Tilbagebetalingsperiode for investeringsprojektet— den periode, hvor nettoindkomsten på periodiseringsbasis bliver lig med nul.
Bemærk det præcist nettoindkomst, dvs. indtægter minus udgifter. På internettet kan du finde mange forkerte definitioner som denne:
Tilbagebetalingsperioden er den periode, hvorefter investeringsbeløbet er lig med den modtagne indkomst. (*)
Flere gange havde jeg ret langvarig korrespondance med købere af mit bord til beregning af investeringsprojekter, som hævdede, at tabellen forkert beregnede tilbagebetalingstiden. De hævdede, at tilbagebetalingsperioden er, når [investering] = [indkomstbeløb], og henviste til skødesløst formulerede definitioner svarende til definition (*).
Dette er hvad en af bordkøberne skriver til mig:
Vladimir, du skriver, at din tilbagebetalingsperiode er tallet på det trin, hvor pengestrømmen kumulativt bliver positiv. De der. når projektet begynder at give overskud. og jeg siger, som det forekommer mig, at tilbagebetalingsperioden indtræffer i det øjeblik, hvor indkomsten fra investeringen bliver lig med den oprindelige investering.
Lad os se, hvorfor definitionen (*) er forkert. Lad os overveje et simpelt investeringsprojekt, der giver dig mulighed for at udføre mentale beregninger.
style="center">
Eksempler på beregning af tilbagebetalingstiden for et investeringsprojekt
Lad os sige, at en vis Mr. X køber en bil til en værdi af 1 million rubler. for at tjene penge ved at bruge taxatjenester. Lad os også antage, at det, hr. X tjener som taxachauffør, lægger han i en særlig kuvert. Nå, selvfølgelig, minus de udgifter, der er forbundet med hans taxa: minus benzin, minus bøder osv. Når denne konvolut akkumulerer 1 million rubler. tilbagebetalingsperioden kommer.
Eksempel 1. Tilbagebetalingstid 10 måneder
Lad den månedlige omsætning (indkomst) være 100 tusind rubler. Mr. X lægger 100 tusind rubler i en særlig kuvert hver måned.
1 000 000: 100 000 = 10
Beregninger viser, at 1 mio. vil være nået på 10 måneder.
Investeringsprojekttrinnet (perioden, hvorefter der foretages en foreløbig opsummering af resultater) er 1 måned.
Pengestrømstabel.
Eksempel 2. Tilbagebetalingstid 12,5 måneder
Hr. X skal også have udgifter forbundet med sit investeringsprojekt: benzin mv. Lad udgifterne være 20 tusind rubler. om måneden. Nu lægger Mr. X kun 80 tusind rubler i en særlig kuvert hver måned.1 000 000: 80 000 = 12.5
Beregninger viser, at 1 mio. vil være nået på 12,5 måneder.
Vær opmærksom på, at indkomsten ikke ændrede sig.
Pengestrømstabel
Eksempel 3. Tilbagebetalingsperiode...
Nå, og det ekstreme tilfælde: udgifter beløber sig til 100 tusind rubler. om måneden. Nu lægger hr. X ikke noget i sin særlige konvolut. Hvornår tjener Mr. X en million? Aldrig.Bemærk venligst, at indkomsten igen forblev den samme.
Pengestrømstabel
konklusioner
- For at beregne tilbagebetalingstiden for et projekt, er det ikke selve indkomsten, der er vigtig, men nettoindtægten. Det vil sige indtægter minus udgifter. Jo højere indkomst, jo kortere tilbagebetalingstid, jo højere udgifter, jo længere tilbagebetalingstid.
- Tilbagebetalingsperioden for et investeringsprojekt er den periode, hvor nettoindkomsten på periodiseringsbasis bliver nul. Blandt andet er denne metode meget visuel - vi bygger en tidsplan og bestemmer visuelt denne periode ud fra tidsplanen med tilstrækkelig nøjagtighed.
- Før tilbagebetalingsperioden blev nået, var den kumulative nettoindkomst negativ, og efter dette tidspunkt vil den blive positiv. Med andre ord, når tilbagebetalingsperioden er nået, returnerer investoren sin investering og begynder at modtage overskud, for hvilken investeringsprojektet udføres.
- I reelle investeringsprojekter er nettoindkomsten ikke en konstant værdi, og det er umuligt at beregne tilbagebetalingsperioden ved hjælp af simpel division, som det blev gjort i eksempel 1 og 2.
