemmelse med denne strategi for virksomheden skal dens langsigtede kapital være 68 tusind rubler. Det resterende behov for finansieringskilder dækkes af kortfristede forpligtelser. I dette tilfælde vil nettoarbejdskapitalen være:

68 – 60 = 8 tusind rubler.

4) Linje 2 karakteriserer en konservativ strategi, hvorefter langfristede forpligtelser fastholdes på det maksimalt nødvendige niveau, dvs. i mængden af ​​76 tusind rubler. I dette tilfælde vil nettoarbejdskapitalen være:

76 – 60 = 16 tusind rubler.

5) Linje 3 karakteriserer en kompromisstrategi, hvorefter langsigtede finansieringskilder etableres i et beløb, der dækker langfristede aktiver, systemdelen af ​​omsætningsaktiver og halvdelen af ​​den forventede værdi af den varierende del af omsætningsaktiver, inkl. i mængden af ​​72 tusind rubler. I dette tilfælde vil nettoarbejdskapitalen være:

72 – 60 = 12 tusind rubler.

Ris. 3.15 Forskellige strategier til finansiering af omsætningsaktiver

3.6 Metoder til mellem- og kortfristet finansiering

Metoder til kortsigtet finansiering af virksomheden omfatter: kortfristede banklån og kreditorer .

En af de mest lovende former for kommerciel udlån er brugen af ​​gældsbreve og vekseler af virksomheder. Et gældsbrev udstedt af en virksomhed kan tjene som betalingsmiddel i en kæde, der forbinder flere virksomheder. Da en veksel udstedt af en virksomhed anses for mindre pålidelig end en bankveksel, opretholdes likviditeten af ​​sådanne finansielle instrumenter ofte af banken i form af avalya – en bankgaranti for at betale regningen i tilfælde af manglende tilbagebetaling fra den virksomhed, der har udstedt regningen. Ansøgning til banken om en aval kan udføres både på tidspunktet for udstedelse af regningen og på ethvert trin af dens omløb som betalingsmiddel.

Bankernes rolle i omløbet af virksomheders veksler er ikke begrænset til udstedelse af garantier; banker kan også stille regnskab (tidlig tilbagebetaling) af veksler, deltage i den foreløbige udvælgelse af deltagere i vekselkonglomeratet.

Ved brug af en virksomheds veksel løses ikke kun problemet med kortfristet finansiering, men også en væsentlig reduktion i rejsetid og penge. Faktisk, hvis virksomhed A skylder virksomhed B, og virksomhed C til gengæld skylder A, så kan A udstede en regning til C med en anmodning om at betale den til virksomhed B. I dette tilfælde, i stedet for strømmen af ​​midler fra C til A og derefter fra A til I B er der en enkelt bevægelse fra C til B.

Bankudlån kan udføres i forskellige former:

· akut lån;

· løbende kredit;

· opkaldslån;

· regnskabskredit;

· acceptkredit;

· factoring;

· fortabelse.

Proceduren for udlån til en virksomhed af en bank, behandling og tilbagebetaling af lån er reguleret af låneaftalen. For at opnå et lån indsender låntageren de nødvendige dokumenter til banken:

· en ansøgning, der angiver formålet med at opnå et lån, beløbet og perioden, for hvilket det anmodes;

· Låntagers dokumenter;

· regnskaber;

· kort med prøver af signaturer og segl.

Afhængigt af resultaterne af analysen af ​​de leverede dokumenter indgås en låneaftale under visse betingelser, som specificerer lånetype, beløb og tilbagebetalingstid, renter på lånet, lånesikkerhedstype og overførselsform af lånet til låntager.

Haster lån – den mest almindelige form for kortfristet udlån, når banken overfører det aftalte beløb til låntagers foliokonto. Ved løbetidens udløb betales lånet tilbage.

Nuværende kredit giver banken mulighed for at opretholde kundens foliokonto med betaling af modtagne forligsdokumenter og kreditering af provenu. Hvis kundens midler ikke er nok til at tilbagebetale forpligtelserne, låner banken ham inden for det beløb, der er fastsat i låneaftalen, dvs. En foliokonto kan have både en debet- og en kreditsaldo. Der er særlige overtræk konti, når banken låner ud til kunden ud over det beløb, der er fastsat i låneaftalen.