Tilbagebetalingstid PP
Tilbagebetalingsperioden for en investering er den tid, det tager for en investering at give tilstrækkeligt cash flow til at tilbagebetale investeringsomkostninger. Sammen med Net Present Value (NPV) og Internal Return Rate (IRR) bruges det som et investeringsevalueringsværktøj.
Tilbagebetalingsperioden på en investering er en fremragende målestok, der giver dig en forenklet måde at vide, hvor lang tid det vil tage en virksomhed at få dækket sine oprindelige omkostninger. Dette er af særlig betydning for virksomheder beliggende i lande med ustabile finansielle systemer, eller virksomheder forbundet med avanceret teknologi, hvor hurtig produktforældelse er normen, hvilket gør hurtig inddrivelse af investeringsomkostninger til et vigtigt emne.
Generel formel til beregning af tilbagebetalingsperioden for investeringer:
Nuværende (PP) - tilbagebetalingsperiode for investeringer;
n - antal perioder;
CFt - pengestrømme i periode t;
Io er værdien af den oprindelige investering i nulperioden.
Defineret af: som den tid, det tager for en investering at generere tilstrækkelige pengestrømme til at tilbagebetale investeringsudgifter.
Karakteriserer:økonomisk risiko.
Afhængigt af målet er det muligt at beregne tilbagebetalingstiden for investeringer med varierende nøjagtighed (eksempel nr. 1). I praksis opstår der ofte en situation, hvor der i de første perioder er en udstrømning af midler, og derefter sættes mængden af pengestrømme på den rigtige side af formlen i stedet for Io.
Eksempel nr. 1. Beregning af tilbagebetalingstiden for investeringer.
Investeringsbeløbet er $115.000.
Investeringsindkomst i det første år: $32.000;
i det andet år: $41.000;
i det tredje år: $43.750;
i det fjerde år: $38.250.
Lad os bestemme den periode, hvorefter investeringen betaler sig.
Indkomstbeløb for 1 og 2 år: 32.000 + 41.000 = $73.000, hvilket er mindre end investeringsstørrelsen på $115.000.
Indkomstens størrelse for 1, 2 og 3 år: 73.000 + 43.750 = 116.750 mere end 115.000, det betyder, at refusion af startudgifter vil ske inden 3 år.
Hvis vi antager, at pengestrømme modtages jævnt over hele perioden (standard er, at kontanter modtages i slutningen af perioden), så kan vi beregne saldoen fra det tredje år.
Resterende = (1 - (116750 - 115000)/43750) = 0,96 år
Svar: tilbagebetalingsperioden er 3 år (nærmere bestemt 2,96 år).
Eksempel nr. 2. Beregning af tilbagebetalingstiden for investeringer.
Investeringsstørrelse - $12800.
Første års investeringsindkomst: $7.360;
i det andet år: $5185;
i det tredje år: $6270.
Beregn tilbagebetalingsperioden for investeringen.
Lad os bestemme den periode, hvorefter investeringen betaler sig.
Indkomstbeløbet for 1 og 2 år: 7360 + 5185 = $12545, hvilket er mindre end investeringsbeløbet på $12800.
Indkomstbeløbet for 1, 2 og 3 år: 12545 + 6270 = 18815 er mere end 12800, det betyder, at refusion af startudgifter vil ske inden 3 år.
Hvis vi antager, at pengestrømme modtages jævnt over hele perioden, så kan saldoen fra det tredje år beregnes.
Resterende = (1 - (18815 - 12800)/6270) = 0,04 år.
Svar: tilbagebetalingsperioden er 3 år (nærmere bestemt 2,04 år).
Du kan nemt beregne tilbagebetalingsperioden for dit projekt ved hjælp af formlen: A = B / C, hvor A er projektets tilbagebetalingsindikator; B – det beløb, der er investeret i projektet; C – netto årligt overskud fra projektet. Som vi kan se, vil du ved hjælp af simple matematiske beregninger modtage en bestemt periode, der vil være nødvendig for at returnere de midler, du har investeret i projektet.
Det er vigtigt at overveje, at denne beregningsformel kun virker, hvis følgende krav er opfyldt, nemlig:
I alle investeringstilfælde skal der investeres én gang;
Alle virksomheder, hvori der er investeret midler, skal have samme økonomiske eksistensperiode;
Efter at have investeret midler vil investoren hvert år modtage de samme pengebeløb i hele investeringsprojektets driftsperiode.
Et eksempel på beregning af tilbagebetalingstiden for et investeringsprojekt
Et eksempel på leje af lejlighed, værelse eller hus. Lad os sige, at du har investeret i fast ejendom og købt et hus for $100.000 for at leje det ud. Du forventer at modtage $600 i husleje hver måned. Hvad vil tilbagebetalingstiden være for et sådant projekt? Det er meget nemt at beregne dette ved at henvise til vores formel.
B = 100.000 USD / C = 600 USD / måned. ($7200/år), derfor A = 100000 / 7200 = 14 år. Det vil sige, at efter 14 år vil du fuldt ud returnere de investerede midler og begynde at modtage nettooverskud.
(PP er investeringsafkastprojektet; Io er størrelsen af den oprindelige investering; P er det årlige nettopengestrøm fra implementeringen af virksomheden).
Beregning af tilbagebetalingsperioden for investeringer ved hjælp af formlen.
For en mere fuldstændig forståelse af, hvordan man beregner tilbagebetalingsperioden, bør du overveje et eksempel. Lad os sige, at en virksomhed lavede en engangsinvestering, hvis beløb var 50 millioner tenge. Årlig nettoindkomst – 20 millioner tenge. For at bestemme tilbagebetalingsperioden skal du udføre følgende trin:
Dermed vil investeringen betale sig på 2,5 år.
Koefficient for overordnet økonomisk effektivitet af kapitalinvesteringer (E)
hvor P er årligt overskud,
K - kapitalinvesteringer.
Tilbagebetalingsperiode (T)
Overskuddet er:
Fortjeneste - forskellen mellem indtægter og omkostninger.
Fortjeneste på solgte tjenester (P) beregnes ved hjælp af formlen:
hvor B er den planlagte indtægt fra salg af varer eller tjenesteydelser til løbende priser (ekskl. moms, punktafgifter, handels- og salgsrabatter);
C er den fulde pris for solgte varer eller tjenester i den kommende periode.
Generelle formler til beregning af profit.
Bruttofortjeneste= omsætning - omkostninger ved solgte produkter eller tjenester
Fortjeneste/tab ved salg (salg)= bruttoavance - omkostninger * omkostninger i dette tilfælde - salgs- og administrationsomkostninger
Resultat før skat= salgsresultat ± driftsindtægter og -udgifter ± ikke-driftsindtægter og -udgifter.
Nettoindkomst (tab= indtægter - vareomkostninger - udgifter (administrative og kommercielle) - andre udgifter - skatter
Indkomst= omsætning (omsætning) - omkostninger (eller indkøbspris) for varer eller tjenesteydelser
Driftsresultat= bruttoavance - driftsomkostninger*driftsomkostninger - virksomhedsomkostninger til forarbejdning af råvarer og komponenter til færdigvarer eller tjenesteydelser
Tilbagebetalingsperiode for investeringsprojektet— den periode, hvor nettoindkomsten (indtægter minus udgifter) på periodiseringsbasis bliver lig med nul. Den ofte brugte notation PBP fra engelsk Tilbagebetalingsperiode.
Før dette var den kumulative nettoindkomst negativ, men herefter vil den blive positiv. Det er fra dette øjeblik, at investoren, efter at have tjent sin investering tilbage, begynder at modtage det overskud, som investeringsprojektet blev startet for.
Bemærk det præcist nettoindkomst, dvs. indtægter minus udgifter. På internettet kan du finde mange forkerte definitioner som denne: "Tilbagebetalingsperioden er den periode, hvorefter investeringsbeløbet er lig med mængden af indkomst." Her er et bevis på, at denne definition er forkert.
Tilbagebetalingsperiode på et pengestrømsdiagram
De pengestrømme, som grafen er konstrueret for, er vist i tabel 1. Tilbagebetalingsperioden for projektet er cirka 10,5 trin af investeringsprojektet.
Matematisk formulering af tilbagebetalingsperioden for et investeringsprojekt
Typisk er implementeringsperioden for et investeringsprojekt opdelt i trin i investeringsprojektet, perioder (måned, kvartal, år) baseret på resultaterne af hvilke der foretages en foreløbig opsummering af afholdte omkostninger og indtægter.
Derefter nettoindtægten på periodiseringsgrundlag for k trin kan skrives som følger.