Kassekredit(fra engelsk " overtræk") - en debetsaldo på en passiv konto, der opstår ved betaling af et beløb, der overstiger den tidligere eksisterende kreditsaldo. Dette er en kortfristet form for kredit, som ydes ved, at banken afskriver midler fra kundens konto, der overstiger saldoen. Som et resultat af en sådan operation dannes en debetsaldo - kundens gæld til banken. Banken og kunden indgår en aftale, der fastsætter det maksimale kassekreditbeløb, lånevilkårene, tilbagebetalingsproceduren og renten for lånet. Ved en kassekredit bruges alle beløb, der er krediteret kundens foliokonto, til at tilbagebetale gælden. Derfor ændres kreditbeløbet i takt med, at der bliver midler til rådighed, hvilket adskiller en kassekredit fra et almindeligt lån. En kassekredit er et praktisk talt usikret (blanko) lån, så det kan kun bruges af ret pålidelige kunder, som banken kender.

Tilkaldelån er en type foliokonto og udstedes som udgangspunkt mod sikkerhed for varelager eller værdipapirer. Inden for rammerne af et sikret lån betaler banken alle kundens regninger og får ret til at tilbagebetale lånet på første anmodning ved at bruge midler modtaget på kundens konto, og hvis de er utilstrækkelige, ved at sælge sikkerheden. Renten på dette lån er lavere end på tidsbegrænsede lån.

Regnskab(veksel)kredit stillet til rådighed af banken til vekselindehaveren ved at købe (rabattere) regningen inden forfaldsdatoen for betaling. Indehaveren af ​​vekselen modtager fra banken det beløb, der er angivet i vekselen fratrukket diskonteringsrenter, provisionsbetalinger og andre faste omkostninger. Lånets lukning sker på baggrund af bankens meddelelse om betaling af regningen.

Der er andre former for udlån vha bankregning. For eksempel kan en virksomhed købe en bankregning til en pris under pari og bruge den som betalingsmiddel. Det sidste selskab i kæden vil præsentere vekselen til banken på det rigtige tidspunkt for indløsning og vil modtage det beløb, der er angivet i det. En virksomhed, der har købt en bankregning, modtager en ekstra kilde til kortfristet finansiering (forskellen mellem regningens pålydende værdi og det betalte beløb), derudover er der ingen betalingssvigt i kæden.

Factoring er en af ​​metoderne til udlånshandel, hvor en specialiseret virksomhed (faktorfirma) erhverver fra leverandørvirksomheden alle rettigheder, der opstår fra det øjeblik, varerne leveres til køberen, og selv opkræver gælden. Leverandøren er således frigjort for kreditrisiko forbundet med eventuel manglende betaling af gæld. Leverandøren modtager størstedelen af ​​beløbet (60-90%) for de leverede produkter fra faktorfirmaet umiddelbart efter afsendelse af varerne. Resten tilbageholdes til dækning af risikoen for manglende betaling. Efter modtagelse af betaling udbetales det spærrede beløb, minus renter og provisioner fra faktorfirmaet, til leverandøren inden for den frist, der er fastsat i faktoraftalen, uanset købers aktuelle økonomiske situation. Denne operation er ret dyr for virksomheden; I vestlig praksis er der ofte tilfælde, hvor tab udgør op til 50 % af tilgodehavender.

Der er forskellige former for factoring. Åben factoring er en operation, når en virksomhed meddeler sin debitor om et pengeinstituts (factoringselskab) deltagelse i betaling for transaktioner. I dette tilfælde noteres der tilsvarende på fakturaerne, og alle betalinger sendes til factoringselskabet. På lukket factoring debitorer er ikke klar over factoringselskabets formidlerrolle. Factoring-operationer afsluttes oftest med en regresklausul, som giver faktoren ret til at kræve virksomheden tilbagebetalt det betalte beløb for tilgodehavender; det betyder, at kreditrisikoen overføres til leverandøren.

På trods af sin relative ungdom, er factoring meget populær i Vesten.

Forfaiting i ordets bredeste betydning betyder overdragelse af visse rettigheder. Forfaiting-operationer begyndte at blive udført i slutningen af ​​1950'erne - begyndelsen af ​​1960'erne som operationer for at erhverve retten til at kræve levering af varer og tjenesteydelser, acceptere risikoen for at opfylde disse krav og inddrive dem. I øjeblikket refererer fortabelse oftest til diskontering af en portefølje af veksler mod en vis mængde gæld. Et karakteristisk træk ved denne operation er engangskøb af regninger og deres ensartede tilbagebetaling over et vist tidsinterval.

Forfaiting bruges sædvanligvis ved udlån af udenrigshandelstransaktioner i form af køb af handelsregninger fra en eksportør, accepteret af importøren, uden brug af sælger. Ud over kommercielle veksler kan genstand for fortabelse af transaktioner også være andre betalingskrav for udenrigshandelstransaktioner. Forskellen mellem forfaiting og regningsrabatoperationen er, at i dette tilfælde giver køber-forfaiter afkald på regresretten til sælger. Forfateren påtager sig alle risici.

Figur 3.16 – Generelt skema for fortabelse af drift: 1 – produkt; 2 – portefølje af veksler; 3 – vekseler til regnskab; 4 – regningsbeløb minus rabat; 5 – regninger, der skal tilbagebetales; 6 – regningsbeløb i successive betalinger

Den generelle ordning for en fortabende transaktion er som følger (fig. 3.16). En organisation ønsker at købe et produkt, men er ikke i stand til at betale med det samme

hans. I dette tilfælde kan betalingsmidlet være en pakke med regninger i et beløb svarende til varernes pris plus renter på lånet. Tilbagebetalingsperioderne på regninger er jævnt fordelt over tid under hensyntagen til fremtidige indtægter fra den låntagende organisation. Efter at have modtaget en portefølje af regninger, tager den sælgende organisation det i betragtning i banken og modtager prisen på produktet. Da der udstedes regninger for et beløb, der overstiger varernes pris, har banken en rabat til sin fordel, bestemt af renten på lånet.

De samlede omkostninger ved en fortabelsesoperation består af omkostningerne ved et banklån i en periode svarende til vekslernes løbetid, en margin, der tager højde for risikoen ved denne operation, og et ekspeditionsgebyr.

TRÆNINGSOPGAVE

1. Virksomheden planlægger at udstede obligationer med en nominel værdi på 1.000 rubler. med en tilbagebetalingstid på 20 år og en sats på 9 %. Omkostningerne ved at sælge obligationer vil i gennemsnit udgøre 3 % af deres pålydende værdi. For at øge obligationernes attraktivitet sælges de med en rabat på 2 % af deres pålydende værdi. Indkomstskat og andre obligatoriske fradrag i overskuddet er 35 %. Det er nødvendigt at beregne omkostningerne ved denne kilde til midler.

Tabel 3.5 Indledende data til beregning

Kilde til midler	Balancevurdering, tusind rubler		Udbetalte renter eller udbytte k, %
kort sigt
langsigtet
Almindelige aktier
Præferenceaktier
tilbageholdt overskud

4. Investoren ejer en aktie med en pålydende værdi på 1 rubel. og for hvilket han modtog udbytte sidste år i mængden af ​​120% eller 1,2 rubler. Analyse af data for de sidste to år viste, at den gennemsnitlige årlige vækstrate for udbytte er 50 %. Minimumsafkastkravet på andre investeringer er 0,8. Bestem den teoretiske værdi af aktien.

4. Virksomheden forventer at øge sin kapital med 2 millioner USD på tre måder, nemlig ved at udstede:

12 procent foretrukne aktier for $2 millioner, pålydende - $100;

Fællesaktier prissat til $60 pr. aktie, forventet udbytte på $6 pr. aktie, forventet udbyttevækst på 5% pr. år;

10 procent obligationer for 2 millioner USD I en periode på 10 år er obligationens pålydende værdi 1000 USD.