NCF k = (CF 1+ - CF 1-)+ (CF 2+ - CF 2-)+...+ (CF k+ - CF k-)
Hvis tilbagebetalingsperioden er n trin i investeringsprojektet, vil ligheden være opfyldt
NCF n = (CF 1+ - CF 1-)+ (CF 2+ - CF 2-)+...+ (CF n+ - CF n-) = 0 (*)
For en sikkerheds skyld, lad mig præcisere, at udtryk (*) ikke er en formel til at beregne tilbagebetalingsperioden for et projekt, men en matematisk formulering af definitionen fra første afsnit. Der er ingen formel, hvorefter tilbagebetalingsperioden generelt kan beregnes.
Faktisk er sådan en formel ikke rigtig nødvendig. Hvis der foretages beregninger for at bestemme standardindikatorerne for et investeringsprojekt, bestemmes tilbagebetalingsperioden meget enkelt.
tabel 1
I ovenstående tabel er investeringsprojekttrinnet 1 kvartal (3 måneder). Det kan ses, at tilbagebetalingsperioden sker et sted på 11. trin, som er cirka to et halvt år.
style="center">
Typisk opnås tilbagebetalingsperioden ikke i et helt antal trin, men følgende situation opstår:
NCF n< 0
NCF n+1 > 0
Hvis du mere præcist vil bestemme den del af trinnet, hvorefter tilbagebetalingsperioden begynder, kan du fortsætte som følger. Antag, at nettoindkomsten i et trin i et investeringsprojekt vokser lineært på periodiseringsbasis, så kan vi sammensætte og løse en andel for at bestemme en del af trinnet:
Ш - /Ш + = NCF na /NCF n+1
Overvejer det
kan skrives ned
Ш - /(1-Ш -) = NCF na /NCF n+1
Løsning for Ш - , får vi
Ш - = NCF na /(NCF na + NCF n+1)
Således er tilbagebetalingsperioden målt i trin: n hele trin og plus NCF na /(NCF na + NCF n+1) en del af trinnet.
PBP= n + NCF na /(NCF na + NCF n+1) trin.
Vi bestemmer hele antallet af trin ved hjælp af tabellen over nettoindkomst og beregner brøkdelen.
Lad os tjekke den resulterende formel til beregning af tilbagebetalingsperioden
1.
NCF na =0, dvs. nøjagtig tilbagebetalingstid n trin.
Erstat i formlen.
Tilbagebetalingsperiode i trin = n + 0/(0+ NCF n+1) = n
2.
NCF n+1 =0, dvs. nøjagtig tilbagebetalingstid n+1 trin.
Erstat i formlen.
PBP= n + NCF na /(NCF na + 0) = n + 1
3.
NCF na =NCF n+1, tilbagebetalingsperioden bør ske ved det halve trin.
Erstat i formlen.
PBP= n + NCF na /(2 * NCF na) = n + 1/2
Et eksempel på beregning af tilbagebetalingstiden
Forstørret fragment af diagram 1.
Tabellen og grafen viser det hele antal trin, hvor tilbagebetalingsperioden er opnået n= 10. Lad os beregne andelen af det 11. trin.
NCF 10a =150.000 (absolut værdi fra -150.000)
NCF 11 =250.000
Erstat i formlen.
Tilbagebetalingsperiode = 10 + 150000/(150000+250000) = 10.375 trin
eller 2 år 7 måneder.
Tilbagebetalingsperiodeformlen er en af de vigtigste indikatorer, når man skal vurdere investeringer. Afkastperioden for investeringer er fundamental for investorer.
Indikatoren gør det muligt at bestemme, hvor rentabel og likvid en investering er. For korrekt beregning er det vigtigt at forstå, hvad indikatoren er.
En af de vigtigste koefficienter til at bestemme gennemførligheden af en investering er tilbagebetalingsperioden for et investeringsprojekt: dets formel viser over hvilken tidsperiode fortjenesten på projektet vil blive større end alle omkostningerne ved det. Formlen beregner tilbagebetalingsperioden, hvorefter investoren sammenligner det resulterende tal med hans acceptable og økonomisk gennemførlige periode.
Formlen for tilbagebetalingsperioden for investeringer (se) er passende og nødvendig at bruge, hvis investoren vælger mellem flere næsten identiske projekter. Her er det bedre at vælge et projekt, der har den korteste investeringsafkastperiode.
Vi må ikke glemme, at tilbagebetalingsperioden skal være mindre end den periode, hvor långiveren brugte lånet.