Omkostningerne ved at udstede aktier er 10 % af deres værdi. Omkostningerne ved udstedelse af obligationer er 5 % af deres nominelle værdi. Beregn omkostningerne ved hver kilde under hensyntagen til, at virksomhedens skattesats er 24%.

5. Selskabet udstedte 10 % gældsforpligtelser. Hvad er prisen for denne finansieringskilde, hvis virksomhedens indkomstskat er 24 %?

Først og fremmest fokuserer virksomheden på brugen af ​​interne (egne) finansieringskilder. Autoriseret kapital er hovedkilden til virksomhedens egne midler. Størrelsen af ​​den autoriserede kapital i et aktieselskab afspejler mængden af ​​aktier udstedt af det, og for en statslig og kommunal virksomhed - størrelsen af ​​den autoriserede kapital. Den autoriserede kapital ændres af virksomheden som regel baseret på resultaterne af dens arbejde for året efter at have foretaget ændringer i de konstituerende dokumenter. Yderligere kapital omfatter: resultater af omvurdering af anlægsaktiver; overkurs i et aktieselskab; kontanter og materielle aktiver modtaget gratis til produktionsformål; budgettildelinger til finansiering af kapitalinvesteringer; midler til at genopbygge driftskapital. Overført overskud er overskud modtaget i en bestemt periode og ikke rettet under udlodningen til forbrug af ejere og personale. Denne del af overskuddet er beregnet til aktivering, dvs. til geninvestering i produktionen. I sit økonomiske indhold er det en af ​​reserveformerne for virksomhedens egne økonomiske ressourcer, der sikrer dens produktionsudvikling i den kommende periode. For at dække behovet for fast og driftskapital bliver det i nogle tilfælde nødvendigt for en virksomhed at tiltrække lånt kapital. Således er lånt kapital, lånte finansielle ressourcer midler og anden ejendom, der er rejst for at finansiere udviklingen af ​​en virksomhed på tilbagebetalingspligtig basis. De vigtigste typer af lånt kapital er: banklån, finansiel leasing, råvarelån (kommercielt), obligationsudstedelse og andre. Lånt kapital er opdelt i: Kortfristet. Langsigtet. Som udgangspunkt klassificeres lånt kapital i en periode på op til et år som kortfristet, og mere end et år er klassificeret som langsigtet. Eksterne finansieringskilder kan enten være lån eller værdipapirer (aktier, obligationer i en virksomhed), deres udstedelse. Eksterne kilder til finansielle ressourcer er de egne og lånte finansielle ressourcer, der tiltrækkes udefra, som sikrer virksomhedens udvikling (udstedelse af aktier og obligationer, tiltrækning af finansiel kredit og handelskredit osv.). Strukturen af ​​kilder til arbejdskapitaldannelse omfatter: egne kilder, lånte kilder; Som regel dækkes en virksomheds minimumskrav til driftskapital fra dens egne kilder: overført overskud, godkendt kapital, reservekapital, akkumuleringsfond og målrettet finansiering. Men på grund af en række objektive årsager (inflation, vækst i produktionsmængder, forsinkelser i betaling af kunderegninger osv.) har virksomheden midlertidigt yderligere behov for driftskapital såvel som for anlægsaktiver. I disse tilfælde er finansiel støtte til økonomisk aktivitet ledsaget af tiltrækning af lånte kilder: bank- og kommercielle lån, lån, investeringsskattefradrag, investeringsbidrag fra virksomhedsansatte, obligationsudstedelser. Banklån ydes i form af investeringslån (langfristede) eller kortfristede lån. Formålet med banklån er at finansiere udgifter forbundet med anskaffelse af anlægs- og omsætningsaktiver. Samt finansiering af virksomhedens sæsonmæssige behov, en midlertidig stigning i varebeholdningen, en midlertidig stigning i debitorer, skattebetalinger og ekstraordinære udgifter. Kortfristede lån kan ydes af offentlige myndigheder, finansielle virksomheder, kommercielle banker og factoringselskaber. Investeringslån kan ydes af: offentlige myndigheder, forsikringsselskaber, kommercielle banker, forsikringsgivere, individuelle investorer. Ud over banklån er kilder til finansiering af arbejdskapital også kommercielle lån til andre virksomheder og organisationer, registrering i form af lån, regninger, handelskredit og forudbetaling. Investeringsskattefradrag ydes til virksomheder af offentlige myndigheder. Det repræsenterer en midlertidig udsættelse af skattebetalinger fra en virksomhed. For at modtage investeringsskattefradrag indgår en virksomhed en låneaftale med skattemyndigheden på virksomhedens registreringssted. Et investeringsbidrag (bidrag) fra medarbejdere er et pengebidrag fra en medarbejder til udviklingen af ​​en økonomisk enhed til en vis procentdel. Parternes interesser formaliseres ved en aftale eller forskrift om investeringsbidraget. Virksomhedens behov for driftskapital kan også dækkes ved udstedelse af værdipapirer eller obligationer. En obligation bekræfter låneforholdet mellem obligationsejeren og den person, der har udstedt dokumentet.