Tilbagebetalingsperioden for et investeringsprojekt er en formel, der viser antallet af tidsperioder, hvorefter investoren fuldt ud returnerer de investerede penge.
Vigtig! For at formlen: tilbagebetalingstid for et investeringsprojekt kan bruges tilstrækkeligt, skal udgifter forstås som omkostningerne ved at forbedre produktionen, rekonstruere faciliteter og virksomhedens hovedaktiver. På grund af dette kan afkast og effekt af investeringer ikke være øjeblikkelig.
Bevæbnet med en lommeregner
Lad os se nærmere på investeringsafkastet: formlen antager, at følgende indikatorer er kendt:
- projektomkostninger. De samlede omkostninger omfatter alle investeringer, der er foretaget siden projektets start;
- årets nettoindkomst. Det forstås som overskuddet modtaget i processen med at arbejde på et projekt, minus alle omkostninger, inklusive skatter;
- afskrivninger for årsperioden. Dette er penge brugt på at forbedre projektet, metoder til dets gennemførelse (modernisering af produktionen, forbedring af udstyr osv.);
- tid hvor omkostningerne afholdes. Det betyder investering.
Formlen for tilbagebetalingsperioden for investeringsprojekter under hensyntagen til diskontering vil være gældende, hvis den er kendt:
- størrelsen af alle indtægter for den analyserede periode;
- rabat;
- projektrabatperiode;
- størrelsen af den oprindelige investering.
Formlen for tilbagebetalingsperioden for investeringer tager højde for indkomstmetoden fra projektet. Hvis pengestrømmen er ensartet gennem hele den analyserede periode, vil formlen for tilbagebetalingsperioden for investeringer være som følger: T=I/D
- T - tilbagebetalingsperiode for investeringen;
- I – investeringer;
- D – samlet indkomstbeløb.
Vigtig! Formlen "tilbagebetalingsperiode for investering" indebærer, at fortjenesten på projektet opnås ved at tilføje nettoresultat og mængden af påløbne afskrivninger.
Hvorvidt vedtagelsen af et projekt er rentabel eller ej, beregnes som følger:
- Hvis den resulterende værdi er mindre end den, der er angivet af investor, godkendes og implementeres projektet.
- Hvis den resulterende periode er længere, afvises projektet.
Ligesom i virkeligheden
Lad os give et eksempel på beregninger, der bruger formlen: tilbagebetalingsperiode for et investeringsprojekt. Lad os antage, at der investeres 120.000 rubler i projektet.
Udbytte af projektet:
Vi tjekker tilbagebetalingen: 25,00 + 45.000 = 70.000 rubler.
Det modtagne beløb er mindre end de investerede midler, derfor betaler projektet sig ikke tilbage på to måneder.
70.000 + 53.000 = 123.000 gnid.
Overskuddet i tre måneder er højere end investeringsbeløbet, det vil sige, at projektet betaler sig på 3 måneder.
Fordele og ulemper
Hvad er fordelene ved denne metode:
- let beregning;
- sigtbarhed;
- en chance for at opdele investeringen under hensyntagen til den værdi specificeret af investoren.
Vigtig! Formel: tilbagebetalingsperioden for et investeringsprojekt giver en god mulighed for at bestemme de risici, der er forbundet med det, fordi et omvendt forhold er synligt: Efterhånden som tilbagebetalingsperioden falder, falder de risici, der er forbundet med projektet. Efterhånden som tilbagebetalingsperioden for investeringer øges, øges risikoen også, fordi investeringer kan blive ikke-tilbagebetalingspligtige.
Minusser:
- unøjagtighed af de opnåede resultater, fordi der i dette tilfælde ikke tages hensyn til tidsfaktoren;
- faktisk har overskuddet modtaget efter tilbagebetalingsperiodens "passage" ingen effekt på dens indikator.
Andre beregningsmetoder
Ved investering er investor opmærksom på, at overskuddet fra projektet ikke vil flyde med det samme, men først efter en vis tid. Det vil sige, at det er vigtigt at forstå, hvilket overskud han vil modtage i fremtiden under hensyntagen til forskellige økonomiske faktorer. Derfor kommer dynamiske beregningsmetoder (beskrevet ovenfor) til hjælp ved statiske beregningsmetoder. De giver dig mulighed for at diskontere pengestrømme under hensyntagen til forskellige faktorer, der direkte påvirker gennemførelsen af projektet.
Vigtigheden af at bruge komplekse beregninger hænger sammen med uoverensstemmelsen mellem værdien af penge i begyndelsen og slutningen af projektet.
Tilbagebetalingsperioden for investeringer - hvis formel er skrevet nedenfor, indebærer vedtagelse af en tidsfaktor ved beregning af en sådan indikator. Det vil sige, dette er NPV-beregningen: T=IC/FV
Hvor:
- T - tilbagebetaling;
- IC – investeringer i projektet;
- FV – estimeret overskud for projektet.
Dette tager hensyn til omkostningerne ved investeringen og forventede fremtidige overskud. Beregning af denne værdi kræver brug af en diskonteringsrente, som bestemmes ud fra forskellige risici for projektet:
- inflationsindikatorer;
- landerisici;
- tabt fortjeneste mv.
Alle indikatorer bestemmes som procenter og lægges derefter sammen.
Flow heterogenitet
Overskuddet under gennemførelsen af projektet kan variere fra år til år.
I dette tilfælde bestemmes investeringsafkastet - formlen for hvilken er diskuteret ovenfor - som følger:
- Vi bestemmer antallet af tidsperioder (en måned eller et år, det vil sige ens), hvor indkomstbeløbet bliver omtrent lig med mængden af investerede midler. Beløbet fastsættes på kumulativ basis.
- Vi bestemmer balancen: vi reducerer investeringsbeløbet med mængden af overskud, der er akkumuleret på projektet.
- Vi dividerer mængden af den udækkede saldo med mængden af kvitteringer for den næste tidsperiode (måned, år).
Det er i dette tilfælde vigtigt at bruge den allerede nævnte diskonteringsrente.
Vigtig! Diskonteringsrenten beregnes: de resterende risici ved projektet lægges til den risikofrie afkast.
Varetægtsfængslet
Tilbagebetalingsperioden for investeringer - hvis formel er diskuteret i denne artikel, viser, hvor hurtigt investoren har mulighed for at returnere sine investeringer og begynde at tjene penge. Valget træffes på optionen med den korteste løbetid.
Hver af disse beregningsmetoder har sine egne ulemper og positive egenskaber. Det er vigtigt at huske, at sammenligninger af tilbagebetalingstid kun kan foretages, hvis projekterne er de samme.
God investering!
Lad os overveje en sådan investeringsindikator som tilbagebetalingsperioden for investeringer, dens ændringer, eksempler og beregningsformler.
Tilbagebetalingsperiode for investeringen (engelskPP,hævnperiode) er minimumsperioden for tilbagebetaling af midler investeret i et investeringsprojekt, en virksomhed eller enhver anden investering. Tilbagebetalingsperioden er en nøgleindikator for vurdering af investeringsattraktiviteten af en forretningsplan, et projekt og ethvert andet investeringsobjekt. Lad os overveje forskelligeer, der bruges i praksis:
Denne indikator giver dig mulighed for at sammenligne forskellige projekter med hinanden med hensyn til deres effektivitet i kapitalafkast.
#1 Tilbagebetalingsperiode (PP). Formel
IC( Investere Kapital
CF i ( Kontanter Flyde
For at beregne pengestrømmen skal du bruge følgende formler:
A ( ENmortisation) – afskrivninger, en type pengestrøm, der ikke er en omkostning;
NP( Net Profit) – nettoresultat af investeringsprojektet.
 |
★ (beregning af Sharpe, Sortino, Treynor, Kalmar, Modiglanca beta, VaR) + forudsigelse af kursbevægelser |
Tilbagebetalingsperiode (PP). Eksempel på beregning i Excel
Lad os beregne tilbagebetalingsperioden for investeringer i projektet ved hjælp af Excel. For at gøre dette er det nødvendigt at bestemme startomkostningerne, som i vores eksempel beløb sig til 100.000 rubler, så er det nødvendigt at forudsige fremtidige pengestrømme (CF) og bestemme, fra hvilken periode pengestrømmen vil overstige de oprindelige investeringsomkostninger . Nedenstående figur viser beregningen af projektets tilbagebetalingstid. Formlen for beregning af pengestrømme på periodiseringsbasis er som følger:
Akkumuleret pengestrøm (CF)=C6+D5
Et eksempel på beregning af tilbagebetalingstiden for en investering i Excel
I den femte måned vil mængden af kontante kvitteringer dække startomkostningerne, så tilbagebetalingsperioden vil være 5 måneder.