Når det kommer til en virksomheds arbejdskapital, overvejer økonomichefer primært spørgsmål om dens optimale størrelse og sikring af omsætning, og aspekter ved at skabe finansieringskilder falder som regel i baggrunden. I mellemtiden er disse to sider af samme mønt, fordi det er umuligt at optimere strukturen af ​​arbejdskapital uden at optimere strukturen af ​​dens finansieringskilder. Findes der ikke balance mellem dem, vil virksomheden helt sikkert blive økonomisk ustabil.

Fra artiklen vil du lære, hvilke midler der skal bruges til at finansiere omsætningsaktiver, hvordan man bestemmer den optimale struktur af finansieringskilder til arbejdskapital, og hvordan man evaluerer effektiviteten af ​​de anvendte kilder.

KLASSIFIKATION AF KILDER TIL ARBEJDSKAPITALFINANSIERING

Aktiverne i enhver virksomhed består af omsætnings- og langfristede aktiver. For at sikre, at virksomhedens driftscyklus er rytmisk, og dens forretning er økonomisk stabil, chefen for finanstjenesten skal sikre to ligeværdigheder:

1. finansiering af omsætningsaktiver udføres på bekostning af egne og/eller kortfristede lånte kilder;
2. Finansiering af langfristede aktiver ydes af egne og langfristede lånte kilder.

Det skal tages i betragtning, at brugsperioden for kortsigtede lånte kilder ikke bør være mindre end perioden for virksomhedens driftscyklus. Ellers vil den konstant mangle driftskapital. Hvis en virksomheds driftscyklus er mere end en måned, bør den ikke bruge gældskilder med en løbetid på en måned eller mindre som et finansieringsværktøj.

Langfristede aktiver skal først finansieres af egenkapital, da de ikke direkte genererer overskud og derfor ikke kan være en kilde til tilbagebetaling af langsigtede lånte midler.

TIL DIN INFORMATION

Det er tilladt at anvende langfristede lån som finansieringskilde for langfristede aktiver, hvis virksomhedens resultatindikatorer garanterer et overskud i et beløb, der er tilstrækkeligt til at tilbagebetale langfristede lån.

Lad os se nærmere typer afr, som virksomheden kan bruge:

Egne midler

Egne midler i form af den autoriserede kapital og yderligere investeringer fra ejerne tjener som grundlag for finansieringen af ​​virksomhedens arbejdskapital på tidspunktet for dets oprettelse, da det i den indledende fase er ret vanskeligt at tiltrække lånte kilder på grund af den høje risiko af investeringer. Efterhånden som virksomheden udvikler sig, øger virksomhedens overskud mængden af ​​sine egne midler og giver den mulighed for at øge sin finansiering.

Lånte midler

Forretningsvækst gør virksomheden mere attraktiv for eksterne investorer, og på dette stadium begynder lånte midler at blive brugt som en kilde til finansiering af arbejdskapital. Lånte midler omfatter primært banklån og lån fra andre virksomheder. Til disse kan vi trygt lægge mængden af ​​kommercielle lån (udskudte betalinger) fra virksomhedens leverandører og factoringtjenester, fordi virksomheden i dette tilfælde modtager penge fra en bank eller factoringvirksomhed for produkter sendt til køberen og betaler renter for disse tjenester.