De største ulemper ved at bruge denne indikator i investeringsvurdering er:
- Manglende diskontering af pengestrømme for forretningsprojekter.
- Kontantkvitteringer ud over tilbagebetalingsperioden tages ikke i betragtning.
#2 Rabatteret tilbagebetalingsperiode (DPP). Beregningsformel
Nedsat tilbagebetalingstid (engelskDPPNedsatHævnPeriode) – perioden for tilbagebetaling af midler under hensyntagen til penges tidsværdi (diskonteringsrente). Den største forskel fra den simple tilbagebetalingsperiodeformel er diskontering af pengestrømme og reduktion af fremtidige kontantindtægter til det nuværende tidspunkt.
DPP ( Nedsat Hævn Periode) – tilbagediskonteret tilbagebetalingsperiode for investeringer;
IC( Investere Kapital) – indledende investeringsomkostninger i projektet;
CF ( KontanterFlyde) – pengestrøm skabt af investeringen;
r – diskonteringsrente;
n – projektgennemførelsesperiode.
Beregning af tilbagediskonteret tilbagebetalingstid af investeringer i Excel
Lad os overveje et eksempel på at estimere den tilbagediskonterede tilbagebetalingsperiode for en forretningsplan. Den oprindelige investering beløb sig til 100.000 rubler, pengestrømmen ændrede sig månedligt og afspejles i kolonne "C". Diskonteringsrenten blev taget lig med 10%. For at beregne tilbagediskonterede pengestrømme bruger vi følgende formel:
Nedsat pengestrøm=C7/(1+$C$3)^A7
Kontanter på periodiseringsbasis=E7+D8
Et eksempel på beregning af den tilbagediskonterede tilbagebetalingsperiode for en investering i Excel
Projektet vil betale sig for den 5. måned, hvor kontante kvitteringer beløber sig til 100.860 rubler.
Master class: "Sådan beregnes tilbagebetalingsperioden for en forretningsplan: instruktioner"
#3 Tilbagebetalingsperiode for investeringer under hensyntagen til likvidationsværdi
Tilbagebetalingsperiode under hensyntagen til likvidationsværdi (engelskKaution-UdHævnPeriode) – repræsenterer perioden for tilbagebetaling af midler under hensyntagen til restværdien af de aktiver, der er skabt i investeringsprojektet. Ved gennemførelse af et investeringsprojekt kan der skabes aktiver, der kan sælges (likvideres), hvorved tilbagebetalingstiden for projektet reduceres væsentligt.
Hvor:
IC( Investere Kapital) – indledende investeringsomkostninger i projektet;
RV ( Restværdi) – likvidationsværdi af projektaktiver;
CF i ( Kontanter Flyde) – pengestrøm fra projektet i den i-te periode, som er summen af nettoresultat og afskrivninger.
Likvidationsværdien kan enten stige som følge af oprettelse af nye aktiver, eller falde som følge af afskrivninger.
Beregning af tilbagebetalingsperioden for en investering under hensyntagen til likvidationsværdien i Excel
Nedenstående figur viser beregningen af tilbagebetalingsperioden for projektet under hensyntagen til afviklingsværdien. Formlen i Excel er ret enkel og ser sådan ud:
Kasseboner med likvidationsværdi=C6+E5+D6
Et eksempel på estimering af tilbagebetalingsperioden under hensyntagen til likvidationsværdien i Excel
Som følge heraf vil tilbagebetalingsperioden under hensyntagen til likvidationsværdien være ~4 år. Denne vurderingsmetode er tilrådelig at bruge, når likviditeten af de aktiver, der skabes, er høj. Som du kan se, kan der i denne version af beregning af tilbagebetalingsperioden også bruges en diskonteringsrente.
Resumé
Tilbagebetalingsperioden er den vigtigste indikator for investeringsanalyse af projekter og virksomheder. Det giver dig mulighed for at bestemme gennemførligheden af at investere i et bestemt projekt. Brugen af tilbagediskonterede pengestrømme og likvidationsværdien af aktiverne giver investoren mulighed for mere præcist at estimere perioden for kapitalafkast. Ud over denne koefficient er der behov for analyse gennem andre præstationsindikatorer: nutidsværdi (NPV), intern afkast (IRR) og rentabilitetsindeks (PI). Ud over punktestimatet er en analyse af dynamikken i pengestrømme og deres ensartethed nødvendig.