Involverede midler

Rejste midler er en gennemsnitlig type kilde mellem egne og lånte midler. På den ene side er det et stabilt ansvar, der står til virksomhedens permanente rådighed. Til gengæld tilhører det ikke virksomheden og er samtidig ikke formaliseret af kontraktlige låneforhold. Derfor er disse midler tildelt en særskilt gruppe. Deres størrelse ændrer sig konstant afhængigt af dynamikken i virksomhedens forretning.

Indsamlede midler kan opdeles i eksterne og interne. Eksterne midler omfatter:

• kortfristet gæld til virksomhedens leverandører;
• forudbetalinger modtaget fra købere af produkter eller varer.

Med en vis strækning kan minimumsbeløbet af en virksomheds gæld til budgettet klassificeres som eksterne midler rejst. Finansieringsperioden her er ret kort – fra den dag, hvor skatten beregnes, til den faktisk betales.

Vigtigste interne kilder til arbejdskapitalfinansiering:

• lønrestancer til personalet;
• udbytte ikke udbetalt til stiftere/aktionærer.

Mængden af ​​indsamlede midler beregnes for hver komponent(Tabel 1).

TIL DIN INFORMATION

For at øge nøjagtigheden af ​​beregningen af ​​de gennemsnitlige mængder af kortfristede kreditorer og forskud fra kunder, kan du opsummere beløbene for disse gæld for hver dag i faktureringsperioden og dividere det resulterende beløb med antallet af dage i perioden.

BESTEMMELSE AF EVALUERINGSKRITERIER FOR KILDER TIL ARBEJDSKAPITALFINANSIERING

Det er umuligt effektivt at styre arbejdskapitalen uden at kontrollere strukturen af ​​sine finansieringskilder. I processen med økonomisk aktivitet ændres komponenterne i arbejdskapitalen og dens kilder konstant i volumen, så i praksis er det svært at etablere et forhold mellem dem. Ikke desto mindre kan lederen af ​​den finansielle tjeneste kontrollere kapitalens tilstand og kilderne til dens finansiering ved hjælp af økonomiske formler.

Lad os forestille os beregningsformler egen driftskapital (JUICE):

SOK = OA - KZS - KZ,

SOK = SS + DZS - VA,

hvor OA er virksomhedens omsætningsaktiver;

KZS - kortsigtede lånte midler;

KZ - kreditorer;

СС - egne midler;

DZS - langsigtede lånte midler;

VA - langfristede aktiver.

Disse formler viser, hvilken del af omsætningsaktiver, der er finansieret af virksomhedens egne midler. Hvis vi trækker størrelsen af ​​vores egen driftskapital fra den samlede masse af omsætningsaktiver, opnår vi værdien af ​​andelen af ​​omsætningsaktiver finansieret fra lånte og tiltrukket kilder.

At vurdere strukturen og rationaliteten i at bruge kilder til arbejdskapitalfinansiering Lederen af ​​virksomhedens finansielle service kan anvende følgende nøgletal:

Equity agility ratio = Egen arbejdskapital / Egenkapital.

Koncentration af gældskapital = Lånt kapital / Balancegæld.

Finansiel gearing = Gældskapital / Egenkapital.

Bæredygtig finansieringsgrad = (Egenkapital + Langfristede lån og låntagning) / Balanceaktiver.

Midlertidig dækningsgrad = (Kontanter + Kortsigtede finansielle investeringer + Kortfristede tilgodehavender) / Kortfristet kreditor.

Nettoarbejdskapitalforhold = Nettoarbejdskapital/omsætningsaktiver.

Solvensgrad for kortfristede forpligtelser = Omsætningsaktiver / Kortfristede forpligtelser.

Med henblik på analyse og styring af strukturen af ​​avi anbefaler at bruge gældsbalance, hvis betydning er at gruppere kortfristede tilgodehavender og gæld i sammenlignelige afdragsperioder og kontrol med korrespondancen af ​​gældsbeløb i hver gruppe (tabel 2).

Tabel data 2 viser den samlede overskydning af kreditorer i forhold til tilgodehavender.

Hvis vi sammenligner de generelle indikatorer for gæld, kan vi sige, at kilden til finansiering af "tilgodehavender" er rejste midler i form af kortfristede kreditorer. Analyse efter tilbagebetalingsperioder indikerer dog mangel på denne kilde for grupper af tilgodehavender med en tilbagebetalingstid på op til en måned og over seks måneder for et samlet beløb på 1000 tusind. gnide.

DET ER VIGTIGT

Ved hjælp af gældsbalancen kan lederen af ​​den finansielle tjeneste identificere negative tendenser og træffe rettidige foranstaltninger for at eliminere dem.

Lad os antage, at for en gruppe af gældsforpligtelser med en tilbagebetalingstid på op til en måned, overstiger kreditor tilgodehavender. I dette tilfælde kan virksomheden øge salget ved at give flere kunder en udskudt betaling i en periode på op til en måned eller reducere mængden af ​​kreditorer i denne gruppe ved at afdrage på lånegælden.

Hvis der konstateres en selvrisiko mht. tilgodehavender, så indikerer dette, at virksomheden har to muligheder for at optimere kilder til finansiering af omsætningsaktiver:

• sikre en tilstrømning af kortfristede lånte midler med en tilbagebetalingsperiode på mindst en måned (udstede en kassekredit);
• reducere størrelsen af ​​tilgodehavender ved at reducere andelen af ​​salg med udskudt betaling.

A. A. Grebennikov, cheføkonom i Rezon Group of Companies

Materialet udgives delvist. Du kan læse den i sin helhed i bladet

Arbejdskapital er nødvendig for virksomhedens økonomiske aktiviteter på kort sigt og bruges til: indkøb af råmaterialer, materialer og komponenter; investeringer i færdige produkter; dækning af forskellen mellem tilgodehavender og kreditorer; kortsigtede finansielle investeringer (aktier, veksler osv.). Kortfristet finansiering bruges ofte til at finansiere arbejdskapital. Arbejdskapital er næsten altid underlagt sæsonmæssige eller cykliske udsving, så dens størrelse og sammensætning afhænger af såvel som virksomhedens produktportefølje. Kortfristet finansiering har følgende karakteristika: for en periode på mindre end et år; krav til økonomisk sikkerhed er mere lempelige (sikkerhed i form af varebeholdninger eller kundegæld); har fleksibilitet - kan tilbagebetales før tidsplanen; kortfristede lån er risikable for virksomheden - omlægning er ikke garanteret; omkostningerne ved at omlægge et lån kan være høje.

Kilder til finansiering af arbejdskapital. Opdelingen af ​​arbejdskapitalkilder i egen og lånt kapital sker på følgende betingelser. Interne kilder dækker virksomhedens basale ressourcebehov og sikrer kontinuitet i produktion og salg af produkter og tjenester. Eksterne kilder dækker det yderligere behov for dannelse af sæsonbestemte reserver af råvarer, materialer, komponenter, færdige produkter og dækker produktionsomkostninger. Kilder til intern finansiering: En virksomhed kan yde intern finansiering fra eksisterende driftskapital gennem bedre ledelse, nemlig: reducere debitorer (tilpas forholdet til købere og kunder, sikre eller forbedre kontrollen over kreditorer, gøre en indsats for at inddrive forfaldne tilgodehavender); give længere kredit til leverandører; reducere niveauet af materialelagre (foretag økonomiske indkøb af råvarer, fremstille produkter ikke til opbevaring, men til bestilling). Kilder til intern finansiering omfatter overskud, forbrugsfond og reserver.

Kilder til ekstern finansiering: Der er forskellige kilder til ekstern finansiering af arbejdskapital. De mest udbredte er: Russiske banker - kortfristede lån, factoring, transaktioner med regninger; leasingselskaber - udlejning af fast ejendom; investeringsfonde - transaktioner med veksler, factoring; virksomheder - handelskredit, vejafgifter, regningsbetalinger, gensidige afregninger; stat - modregninger, henstand med skattebetalinger. aktionærer - udbyttebetalinger.

Former for kortsigtet ekstern finansiering: 1 Kortfristede lån leveres til virksomheder på lønnet basis. Til dette formål indgås låneaftaler med banker, som afspejler betingelserne for den påtænkte anvendelse af kreditressourcer, deres sikkerhed, uopsættelighed og betaling. Kortfristet bankfinansiering kan opdeles i kassekreditter og kortfristede banklån. Karakteristika for kassekredit: Omkostningerne afhænger af kassekredittens faktiske beløb og løbetid; finansieringsbeløb kan overstige eksisterende sikkerhed; fleksibilitet, nem kontraktforlængelse. Karakteristika ved et kortfristet lån: mindre fleksibelt end en kassekredit; dyrere. Omkostningerne ved en kassekredit afhænger af mængden af ​​midler, som låntageren til enhver tid råder over, og prisen på et banklån forbliver konstant i hele låneaftalens gyldighedsperiode. Derfor er en kassekredit økonomisk fordelagtig sammenlignet med et kortfristet lån, men den er kun tilgængelig for et begrænset antal meget pålidelige og stabile virksomheder.

Handelskredit. Denne kredit ydes i råvareform af leverandører i form af udskudt betaling for varer, der sælges under den normale forretningsgang. Denne låneform er en af ​​de mest almindelige i Rusland. Handelskredit ser ved første øjekast ud til at være gratis, men den indeholder omkostninger for leverandøren til at investere i tilgodehavender. Leverandøren medtager som udgangspunkt disse omkostninger i prisen, som afhænger af markedsforhold og af parternes gensidige aftaler.

Tolling- arbejde på kundeleverede råvarer. Dette er en måde, hvorpå processoren kan modtage råvarer uden omkostninger for processoren og derefter returnere det endelige produkt til leverandøren. Leverandøren belønner processoren for arbejdet. Vederlag kan være i form af kontanter eller i form af færdigvarer. En forarbejdningsvirksomhed kan ty til vejafgift, hvis den i øjeblikket ikke har andre finansieringsmidler og metoder til indkøb af råvarer og ønsker at fortsætte produktionsaktiviteterne samt indlæse produktionskapaciteten, hvilket gør ikke-afgiftspligtige operationer mere rentable.

Veksel- et skriftligt gældsbrev af den form, der er fastsat ved lov, udstedt af låntageren (udstederen af ​​vekslen) til kreditoren (indehaveren af ​​vekslen), som giver sidstnævnte ret til at kræve låntageren betaling af det beløb, der er angivet i vekselen inden en bestemt dato. Traditionelt udstedes veksler for at udstede et handelslån og bruges som likviditet til løbende betalinger i tilfælde af mangel på "levende" midler.

Factoring Salg af en virksomheds tilgodehavender til en finansiel institution kendt som en faktorvirksomhed. Transaktionen med at sælge tilgodehavender til en nedsat pris til en specialiseret virksomhed - faktor - eller finansiel institution for at opnå midler.

Ved salg af varer på kredit kan sælger modtage øjeblikkelig betaling fra factoringbanken med en rabat på 15-50 % afhængig af købers kreditværdighed og varens kvalitet. Den største fordel ved factoring er at sikre midlernes omsætning og likviditet.

Gensidige forlig- monetære forpligtelser mellem virksomheder, tilbagebetalt ved levering af varer eller tjenesteydelser med deltagelse af to eller flere parter.

Byttehandel Ligesom gensidige afregninger involverer byttehandel tilbagebetaling af monetære forpligtelser mellem virksomheder ved levering eller udveksling af varer. I Rusland er byttehandel en af ​​de vigtigste finansieringskilder. Mængden af ​​byttehandel i Rusland tegner sig for mere end halvdelen af ​​salget blandt landets største virksomheder.

Korttidsleasing Korttidsudlejning kan reducere investeringerne ved at investere i udstyr, som virksomheden har brug for i en begrænset periode.

Optimal finansiering af arbejdskapital afhænger af kvaliteten af ​​ledelsen, som skal sikre tilgængeligheden af ​​den nødvendige mængde arbejdskapital. Den nødvendige mængde arbejdskapital forstås at være en sådan størrelse, der ville være minimal, men ganske tilstrækkelig til at sikre normal økonomisk aktivitet i en bestemt periode.

Relateret information.